Environmental Impact Monitoring Tool

Beleggers moeten in toenemende mate laten zien welke impact hun beleggingsportefeuilles hebben op het milieu. Maar voordat ze deze impact kunnen beheren, moet die eerst gemeten worden. Met dat in het achterhoofd is de RobecoSAM Environmental Impact Monitoring Tool ontwikkeld, een analytische rapportagetool die beleggers helpt de impact van hun portefeuilles te monitoren op basis van een aantal kwantitatieve milieufactoren (uitgedrukt in impact per belegde dollar). Deze informatie kunnen beleggers gebruiken om de weging van ondernemingen op zo’n manier aan te passen dat ze de positieve impact van hun beleggingsportefeuilles maximaliseren en de negatieve impact beperken.

1. Kwantitatieve indicatoren: We screenen klantportefeuilles om de totale milieuvoetafdruk van de belangen te bepalen op basis van vier kwantitatieve milieu-indicatoren:

• Uitstoot van broeikasgassen: meet de directe uitstoot van broeikasgassen door bronnen die de onderneming bezit of beheert (scope 1-emissies) en de indirecte uitstoot die ontstaat door het opwekken van aangekochte elektriciteit of warmte (scope 2-emissies).
• Energieverbruik: meet de totale hoeveelheid energie die de onderneming zelf verbruikt.
• Watergebruik: meet de totale hoeveelheid water die een onderneming onttrekt, exclusief het water dat wordt geloosd met een vergelijkbare kwaliteit als het onttrokken water.
• Afvalproductie: meet in kubieke ton hoeveel droog afval de onderneming produceert, dat bestaat uit bijproducten van het winnings- of productieproces die niet meer bruikbaar zijn voor productie of consumptie en die de onderneming weggooit.

2. De milieuvoetafdruk wordt berekend op basis van twee verschillende methodes om een beter beeld te krijgen van het uitstootprofiel van een onderneming:

1. Ownership Indicator: Voor iedere onderneming in de portefeuille bepaalt Robeco de milieuvoetafdruk per miljoen belegde dollars door de exposure van de onderneming naar iedere milieu-indicator te delen door het totale vermogen (bedrijfswaarde in miljoenen dollars). Als een onderneming bijvoorbeeld 5 miljoen kubieke ton CO2-equivalenten per jaar uitstoot bij een bedrijfswaarde van USD 10 miljard, is de CO2-voetafdruk 500 kubieke ton CO2 voor iedere miljoen belegde dollars.
2. Efficiency Indicator: Deze is vergelijkbaar met de Ownership Indicator, alleen wordt de uitstoot in dit geval gedeeld door de omzet van het bedrijf (in plaats van de bedrijfswaarde) om de CO2-efficiëntie te bepalen (CO2 en CO2-equivalenten uitgestoten per miljoen dollars aan gegenereerde omzet).

Hoewel de eerste maatstaf intuïtiever is (uitstoot per belegde dollar), is die ook gevoelig voor het sentiment op de markt en voor koersschommelingen. De omzet daarentegen is jaar-op-jaar stabieler en representatiever voor de algemene activiteiten van de onderneming. De eerste maatstaf is nadelig voor sectoren met een lage koers-omzetverhouding (bijv. basismaterialen), terwijl de tweede maatstaf nadelig is voor sectoren met een hoge koers-omzetverhouding (bijv. vastgoed). De combinatie van beide maatstaven geeft een evenwichtiger beeld van het uitstootprofiel van een onderneming en van de veranderingen jaar-op-jaar.

3. Impact op portefeuilleniveau: De totale milieuvoetafdruk van de portefeuille wordt berekend als een gewogen som van de milieuvoetafdruk van alle namen in de portefeuille. Dezelfde berekening voeren we uit voor de benchmarknamen. De milieu-impact van de portefeuille is dan het verschil tussen de milieuvoetafdruk van de portefeuille en die van de benchmark. In Figuur 1 staat een voorbeeldrapportage voor een klant die USD 100 miljoen belegt in een impactportefeuille. environmental footprint

Het verkrijgen van inzicht door de milieuvoetafdruk van een portefeuille te meten is de kern van impactbeleggen. Absolute cijfers over het aantal megawattuur of kubieke ton CO2-uitstoot zeggen alleen niet echt veel als de context ontbreekt.

Om beleggers inzicht te bieden in de werkelijke impact van hun portefeuille worden de cijfers over de uitstoot, het watergebruik, het energieverbruik en de afvalproductie uitgedrukt in tastbare voorbeelden uit het dagelijks leven waar iedere belanghebbende zich iets bij kan voorstellen.

Zo heeft de portefeuille in Figuur 1 de uitstoot met 3.908 ton CO2-equivalenten teruggebracht ten opzichte van de benchmark, wat neerkomt op de jaarlijkse CO2-uitstoot van 1.503 Europese auto’s. Deze vergelijking maakt de impact van portefeuilles tastbaarder voor beleggers en belanghebbenden.

Een attributie-analyse ten opzichte van de geselecteerde benchmark van de portefeuille helpt beleggers te bepalen of de milieu-impact van de portefeuille is toe te schrijven aan de sectorallocatie of de aandelenselectie.

Aan de hand van deze informatie ontwikkelen we samen met onze klanten een impactstrategie op maat, met meetbare doelen. En we helpen ze om te bepalen hoe ze hun portefeuilles vervolgens moeten aanpassen op basis van die strategie. Daarnaast ondersteunen we beleggers bij het verbeteren van de positieve impact van hun beleggingen door een engagementdialoog aan te gaan met geselecteerde ondernemingen die zwak scoren op een of meerdere milieumaatstaven, als onderdeel van onze Active Ownership-diensten.