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國家可持續發展表現評級
可持續發展研究

國家可持續發展表現評級

由RobecoSAM與荷寶攜手開發的國家可持續發展表現評級(Country Sustainability Ranking),根據廣泛的環境、社會和管治(ESG)基準全面分析各國在可持續發展範疇的表現。

透過專注於人口老齡化、貪腐、制度和環境風險等長遠因素,我們的國家可持續發展表現評級讓投資者概覽在傳統主權風險評級中未能全面反映的國家強項和弱項,因此將RobecoSAM的國家ESG評級與傳統的主權債券信貸評級結合,便能夠成為強而有力的研究工具,協助投資者全方位分析政府債券的風險,並由此作出理據更充分的投資決定。

國家可持續發展表現評級分析全球150個包括新興市場和已發展經濟體的表現,並每半年進行更新。評核分析所得資料和評級結果將整合於荷寶政府債券策略的投資過程中,也用於釐定各成分市場在標準普爾ESG主權債券指數家族中的權重。有關評級結果的詳情,請參閱下文。

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Last updated: April, 2020

Governance
Environmental

如何評核評級

我們首先根據40項衡量當地環境、社會和管治因素表現的指標進行評核,然後將指標數據量化、加權和有系統地整合為15個大項,並最終得出環境、社會和管治三大範疇的評分,再按各範疇的加權比重(環境因素為20%、社會因素為30%及管治因素為50%)將評分加總,得出最後的國家評分。研究資料和數據來自多家具聲譽的機構和資料來源。各國的評分按表現等級介乎1-10分,即10分為最高等級,而1分為最低等級。

評分的目的是在我們認為對投資者重要且息息相關的ESG指標之基礎上,比較各國的表現。

以下是我們評核各國ESG表現所採用的準則種類範例,闡述為何我們認為這些因素對評估各國的經濟表現和對投資者作出投資決策不可或缺。

環境風險

所有國家也在不同程度上面對氣候轉變、氣候相關損失事件和天災(例如風暴、颱風、地震、水災、山火和熱浪等)的風險並受其影響。環境風險準則評估該等事件所造成的人命傷亡和經濟損失。環境事件可能引致一個國家內部貨品和服務的供應和生產受到嚴重干擾,然後對其宏觀經濟構成負面影響,例如帶來通脹、經濟減速、出口損失及/或償還債務等問題。

環境狀況

優質且多樣化的天然環境能夠提升人類的福𧘲和健康,而天然資源富饒也有助於支持經濟發展、創造財政和出口收益並促進經濟增長;反觀過度開採則破壞環境、減少生物多樣性和天然棲息地,這些問題將在長遠威脅環境的生態系統、消耗天然資源和妨礙經濟持續發展。

人口老齡化

人口迅速老齡化對經濟構成重大的挑戰,除了勞工短缺外,勞動人口萎縮將拖低資本投資和壓抑當地經濟增長的潛力,也可能導致稅收下降,並增加政府在醫療保健和退休金的開支,以及擴大公共債務水平和加重財政負擔。

社會動盪

研究顯示,經濟發展呆滯的國家發生暴力示威、暴動和社會動盪的風險較高,經濟發展不發達較有可能引致社會動盪,若經濟發展、快樂和幸福水平上升則傾向減低社會出現動盪的可能性。社會衝突將帶來顯著的經濟和社會代價、削弱國家體制,並帶來更大的不明朗因素、政治不穩定性和損害經濟增長。

貪腐

貪腐有多種的方式,而不論甚麼形式,貪腐減低了民眾對政府、其制度和法治的信任,並帶來災難性後果。國家的管治制度和架構受到打擊,可能影響政治環境、妨礙立法程序、加劇分化和阻礙社會團結。此外,貪腐也不利於營商氣氛,而由於公共支出可能向著涉及賄賂和不公平採購作業的項目傾斜,因而為國家帶來更高的成本和較低的效益。較高成本和較低效益將影響公共貨品和服務的質素、減少投資和稅務收入。

制度

研究顯示,制度對一個國家的經濟發展和增長表現舉足輕重,而能夠保障產權、有效執法、維持高效率的公營部門、推崇公民自由和類似常規的國家,其經濟表現也往往較佳。制度健全且有效管理能夠減緩風險和不確定性(減低資訊不對稱的影響和尊重履行合約的精神),也減低在經濟中的交易成本,如此能夠刺激投資活動和投資回報,並為國家開拓收入和收益來源。

政治風險

政治風險十分廣泛且有多個面向,例如政府政治、政治和選舉制度及政治單位之間的制約與平衡。一個國家的政治環境和經濟發展唇齒相依,商界、金融市場和整體經濟均受著多種政治決定所影響,包括稅務、政府開支、規則、公共財政和貨幣政策、外匯和投資管制、勞工法例、貿易和關稅政策以及環保法例等。

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