Regionale allocaties herzien: Kansen in opkomende markten

Na meer dan een decennium van outperformance voor Amerikaanse aandelen, verschuiven de beleggersstromen geleidelijk naar een bredere reeks kansen. Dit komt niet door een verlies aan vertrouwen in de VS, maar door de toenemende aantrekkelijkheid van kansen elders. Waarderingsverschillen, toenemend concentratierisico en onzekerheid rond de houdbaarheid van het huidige marktleiderschap zetten beleggers ertoe aan verder te kijken dan een beperkt aantal dominante aandelen.

De wereldwijde markten worden steeds diverser wat betreft de rendementsbronnen, waarbij verschillen in beleid, economische structuur en sectorsamenstelling zorgen voor grotere verschillen in resultaten. In deze omgeving, waarin marktleiderschap minder voorspelbaar en meer gefragmenteerd is, en er tegelijkertijd vragen zijn over hoe AI investeringen worden gefinancierd en hoe ze sectoren zullen hervormen, wordt toegang tot een breder universum steeds belangrijker.

Bovendien betekent de toenemende dominantie van Amerikaanse vermogensbeheerders dat een aanzienlijk deel van de wereldwijde kapitaalallocatie in toenemende mate wordt beïnvloed door in de VS gevestigde instellingen. Dit kan home bias en crowding versterken, waardoor kansen in andere regio's onderbenut blijven.¹ Tegelijkertijd verandert de architectuur van de wereldeconomie, waarbij opkomende markten een belangrijke rol gaan spelen in de wereldwijde groei, innovatie en vermogenscreatie. Hier belichten we slechts enkele van Robeco’s strategieën voor opkomende markten die profiteren van deze ingrijpende verschuivingen in het wereldwijde landschap.

Robeco Emerging Markets Equities

Voor beleggers die hun portefeuille verder willen diversifiëren dan alleen de VS, bieden opkomende markten een breed palet aan groeifactoren tegen een aanzienlijke waarderingskorting. In veel gevallen ontvangen aandelenbeleggers risicopremies die passen bij opkomende markten, terwijl de balansen en cashflowprofielen steeds meer lijken op die van ontwikkelde markten. Het Emerging Markets Equities team van Robeco is van mening dat opkomende economieën superieure beleggingskansen voor de lange termijn bieden ten opzichte van hun ontwikkelde tegenhangers.

Wij bieden een uitgebreid aanbod aan aandelenoplossingen voor opkomende markten, waaronder de high conviction Emerging Stars Equities-strategie, landenspecifieke strategieën en een ex China strategie.

Robeco's fundamentele Emerging Markets-team richt zich op selectieve aandelenselectie en diepgaand lokaal inzicht om langetermijnkansen te ontdekken in dit complexe universum. Ons gedisciplineerde beleggingsproces begint met top-down landenallocatie en richt zich op wat wij ‘waarde met toekomst’ noemen. Hierdoor zijn we in staat te profiteren van marktinefficiënties in opkomende markten, waar beleggers de neiging hebben te veel te betalen voor vermeende hoogwaardige groei. Onze fundamentele analyse voor aandelenselectie richt zich op aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven met winstvooruitzichten die niet volledig worden erkend. We combineren onze fundamentele analyse met een kwantitatief model om te profiteren van de behavioral biases van marktpartijen, zoals overmoed en kuddegedrag.

Robeco Emerging Markets Quant Equities

Voor kwantitatieve beleggers zien wij dat factorpremies in opkomende markten vaak sterk en hardnekkig zijn, wat de basis vormt voor onze langlopende beleggingen in kwantitatieve strategieën voor opkomende markten. Dit geldt in het bijzonder bij het gebruik van onze eigen definities, waardoor opkomende markten een vruchtbare voedingsbodem vormen voor onze gedisciplineerde quantstrategieën met risicobeheer. Ons aanbod aan strategieën omvat QI EM 3D Active Equities, QI EM Conservative Equities en onze nieuwe 3D Emerging Markets ETF.

Opkomende markten zijn onderling vaak minder gecorreleerd, waardoor ze natuurlijke diversificatievoordelen bieden tussen regio’s. Waar ontwikkelde markten vaak meer synchroon bewegen, reageren economieën als India, Brazilië en Taiwan elk op hun eigen lokale dynamiek. Onze quantstrategieën profiteren van deze verschillen, door veel kleine, weloverwogen posities in te nemen in plaats van met grote posities te gokken op macro effecten, waardoor kansen ontstaan op relatieve outperformance en het beperken van de volatiliteit.

Alle portefeuilles beheren het risico zorgvuldig, worden regionaal gespreid en maken gebruik van datagedreven inzichten, waaronder machine learning en tools voor natuurlijke taalverwerking. Dit maakt dynamische en kostenefficiënte exposure naar alpha in opkomende markten mogelijk.

Onze 3D strategieën integreren duurzaamheid naast risico en rendement via een eigen raamwerk. De portefeuilles zoeken dynamisch naar de beste afwegingen tussen deze dimensies, op basis van realtime marktomstandigheden en vastgestelde doelstellingen. Dit vergroot het langetermijnpotentieel door ESG risico’s te beheersen en tegelijkertijd kansen te benutten in bedrijven die de transitie naar een duurzamere toekomst aanjagen, zonder op voorhand een vaststaand duurzaamheidsresultaat vast te leggen.

Robeco combineert een high conviction, actieve beleggingsstijl met diepgaand, eigen onderzoek, dat top-down macro inzichten in balans brengt met bottom-up landen- en valutaselectie, met producten in zowel harde als lokale valuta. Duurzaamheids- en transitierisico’s zijn volledig geïntegreerd in het raamwerk om neerwaarts risico te beperken en de veerkracht te vergroten.

Top-down positionering bepaalt de risicoallocatie van de portefeuille over marktcycli heen. We analyseren de wereldwijde financiële omstandigheden en risico's, naast de waarderings- en technische factoren die specifiek zijn voor de opkomende obligaties in harde valuta en lokale valuta.

Dit wordt aangevuld met bottom-upselectie van issuers en landen, waarbij we trends in de kredietwaardigheid van landen beoordelen aan de hand van ons eigen Sovereign Ratings Model, dat wordt gevoed door zowel kwantitatieve als kwalitatieve input. Het model beoordeelt belangrijke indicatoren voor liquiditeit en solvabiliteit, wat ons in staat stelt om te anticiperen op verbeteringen of verslechteringen in de kredietkwaliteit en om in extreme gevallen tekenen van ernstige financiële problemen of mogelijke wanbetalingen te identificeren.

Voetnoten

¹Schoenmaker, D. (2026), Risks for Europe of US dominance of global asset management, Policy Brief 07/2026, Bruegel.
²Emerging markets face Iran shocks with more debt, and less danger – Financial Times – 15 mei 2026.