Robeco High Yield Bonds IBxH USD
Gedegen oplossing voor beleggen in obligaties van bedrijven met een high yield-rating
Aandelenklassen
Aandelenklassen
Iedere fondsklasse van een product belegt in dezelfde effectenportefeuille en ook hun beleggingsdoelen en beleggingsbeleid komen overeen. Andere aspecten kunnen wel afwijken. Denk bijvoorbeeld aan het distributietype, de valuta-exposure, en de vergoedingen en kosten. De meest voorkomende fondsklassen bij Robeco zijn:
a) D/DH-aandelen, reguliere aandelen die beschikbaar zijn voor alle beleggers;
b) I/IH-aandelen, voor institutionele beleggers die van tijd tot tijd worden aangewezen door de Luxemburgse toezichthouder.
Meer informatie over fondsklassen is te vinden in het prospectus.
IBXH-USD
0DH-EUR
0DH-USD
0EH-EUR
0FH-EUR
0IH-CHF
0IH-EUR
0IH-USD
BH-EUR
CH-EUR
DH-CHF
DH-EUR
DH-USD
EH-EUR
FH-EUR
FH-USD
GH-EUR
IEH-USD
IH-EUR
IH-GBP
IH-USD
Klasse en codes
Fondscategorie:
Obligaties
ISIN:
LU1479032606
Bloomberg:
RGHYIBX LX
Index
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Informatieverschaffing over duurzaamheid
De Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU kan producten classificeren onder Artikel 6, 8 of 9.
Artikel 6: het fonds valt niet onder de uitgebreide informatieverschaffing over duurzaamheidskenmerken zoals in Artikel 8 en 9.
Artikel 8: het fonds heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling, maar bevordert wel milieu- en maatschappelijke eigenschappen en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Artikel 9: het fonds heeft een duurzame beleggingsdoelstelling en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Of het nou gaat om Artikel 8 of 9, ondernemingen waarin is belegd moeten goed bestuur aan de dag leggen en duurzame beleggingen mogen geen ernstige schade toebrengen.
Artikel 8
Morningstar
Morningstar
Copyright © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Download The Morningstar Rating for Funds (hoofdstuk: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) op de Morningstar website.
Rating (30/03)
- Overzicht
- Rendement & kosten
- Portefeuille
- Duurzaamheid
- Commentaar
- Documenten
Fonds topics
MISSING: fund.detail.tabs.
Kernpunten
- Beheerd met een conservatieve benadering
- Gedisciplineerd en herhaalbaar beleggingsproces
- Ervaren managementteam
Over dit fonds
Robeco High Yield Bonds is een actief beheerd fonds dat belegt in highyield-bedrijfsobligaties. De selectie van deze obligaties is hoofdzakelijk gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn. Het fonds belegt in bedrijfsobligaties met een rating lager dan investment grade, voornamelijk uitgegeven door issuers uit ontwikkelde markten (Europa/de VS). De portefeuille is breed gespreid, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield. Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie.
Belangrijke feiten
Totale fondsgrootte
$ 7.035.578.027
Grootte van de shareclass
$ 95.350.953
Ingangsdatum shareclass
18-08-2016
1-jaars rendement
9,51%
Dividenduitkerend
Yes
Fondsmanager
Sander Bus
Roeland Moraal
Sander is CIO en portefeuillemanager van High Yield Bonds in het Credit-team. Sinds 1998 richt hij zich bij Robeco op de highyieldmarkt. Daarvoor heeft Sander twee jaar als Fixed Income Analyst bij Rabobank gewerkt, waar hij in 1996 zijn carrière in de industrie is begonnen. Hij studeerde financiële economie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is een CFA®-charterholder. Roeland Moraal is portefeuillemanager voor high yield in het Credit-team. Hiervoor was hij portefeuillemanager binnen het Robeco Duration-team en werkte hij als analist bij het Institute for Research and Investment Services. Roeland begon zijn carrière in de sector in 1997. Hij studeerde toegepaste wiskunde aan de Universiteit van Twente en rechten aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Het fonds Robeco High Yield Bonds wordt beheerd door Robeco's Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door kwantitatieve onderzoekers en handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.
