Robeco Financial Institutions Bonds D EUR
投資於銀行和保險公司發行的次級債券
基金類別
基金類別
產品的每個股份類別都投資於相同的證券組合,並具有相同的投資目標和政策。 但是,它們的參數可能會有所偏差。 例如,他們的分銷類型、貨幣風險或費用和開支可能會有所不同。荷寶最常見的股份類別是:
a) D/DH 股份,這是普通股份,可供所有投資者使用;
b) I/IH 股份,適用於盧森堡監管機構不時定義的機構投資者。
有關股份類別的更多資訊,請參閱基金說明書。
D-EUR
0D-EUR
0F-EUR
0I-EUR
B-EUR
BH-SGD
BH-USD
C-EUR
CH-USD
D2H-USD
D3H-USD
DH-USD
F-EUR
FH-USD
I-EUR
IB-EUR
IBH-USD
IH-CHF
IH-GBP
IH-JPY
IH-USD
種類和代號
資產類別:
債券
ISIN:
LU0622663176
彭博:
ROBFIDH LX
指數
Bloomberg Euro Aggregate Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap
可持續發展相關信息
可持續發展相關信息
根據歐盟可持續金融披露條例,產品可以標記為第 6 條、第 8 條或第 9 條基金。
第 6 條:與第 8 條和第 9 條相比,本基金不在加強可持續性披露的範圍內。
第 8 條:基金不具有可持續投資目標,但促進環境或社會特徵,並須加強可持續性披露。
第 9 條:基金具有可持續投資目標,並須加強可持續性披露。
無論第 8 條還是第 9 條,被投資的公司都必須遵循良好的治理規範,可持續投資不得造成任何重大損害。
第8條
晨星
晨星
© Copyright Morningstar, Inc. 版權所有不得轉載。此處包含的信息:(1) 屬於Morningstar和/或其內容提供商的專有; (2) 不得複製或分發; (3) 不保證其準確、完整或及時。 Morningstar或其內容提供商均不對因使用此信息而造成的任何損害或損失負責。過去的表現並不能保證將來的結果。請瀏覽網業www.morningstar.com下載晨星基金評級(章節:晨星評級:三、五和十年)。
Rating (30/01)
- 概述
- 表現及費用
- 組合
- 可持續性
- 評論
- 文件
MISSING: fund.detail.tabs.
重點
- 多元化押注于次級金融債券
- 嚴謹規範且可重複的投資流程
- 無活躍久期,也無外彙風險敞口
關於本基金
Robeco Financial Institutions Bonds 是一只積極管理基金,主要投資于金融機構發行的歐元計值次級債券。這些債券的選擇是基于基本面分析。基金的目標是提供長期的資本增長。基金提供銀行和保險公司發行的次級債券的多樣化敞口,一般著重評級較高的發行人(投資級)。
關鍵事實
基金總額
€ 1,757,234,125
股份類別規模
€ 171,257,856
股份類別起始日期
16-05-2011
1年表現
7.82%
股息支付
No
基金經理
Jan Willem de Moor
Jan Willem Knoll
Jan Willem de Moor 是信用債團隊的投資級組合經理。在 2005 年加入 Robeco 之前,他曾效勞荷蘭醫療專業人員養老基金,是其股票投資組合經理,也曾是SNS 資産管理公司的股票投資組合經理。自 1994 年以來,Jan Willem 一直是該行業的幹將。他擁有蒂爾堡大學(Tilburg University)經濟學碩士學位。 Jan Willem Knoll 是信用債團隊裏投資組合投資級經理。他在 2016 年加入信貸團隊。在此之前,Jan Willem 曾領導荷蘭銀行的金融股票賣方研究團隊。1999 年,他的事業於 APG 起步,曾經擔任多個職位,包括 全球保險投資組合的投資組合經理,隨後擔任一個泛歐金融投資組合的經理。