netherlandsnl
Image

Robeco European High Yield Bonds FH EUR

Index: Bloomberg Barclays Pan-Eur. HY Corp. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into EUR)
ISIN: LU0940007346
  • Beheerd met een conservatieve benadering
  • Gedisciplineerd en herhaalbaar beleggingsproces
  • Ervaren managementteam
Fondscategorie
Actuele koers ()
Rendement YTD ()
Valuta EUR
Fondsvermogen ()
DividenduitkerendNee

Over dit fonds

Robeco European High Yield Bonds is een actief beheerd fonds dat belegt in obligaties met een rating lager dan investment grade die voornamelijk zijn uitgegeven door Europese en Amerikaanse issuers. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.De portefeuille is breed gespreid, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield (BB/B). Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie.

Koersontwikkeling

Geen performancegegevens beschikbaar

Koersontwikkeling

Robeco European High Yield Bonds FH EUR

Rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.date,'llll') ]}}
Fonds Index
1 maand
3 maanden
YTD
1 jaar
2 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}}
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.
Fonds Index
De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar).

De performance is vóór aftrek van kosten en wordt gebaseerd op de slotkoersen. In de praktijk worden er kosten (zoals beheervergoedingen en andere kosten) in rekening gebracht. Deze hebben een negatief effect op de getoonde rendementen.

De performance is gebaseerd op de koers na aftrek van kosten.

Toelichting rendement

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,55%. De Europese highyieldmarkt realiseerde in maart een totaalrendement van +0,5% en een excess return van +0,4%. De onderliggende staatsobligaties voegden 11 bp toe aan het totaalrendement. De fonds deed het in maart beter dan de index (vóór aftrek van vergoedingen), vooral dankzij de issuerselectie (+10 bp). Onze ratingallocatie (gericht op hogere kwaliteit) kostte de relatieve performance een paar basispunten, aangezien CCC's gecorrigeerd voor risico iets beter presteerden. De outperformance van CCC’s en B’s is nog duidelijker als we naar de cijfers year-to-date kijken en is vooralsnog 'het thema' in 2021. Alle sectoren in de Europese highyieldmarkt hebben een positieve excess return, aangevoerd door de meer cyclische ‘herstelsectoren’. Op issuerniveau profiteerden we van onze onderweging in SoftBank (+4 bp). We hebben ook deelgenomen in een nieuwe uitgifte van Heimstaden, een Zweedse vastgoedbeheerder, die zeer goed presteerde en 2 bp toevoegde aan de performance. De veiligere namen bleven achter en dus verloren we wat terrein door onze overweging in verpakkingen via Berry Global Group en Ardagh (allebei -3 bp).

Statistieken

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate( (fund.fundStatistics.date?fund.fundStatistics.date:fund.fundCharacteristics.date) ,'llll') ]}}
3 jaar 5 jaar
Tracking error ex-post (%)
Informatieratio
Sharpe-ratio
Alpha (%)
Beta
Standaarddeviatie
Max. maandelijkse winst (%)
Max. maandelijks verlies (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
3 jaar 5 jaar
Maanden outperformance
Hit ratio (%)
Maanden Bull-markt
Maanden outperformance Bull
Hit ratio Bull (%)
Maanden Bear-markt
Maanden outperformance Bear
Hit ratio Bear (%)
Bovengenoemde ratio’s zijn gebaseerd op het rendement vóór aftrek van vergoedingen
Fonds Index
Rating
Option Adjusted Modified Duration (jaren)
Looptijd (jaren)
Yield to Worst (%)
Green Bonds (%)

Marktontwikkeling

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundInvestmentExplanations.date,'llll') ]}}

De spreads van Europese highyieldobligaties waren min of meer vlak in maart en eindigden de maand op 278 bp. Het optimisme over de heropening van de economie nam iets af, doordat de uitrol van vaccins wat tegenvalt. De grootste problemen zijn de levering en bijwerkingen van het AstraZeneca-vaccin. Daarnaast verlengen de meeste Europese landen hun lockdown, omdat het aantal besmettingen maar niet wil dalen. Wereldwijd stegen de grondstoffenprijzen de afgelopen maanden naar recordhoogte. In de VS werd een fiscaal pakket van USD 1,9 biljoen afgerond, wat de angst voor inflatie aanwakkerde. Dat laatste heeft zijn weerslag op de rente op 10-jaars Amerikaanse Treasuries, die in maart 34 bp steeg naar 1,74%, het hoogste niveau in 14 maanden. Ondertussen bewoog de rente op Duitse Bunds zijwaarts (-0,3%). Verkrapping lijkt het belangrijkste thema binnen high yield, aangezien de spreadverschillen tussen BB/B en B/CCC in de buurt van het laagste punt ooit liggen. Het totaalrendement was grotendeels positief voor sectoren, aangevoerd door restaurants (+1,5%), gaming (+1,2%) en transport (+1,0%). Op de primaire highyieldmarkt werd bruto voor EUR 12,3 miljard aan nieuwe obligaties uitgegeven.