Rendement
Per periode
Per jaar
- Per periode
- Per jaar
1 maand
0,87%
0,96%
3 maanden
1,20%
1,44%
YTD
1,20%
1,44%
1 jaar
9,51%
11,27%
2 jaar
4,32%
4,11%
3 jaar
2,47%
2,46%
5 jaar
4,13%
4,28%
Sinds oprichting 08/2016
4,72%
4,83%
2023
11,81%
13,78%
2022
-7,90%
-10,36%
2021
3,80%
5,14%
2020
4,86%
6,41%
2019
15,04%
13,95%
2021-2023
2,25%
2,35%
2019-2023
5,22%
5,39%
Statistieken
Statistieken
Hit ratio
Karakteristieken
- Statistieken
- Hit ratio
- Karakteristieken
Tracking error ex-post (%)
De ex-post tracking error geeft de volatiliteit weer van de behaalde excess return van een fonds ten opzichte van het rendement van de index. Bij het beheer van beleggingsfondsen hebben de meeste fondsmanagers te maken met een ex-ante (vooraf bepaalde) tracking error die aangeeft hoeveel extra risico zij mogen nemen in hun pogingen om de benchmark te verslaan. De ex-post tracking error verklaart de spreiding van de fondsresultaten uit het verleden in vergelijking met die van de onderliggende benchmark. Als het fonds een hogere tracking error heeft, wijken de resultaten van het fonds meer af van de resultaten van de index. Er is dan dus een grotere kans dat het fonds een outperformance behaalt. Hoe verder de rendementen van de benchmark af staan, des te actiever is het fonds beheerd. Een lage tracking error wijst daarentegen op passiever beheer.
1,33
1,44
Informatieratio
Deze ratio wordt gebruikt om de kwaliteit van de excess return die een fondsmanager heeft behaald te beoordelen aangezien deze ratio ook rekening houdt met het actieve risico dat is genomen. De informatieratio wordt verkregen door de excess return ten opzichte van de benchmark te delen door de tracking error van het fonds. Hoe hoger de informatieratio, hoe beter. Een fonds met een tracking error van 4% en een excess return van 2% ten opzichte van de benchmark heeft een informatieratio van 0,5, wat goed is.
0,53
0,36
Sharpe-ratio
Deze ratio meet de risicogecorrigeerde performance en maakt het mogelijk de kwaliteit van de performance van verschillende beleggingen te vergelijken. Deze ratio wordt berekend door de risicovrije rente van de performance af te trekken en de uitkomst vervolgens door de standaarddeviatie (het risico) van het fonds te delen. De Sharpe-ratio geeft dus aan of de rendementen van een fonds het resultaat zijn van goede beleggingsbeslissingen of gebaseerd zijn op het nemen van extra risico. Hoe hoger de ratio hoe beter, want dit betekent dat er meer rendement per eenheid risico wordt behaald. Deze ratio is genoemd naar zijn uitvinder, Nobelprijswinnaar William Sharpe.
0,03
0,31
Alpha (%)
Alpha geeft aan hoeveel beter een portefeuille in werkelijkheid heeft gepresteerd dan de verwachte resultaten gegeven het gelopen risico ten opzichte van de benchmark. Positieve alpha geeft aan dat het fonds het beter heeft gedaan dan verwacht, gegeven het gelopen risico. Beta wordt gebruikt om het risico in vergelijking met de benchmark te bepalen.
0,64
0,65
Beta
Een maatstaf voor de volatiliteit van een portefeuille, of systematisch risico, in vergelijking met de benchmark. Een beta van 1 geeft aan dat de portefeuille zal meebewegen met de benchmark. Een beta van minder dan 1 geeft aan dat de portefeuille minder beweeglijk zal zijn dan de benchmark. Een beta van meer dan 1 geeft aan dat de portefeuille beweeglijker zal zijn dan de benchmark. Een portefeuille met een beta van 1,2 is in theorie 20% meer beweeglijk dan de benchmark.
0,92
0,91
Standaarddeviatie
De standaarddeviatie meet de spreiding van een groep gegevens ten opzichte van het gemiddelde. Hoe wijder de data is gespreid, hoe groter de afwijking. In de financiële wereld wordt de standaarddeviatie toegepast op het jaarlijkse rendement van een belegging om de volatiliteit (het risico) van die belegging te meten.
7,51
8,49
Max. maandelijkse winst (%)
De maximale (hoogste) absolute positieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
5,29
5,29
Max. maandelijks verlies (%)
De maximale (hoogste) absolute negatieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
-5,59
-10,68
Maanden outperformance
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de benchmark over de achterliggende periode.
18
29
Hit ratio (%)
Dit percentage geeft aan in hoeveel maanden het fonds een outperformance had binnen een achterliggende periode.
50
48.3
Maanden Bull-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een positieve performance had in de achterliggende periode.