Jan Willem 持有格羅寧根大學商業經濟學碩士學位,也是一名特許金融分析師(CFA®)持證人。 <HTML><P>Robeco Financial Institutions Bonds由Robeco的信貸團隊管理,該團隊由9名投資組合經理和23名信貸分析師(其中4名金融分析師)組成。 投資組合經理負責信貸投資組合的構建和管理,而分析師則負責團隊的基礎研究。 我們的分析師在各自覆蓋全球的各自領域具有長期經驗。 每位分析師都涵蓋了投資級別和高收益,為他們提供了信息優勢,並從兩個細分市場之間傳統上的低效率中受益。 此外,信貸團隊得到了專門的定量研究人員和固定收益交易員的支持。 平均而言,信貸團隊的成員在資產管理行業擁有17年的經驗,其中在Robeco擁有8年的經驗。</P></HTML>
基金表現
每期
每年
- 每期
- 每年
1個月
0.82%
0.67%
3個月
6.88%
6.38%
年初至今
0.82%
0.67%
1年
7.82%
7.95%
2年
-1.15%
-1.58%
3年
-1.06%
-1.31%
5年
1.43%
1.27%
10年
2.59%
2.63%
2023
9.95%
10.09%
2022
-13.27%
-13.94%
2021
0.43%
0.58%
2020
2.33%
2.56%
2019
11.29%
10.45%
2021-2023
-1.43%
-1.60%
2019-2023
1.75%
1.54%
數據
數據
命中率
特徵
- 數據
- 命中率
- 特徵
事後跟踪誤差 (%)
事後跟踪誤差定義為基金實現的超額收益相對於指數收益的波動。 在基金管理中,大多數基金經理都會受到事前(預先確定的)跟踪誤差的影響,這決定了他們在渴望超越基金基準時可能承擔的額外風險的程度。 事後跟踪誤差解釋了過去基金業績與其基礎基準相比的分佈。 跟踪誤差越高,基金的回報與指數回報的偏差越大,因此基金表現優異的可能性就越大。 相對於基準的回報分佈越廣泛,基金的管理就越“積極”。 相比之下,低跟踪誤差表示更“被動”的管理。
1.33
1.31
信息比
該比率用於評估基金經理所獲得的超額回報的質量,因為它考慮了所涉及的主動風險。 信息比率定義為超過基準收益的超額收益除以基金的跟踪誤差。 信息比越高越好。 比如一隻跟踪誤差為4%,超額收益超過基準2%的基金,其信息比為0.5,相當不錯。
0.93
0.86
夏普比率
該比率衡量風險調整後的業績,並允許比較不同投資的業績質量。 它的計算方法是從基金的回報中減去無風險利率,然後將結果除以基金的標準差(風險)。 因此,夏普比率告訴我們,基金的回報是明智投資決策的結果,還是源於承擔額外風險。 比率越高越好,這意味著每單位風險可以獲得更大的回報。 這個比率以其發明者、諾貝爾獎獲得者威廉·夏普命名。
-0.16
0.24
阿爾法系數 (%)
在給定風險水平的情況下,與基準相比,阿爾法系數衡量投資組合的實際回報與其預期表現之間的差異。 考慮到風險水平,正的阿爾法數字表明該基金的表現好於預期。 貝塔用於計算與基準相比的風險水平。
1.30
1.09
貝塔
貝塔是衡量投資組合與基準相比的波動性或系統性風險的指標。 貝塔值為 1 表示投資組合將隨基準移動。 貝塔值小於 1 意味著投資組合的波動性將低於基準。 大於 1 的 beta 表明投資組合將比基準更具波動性。 例如,如果投資組合的貝塔係數為 1.2,則理論上它的波動性比基準高 20%。
1.02
1.06
標準差
標準差是衡量一組數據與其平均值的離散程度。 數據越分散,偏差越大。 在金融領域,標準差適用於投資的年回報率,以衡量投資的波動性(風險)。
7.11
7.98
最大月收益 (%)
相關期間的最大(即最高)絕對正月度績效表現。
3.95
5.55
最大月損失 (%)
指定期間的最大(即最高)絕對負月度表現
-5.27
-10.05
表現優異月數
基金在相關期間跑贏基準的月數
27
41
命中率 (%)
該百分比表示基金在特定時期內表現優異的月數。
75
68.3
熊市月份