Fondsallocatie

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundAllocations.date,'llll') ]}}
Naam Sector Weging
{{fund.fundInvestmentExplanations.top10}}

Fondsclassificatie

OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Stemmen
Engagement
ESG-integratie
Uitsluiting
OmschrijvingJaNeeN.v.t. 
Screening
Integratie
Duurzaamheidsthema

Valutabeleid

Alle valutarisico's worden afgedekt.

Derivatenbeleid

Robeco European High Yield Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.

Dividendbeleid

Het fonds keert geen dividend uit. De inkomsten worden verwerkt in de koers van het fonds. Hierdoor bestaat het gehele fondsresultaat uit koersrendement.

ESG-integratiebeleid

Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.

Beleggingsbeleid

Robeco European High Yield Bonds is een actief beheerd fonds dat belegt in obligaties met een rating lager dan investment grade die voornamelijk zijn uitgegeven door Europese en Amerikaanse issuers. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds streeft naar een beter duurzaamheidsprofiel ten opzichte van de Benchmark door bepaalde kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (environmental, social and corporate governance; ESG) te bevorderen volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU en door ESG- en duurzaamheidsrisico's te integreren in het beleggingsproces. Daarnaast hanteert het fonds een uitsluitingslijst voor controversiële praktijken, producten (zoals controversiële wapens, tabak, palmolie en fossiele brandstoffen) en landen. Ook houdt het fonds zich bezig met engagement. De portefeuille is breed gespreid, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield (BB/B). Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie.De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de Benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de Benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de Benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de Benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's en issuers) om de afwijking van de Benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.

Risicobeleid

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.

Duurzaamheidsprofiel

Volledige ESG-integratie

Engagement

Beleid voor ESG-integratie

Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.

Verwachting van de fondsmanager

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}

Het lijkt duidelijk dat de groei van de wereldeconomie in 2021 de sterkste in tientallen jaren gaat zijn. Een ultraruim monetair beleid, agressieve fiscale stimulering en een uitgestelde vraag die op gang komt naarmate de economie geleidelijk weer helemaal opengaat, maken de weg vrij voor een economische groei richting de 10%. Centrale banken hebben heel duidelijk laten weten dat ze de rente nog lang laag houden. De Fed heeft zelfs aangegeven met opzet achter te lopen op de curve en een hogere obligatierente te accepteren, zolang die wordt gedreven door hogere inflatieverwachtingen. Historisch gezien doen de creditmarkten het goed in het eerste jaar na een recessie. Daarnaast zagen we in de afgelopen twee decennia over het algemeen ook nog eens een negatieve correlatie tussen de spreads en de rentes. Waarom pleiten we dan toch voor een defensieve positionering? Het korte antwoord is dat de markt is geprijsd voor perfectie. ‘Alle signalen staan op groen’ is de consensus voor credits. We erkennen de kracht van deze markt en willen niet te veel carry mislopen. Onze beta is niet zwaar onderwogen, maar ligt door onze focus op de hoogwaardige namen in het universum net onder één.

Roeland Moraal, Sander Bus
Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal is portefeuillemanager voor Europese highyieldobligaties in het Credit-team. Hiervoor was hij portefeuillemanager binnen het Robeco Duration-team en werkte hij als analist bij het Institute for Research and Investment Services. Roeland begon zijn carrière in de sector in 1997. Hij studeerde toegepaste wiskunde aan de Universiteit van Twente en rechten aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Sander Bus is co-hoofd van het Credit-team en portefeuillemanager van Global High Yield Bonds. Sinds 1998 richt hij zich bij Robeco op de highyieldmarkt. Daarvoor heeft Sander twee jaar als Fixed Income Analyst bij Rabobank gewerkt, waar hij in 1996 zijn carrière in de industrie is begonnen. Hij studeerde financiële economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is een CFA-charterholder.

Team

Het fonds Robeco European High Yield wordt beheerd door Robeco's Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door kwantitatieve onderzoekers en handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.

Details

{{'fund.detail.general.perDate' | labelize:[ fundDate(fund.fundFacts.date,'llll') ]}}
Vermogensbeheerder
Fondsvermogen
Size of share class
Uitstaande aandelen
ISINLU0940007346
BloombergROEHYFH LX
Valoren21529162
WKN
Beschikbaarheid
Datum 1e koers1378166400000
Einde boekjaar31-12
Juridische status
Ex-ante tracking error limiet (%)
Morningstar
Referentie-index

Kosten van dit fonds

Lopende kosten

De lopende fondskosten van dit fonds bedragen
Deze kosten bestaan onder ander uit:
Beheerkosten
Serviceprovisie

Transactiekosten

De verwachte transactiekosten bedragen

Performance fee

Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van

Extra vergoedingen

Max. instapkosten
Max. uitstapkosten
Max. inschrijfkosten
Max overstapkosten

Fiscale behandeling product

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

Fiscale behandeling belegger

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.