21
40
Maanden outperformance Bull
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de positieve benchmark performance in de achterliggende periode.
7
14
Hit ratio Bull (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een positieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
33.3
35
Maanden Bear-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een negatieve performance had in de achterliggende periode.
15
20
Maanden outperformance Bear
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de negatieve benchmark performance in de achterliggende periode.
11
15
Hit ratio Bear (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een negatieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
73.3
75
Rating
De gemiddelde kredietkwaliteit van de posities in de portefeuille. AAA, AA, A en BAA (Investment Grade) betekent lager risico en BB, B, CCC, CC, C (High Yield) hoger risico.
BA2/BA3
BA3/B1
Option-Adjusted Modified Duration (jaren)
De rentegevoeligheid van de portefeuille.
3,10
3,10
Looptijd (jaren)
De gemiddelde looptijd van de posities in de portefeuille.
4,30
4,10
Green Bonds (%)
Het percentage van het totale beheerde vermogen in de portefeuille (op basis van marktweging) dat in Bloomberg als Green Bond wordt aangemerkt. Een groene obligatie is elke type reguliere obligatie waarvan de opbrengst uitsluitend wordt ingezet voor milieuprojecten.
4,00
2,40
Historie dividenduitkering
24-04-2024
$ 0,62
27-03-2024
$ 0,62
24-01-2024
$ 0,62
21-12-2023
$ 0,61
Kosten
Lopende kosten
Lopende kosten
0,69%
Inbegrepen beheervergoeding
Vergoeding die het fonds betaalt aan de vermogensbeheerder voor het professioneel beheren van het fonds.
0,55%
Inbegrepen serviceprovisie
Vergoeding die het fonds betaalt als dekking voor formele kosten, zoals de kosten voor jaarverslagen, jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en koerspublicaties.
0,12%
Transactiekosten
De genoemde transactiekosten zijn de gemiddelde jaarlijkse transactiekosten over de laatste drie jaar berekend volgens de Europese regelgeving.
0,00%
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en valt onder de fiscale wet- en regelgeving van Luxemburg. Het fonds is in Luxemburg géén vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is in Luxemburg wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('tax d'abonnement'). Deze belasting bedraagt 0,01% van de intrinsieke waarde van het fonds. Deze belasting wordt verrekend met de intrinsieke waarde van het fonds. Het fonds kan in beginsel door gebruikmaking van het Luxemburgse verdragennet, eventuele bronbelasting op haar inkomsten gedeeltelijk terugvragen.
Fiscale behandeling belegger
Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting kunnen worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Nederlandse Vpb-plichtige lichamen dienen rente- en dividendinkomsten en gerealiseerde koerswinsten op te geven in hun belastingaangifte. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Fondsallocatie
Country
Currency
Duration
Rating
Sector
Top 10
- Country
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Top 10
Policies
Alle valutarisico's worden afgedekt.
Robeco High Yield Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.
Het fonds keert maandelijks dividend uit.
Robeco High Yield Bonds is een actief beheerd fonds dat belegt in highyield-bedrijfsobligaties. De selectie van deze obligaties is hoofdzakelijk gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn. Het fonds belegt in bedrijfsobligaties met een rating lager dan investment grade, voornamelijk uitgegeven door issuers uit ontwikkelde markten (Europa/de VS). De portefeuille is breed gespreid, met een structurele voorkeur voor het hoger gewaardeerde segment binnen high yield. Performance drivers zijn de top-downbetapositionering en de bottom-upissuerselectie. Het fonds bevordert kenmerken op het gebied van milieu en maatschappij (environmental and social; E&S) volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU, integreert duurzaamheidsrisico's in het beleggingsproces en past Robeco's beleid voor goed ondernemingsbestuur toe. Het fonds hanteert duurzaamheidsindicatoren, waaronder, maar niet beperkt tot, uitsluitingen op basis van normen, activiteiten en regio's, en engagement. De meeste obligaties die we selecteren, maken deel uit van de benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's en issuers) om de afwijking van de benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.
Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Duurzaamheidsprofiel
ESG Important Information
De duurzaamheidsinformatie hieronder kan beleggers helpen duurzaamheidsoverwegingen te integreren in hun proces. Deze informatie is alleen voor informatieve doeleinden. De gerapporteerde duurzaamheidsinformatie mag niet worden gebruikt in relatie tot de bindende elementen van dit fonds. Bij een beslissing om te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen van het fonds zoals beschreven in het prospectus.
