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事實還是虛構:可持續投資只是與理想主義者相關的環保事宜?

事實還是虛構:可持續投資只是與理想主義者相關的環保事宜?

22-01-2018 | 投資觀點

可持續投資在最近數十年長足發展 — 即使仍有一些人以為只關乎環保事宜,另一些人認為只與一小撮來自壓力團隊的理想主義者相關。

  • Masja Zandbergen - Albers
    Masja
    Zandbergen - Albers
    Head of sustainability integration
  • Guido Moret
    Guido
    Moret
    Head of Sustainability Integration Credits

要點

  • 可持續發展思潮啟蒙自1960年代的環保運動
  • 如今納入環境、社會和管治(ESG)因素已成為總值數以萬億美元計的投資方式
  • 聯合國通過《可持續發展目標》以推動全球可持續發展的工作

形成這些誤解主要源於現代可持續思潮啟蒙自1960年代的「拯救地球」運動。多個組織包括於1969年創立的「地球之友」(Friends of the Earth),大力游說停止影響地球可持續發展的活動,由砍伐森林(deforestation)(可悲的是砍伐活動今天仍未絕跡)以至污染環境等。

環保運動在1980年代取得一些重大勝利,包括全球禁用含有DDT(滴滴涕)的殺蟲劑,以及在科學家警告噴霧劑(aerosols)等正破壞地球臭氧層後,聯合國多個成員國簽定《蒙特利爾議定書》(Montreal Protocol)分階段禁用氟氯碳化物(CFC)。到了 21世紀,可持續發展的定義已大幅擴大,尤其是在政府、企業和投資者紛紛採納為主流實務下。時至今天,可持續發展已經關乎各行各業,並不僅限於社會運動者,也相當於總值數以萬億美元計的投資資產。

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聯合各國

聯合國於2015年發表《可持續發展目標》(Sustainable Development Goals),著重於在更廣闊範疇改善全民生活福祉1,正是可持續發展理念擴展的體現。17項目標涵蓋多項基本原則,例如提供清潔用水和衛生設施、確保包容和公平的優質教育、良好健康和實現平等權利等,現時這些目標已獲得聯合國193個成員國通過。

此外,聯合國積極邀請企業和金融機構參與並擔當重要角色,以達到在未來15年內以綜合方式徹底解決社會、經濟和環境的發展問題,轉向可持續發展道路的目標。所涉企業不單是大公司或被指有違可持續發展的行業,例如石油公司或塑膠製造商,而是鼓勵所有企業良好經營。

舉例說,銀行應著重於以合理借貸利率提供適合的貸款,同時訂立最高道德標準,以及提高風險意識和提倡合理承險的企業文化,尤其是在環球金融危機發生後。保健企業則應著重於創新、開發人力資本和就關鍵藥物制訂公平定價模型。至於食品及飲料處理商應致力生產較健康的例如低糖食品2。

投資者方面,多家退休金及資產管理公司包括荷寶及RobecoSAM,已肩負達成可持續目標的重任,在可行情況下將可持續目標納入於投資過程中。聯合國早自2006年已推動《責任投資原則》(Principles for Responsible Investment),提倡善用自由資本市場作為改善全球生活標準的途徑。《責任投資原則》訂有六大原則規範投資者盡可能將環境、社會及管治(ESG)因素納入於投資過程內,而荷寶及RobecoSAM均為其中創始簽署機構,現時亦已有1,800家金融機構簽署此原則3。

ESG中的社會和管治因素

ESG普及化正發揮強大影響力,促使企業及股東意識到可持續發展對財務表現舉足輕重,將直接影響公司業績及股價表現。採取符合ESG的營運方式已是大勢所趨,而可持續發展已證明是更明智的獲利方式,並非空談的理想主義。

正當「環境」事宜仍然是投資者的焦點,並且正轉化為可再生能源等的商機,「社會」和「管治」因素也日受重視。

社會因素包括致力消除供應鏈中的勞工問題,包括終結現代奴隸制度(modern-day slavery)以至確保員工工作愉快,並隨之提升生產力。社交媒體崛起讓人們更容易發起運動,點名指摘聘用童工等的不良企業,亦使企業更有必要重視社會因素。

至於良好管治則包括鼓勵婦女在職場中的各階層更大參與,以及在公司董事會中包括更多獨立董事。International Corporate Governance Network (ICGN)是推動企業良好管治的先導組織,訂有多項措施鼓勵企業和投資者提升管治質素。此非牟利組織於1995年創立,現時已有超過600家成員,管理資產總值達到26萬億美元4。

可持續投資的真相:事實還是虛構?

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積極擁有權

除了投資過程外,現代可持續投資亦看重積極擁有權(active ownership) — 投資者運用其作為股東或債券持有人的地位嘗試推動企業改革。這是管理客戶資金的負責任態度,投資者實踐積極擁有權不僅是為了獲利,投資者也視之為履行受信責任。

投資者透過與所投資企業管理層進行議合(engagement)和運用投票權,以對企業政策發揮更大影響力。投資者定期就爭議性事宜與公司管理層對話,倘若未收成效則於股東大會上對不滿的決議案投反對票。企業管治欠佳往往影響業績,連帶導致投資者回報下降和風險上升。

由此可見,可持續投資已不再是綠色的理想主義,而是全方位觸及ESG範疇,也與人人息息相關。

1有關聯合國《可持續發展目標》的完整目標名單可參閱以下連結: http://www.un.org/sustainabledevelopment/sustainable-development-goals/
2荷寶發起運動提倡更健康食品,請參閱我們的報告《Food & Health – Benefiting from the trend towards a healthier lifestyle》(只有英文版)
3有關聯合國《責任投資原則》詳情,請參閱以下連結:https://www.unpri.org/about
4請到訪ICGN 網站以了解此組織的工作:https://www.icgn.org/about

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