指定期間基準表現正面的月數
17
35
月數表現優於牛市
基金在相關期間的表現優於正基準表現的月數。
14
27
牛市命中率 (%)
該百分比表示基金在相關期間的表現優於正基準的月數。
82.4
77.1
牛市月份
指定期間負基準表現的月數
19
25
月數表現優於熊市
基金在相關期間的表現優於負基準表現的月數。
13
14
熊市命中率 (%)
該百分比表示基金在相關期間的表現優於負基準表現的月數。
68.4
56
評級
投資組合中證券的平均信用質量。 AAA, AA, A, BAA(投資級)意味著較低的風險,BB、B、CCC、CC、C(高收益)意味著較高的風險。
BAA1/BAA2
BAA1/BAA2
期權調整修改期限(年)
投資組合的利率敏感性
3.80
3.80
到期(年)
投資組合中證券的平均期限。
4.50
4.30
綠色債券 (%)
在彭博中以綠色債券表示的投資組合中總資產管理規模的百分比(基於市場權重)。 綠色債券是任何類型的常規債券工具,其收益將專門用於環境項目。
5.70
7.70
費用
持續收費
表示為該基金扣除的年度費用。 該指示基於上一年度的費用,並且每年可能會有所不同。 基金產生的交易費用、任何業績表現費用和其他一次性費用不包括在持續收費中。
1.02%
包含管理費
基金向資產管理公司支付的用於對基金進行專業管理的費用。
0.80%
包含服務費
該費用旨在支付官方費用,例如年度報告、年度股東大會和價格出版物的費用。
0.16%
交易費用
所示交易費用是根據歐洲規則計算的過去三年平均年交易開支。
0.08%
財政產品處理
本基金於盧森堡成立,受盧森堡法律和規則管限。本基金無須於盧森堡支付任何公司、所得、股息或資本增值稅,但須在當地支付年認購稅('tax d'abonnement'),相當於本基金資產淨值的0.05%。本基金的資產淨值已計入此稅負,而本基金原則上可利用盧森堡避免雙重課稅協定網絡局部抵銷任何預扣所得稅。
投資者的財政處理
投資於本基金的財務影響視乎投資者的個人情況而定。就荷蘭私人投資者而言,自投資所得的實際利息和股息收益或資本增值無須課稅。如投資者的淨資產超過投資者所享有的免稅額,則每年須按其截至1月1日的資產淨值繳付所得稅,而任何在本基金的投資金額為投資者淨資產的一部分。至於居於荷蘭以外地區的私人投資者,無須因投資於本基金而在荷蘭課稅,但該等投資者可能須根據適用稅務法律,就投資於本基金所得的任何收益於其居住地課稅。法律實體或專業投資者須受其他稅務規則約束。我們建議投資者在決定投資於本基金前,應就投資於本基金在其具體情況下所帶來的稅務影響諮詢其財務或稅務顧問。
基金組合分佈
國家
貨幣
存續期
評級
行業
償還次序
首10大
- 國家
- 貨幣
- 存續期
- 評級
- 行業
- 償還次序
- 首10大
政策
將對沖所有外匯風險。
Robeco Financial Institutions Bonds fund 將衍生產品用於對沖和投資目的。 這些衍生物具有很高的流動性。
本基金並不派息;所賺取的任何收益將保留,也因此本基金的股價反映全部表現。
Robeco Financial Institutions Bonds 是一只積極管理基金,主要投資于金融機構發行的歐元計值次級債券。這些債券的選擇是基于基本面分析。基金的目標是提供長期的資本增長。本基金依據歐盟的《可持續金融披露條例》第 8 條的涵義,促進 E&S(環境和社會)特征,在投資過程中融入可持續性風險,並應用 Robeco 的良好治理政策。本基金采用可持續性指標,包括但不限于根據規範性、依活動和依區域而定的排除和接觸。基金提供銀行和保險公司發行的次級債券的多樣化敞口,一般著重評級較高的發行人(投資級)。所選的絕大部分債券將是基准的組成部分,但也可能選擇基准之外的債券。基金可能大幅偏離基准的權重。基金旨在長期跑贏基准,同時采用基准偏離限制(針對貨幣和發行商)來控制相對風險。這將因此限制績效偏離基准的程度。基准是一個寬泛的市場加權指數,與基金推廣的 ESG 特征不一致。
投資過程全面內建風險管理,確保投資時刻符合預設的規範。