Duurzaamheid
Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, een minimumallocatie naar ESG-obligaties, en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers van credits die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Financieel materiële ESG-factoren worden meegenomen in de bottom-up effectenanalyse om de impact op de fundamentele kredietkwaliteit van de issuer te beoordelen. Bij de creditselectie beperkt het fonds de exposure naar issuers met een hoog duurzaamheidsrisicoprofiel. Daarnaast belegt het fonds ten minste 2% in groene, sociale, duurzame en/of duurzaamheidsgerelateerde obligaties. Tot slot gaat Robeco de dialoog aan met issuers waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap.
Marktontwikkeling
Januari was een maand van gematigde performance voor de Amerikaanse highyieldmarkt, met spreads die 7 bp uitliepen naar een totaal van 307 bp. Daarnaast daalde de yield to worst naar 7,33%, een daling van 17 bp. Het winstseizoen is begonnen en lijkt in lijn te zijn met de verwachtingen. De economische cijfers, vooral in de VS, zijn nog steeds erg positief: behoorlijke loongroei en lage werkloosheid. De afgelopen twee maanden verrasten opwaarts met een Amerikaanse kern-CPI van 0,4%. Vanwege hun zorgen over de stijgende inflatie schoven beleggers de timing van de verwachte renteverlagingen door de Fed naar achteren. Aan het begin van het jaar was de verwachting nog dat de Fed de rente zou verlagen tijdens de vergadering in maart. Op dit moment wordt juni gezien als het meest waarschijnlijke moment voor een eerste verlaging. Door de toenemende onrust in het Midden-Oosten is de olieprijs de afgelopen weken ook gestegen. Dat zet de inflatievooruitzichten weer wat onder druk. De primaire activiteit in maart voor highyieldobligaties en -leningen hield het hoge tempo van februari en januari aan, want issuers blijven zich richten op het herfinancieren van looptijden tot 2025.
Toelichting rendement
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,87%. In maart noteerde de index voor highyieldobligaties een totaalrendement van 0,85%. De excess returns waren positief en de onderliggende staatsobligaties daalden een paar basispunten. Het fonds bleef 4 bp achter bij de benchmark. De issuerselectie droeg 3 bp bij, terwijl de betapositie ook licht negatief was. Gecorrigeerd voor risico gingen BB-obligaties duidelijk aan de leiding in beide regio's, vooral dankzij een daling in de lagere ratingcategorie van Intrum, Altice en Ardagh. Onze onderweging in Altice France, met name het ongedekte deel van de schuldstructuur, leverde een positieve bijdrage aan de performance. Tijdens de call over de winstcijfers in maart verlaagde het management van Altice France zijn prognose en gaf het aan dat het zou zoeken naar mogelijke haircuts voor obligatiehouders om de hoge schuldenlast te verlagen. Onze overweging in verpakkingsbedrijf Ardagh was negatief voor de performance. De financiële cijfers van het bedrijf zijn verslechterd, doordat de verpakkingssector een cyclische neergang doormaakt. De situatie verslechterde in maart 2024, toen persberichten naar buiten kwamen dat het bedrijf financiële en juridische adviseurs had ingehuurd om de schuldenstructuur aan te pakken.
Verwachting van de fondsmanager
Sander Bus
Roeland Moraal
Het ideale scenario voor credits lijkt werkelijkheid te worden, met afnemende inflatie en een recessie die waarschijnlijk wordt vermeden. De creditmarkten hebben dit narratief omarmd en zijn in grote mate geprijsd voor perfectie. We erkennen de hoge waarschijnlijkheid van het consensusscenario, maar blijven ons bewust van de kwetsbaarheid van het sentiment en de risico's die overal op de loer liggen in een veranderende wereld. Met het oog op de hoge waarderingen en risicopositionering van dit moment is er volop ruimte voor teleurstelling. De Amerikaanse economie heeft een opmerkelijke veerkracht getoond. Een belangrijke factor voor deze sterke prestaties is de fiscale stimulans die de consumenten- en overheidsbestedingen hoog heeft gehouden. De resultaten in het bedrijfsleven zijn echter gemengd. Waar largecap-techaandelen recordwinsten boeken, voelt de MKB-sector de druk van de hogere rente. En EBIT-graadmeters voor de bredere economie laten zien dat de winsten dalen. In het highyielduniversum hebben nu verschillende bedrijven moeite om aflopende leningen te herfinancieren en zien we steeds vaker ongunstige schuldherstructureringen voor crediteuren. In zo'n omgeving is het belangrijk om stevig vast te houden aan onze voorkeur voor kwaliteit en een beta onder 1 te accepteren.