可持續金融資訊披露條例
可持續發展概況
ESG評分目標
不適用
足跡目標
不適用
基於負面篩選的排除
≥不適用
ESG Important Information
本資料單中的可持續性信息可以幫助投資者將可持續性需考慮因素納入其投資過程。此信息僅供參考。所報告的可持續性信息可能根本不會與該基金的約束性要素相聯
系使用。做投資決定應考慮招資說明書中所述的基金的所有特征或目標。招資說明書可應要求提供,也可在 Robeco 網站上免費查閱。
可持續性
本基金通過排除某類、ESG 整合、ESG 標簽債券的最低配置以及參與管理等方式,將可持續性納入投資過程。本基金根據 Robeco 的排除政策,不會投資于違反國際規範的信貸發行人或者其活動相信對社會有害的去處。在財務方面具有重要意義的 ESG 因素被納入自下而上的證券分析,以評估對發行人基本信貸質量的影響。在信貸選擇方面,本基金限制具有較高可持續性風險狀況的發行人的風險敞口。此外,本基金至少將 5% 的資金投資于綠色、社會、可持續和/或與可持續性挂鈎的債券。最後,如果發行人在持續監測中被標記為違反國際標准,那麽該發行人將成為參與策略管理的對象。以下部分顯示與本基金指標連帶簡短說明。欲了解更多信息,請訪問與可持續性相關的披露。用于所有可持續性視覺圖的指數基于Bloomberg Euro Aggregate Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap。
市場發展
新債發行向來都是 1 月份的重要主題,但今年的新債發行市場從今年第一天以泄洪之勢開市。與往常一樣,銀行是第一批發行債券的機構,這一次,它們砸向市場的債券涵括擔保債券和高級債券以及二級債券和應急可轉換債券。在今年的頭幾天,市場有點應接不暇,利差走闊。然而,這種不良局面並沒有持續,因為幾天後投資者就開始介入,新發行的債券開始表現良好。與此同時,對新交易的配置也有所下降。我們在新發行市場相當活躍,購買了諸如比利時聯合銀行(KBC)、歐洲銀行(Eurobank)、桑坦德銀行(Santander)和日斯克銀行(Jyske Bank)的新二級債券,還購買了安盛(AXA)和範蘭斯霍特(Van Lanschot)的新的應急可轉換債券。繼本月起初幾天的疲軟開局後,信用債利差在本月其余時間內有相當的收窄。在本月的大部分時間裏,基礎政府債券收益率繼續趨高,但信用債利差的收窄仍使得今年開年向陽向好。
基金表現分析
以交易價計,本基金的回報率為 0.82%. 信用債利差下降推動了正收益;基礎政府債券收益率先是上升,但在本月晚些時候又再度趨低。當月平均指數利差以 222 個基點收官,比 12 月底收窄 14 個基點。因此,次級債券相對于基礎政府債券的指數超額收益率為正,為 0.92%。以費用總額衡量,基礎投資組合的表現優于指數。Beta 高配頭寸産生了積極影響,因為該資産類別相對于政府債券具有正向的超額回報。發行人選擇也做出小幅正面貢獻。繼 12 月份落後于市場之後,保險應急可轉換債券在 1 月份呈現複蘇。這對業績做出了正面貢獻。由于投資者對 NIBC 銀行可能在今年 10 月會贖回股票更覺樂觀,該銀行的應急可轉換債券表現優于市場。其他表現出色的字號還有 Aegon、Fidelidade、Achmea 和 Ageas。低配房地産字號是一個負向驅動因素,因為這部分市場在本月表現良好。
基金經理預期
Jan Willem de Moor
Jan Willem Knoll
在我們上一次季度的展望中,我們注意到大家的共識已開始轉向軟著陸。這種情況在上一季度並沒有改變,因為更多的經濟學家和策略師放棄了對經濟進入熊市的看法。我們認為,現在恰恰是保持謹慎的時候,尤其是對非金融債券。話雖如此,全球銀行業的估值仍然相對較低廉。特別是,高級銀行債券大體上落後于市場,仍可視為處于低廉估值區間。AT1 債券表現相當好,盡管仍高于 3 月前的水平,但目前已低于中位數水平。銀行通過改善利差從高利率環境中獲益。由于我們認為銀行在更廣泛的信用債市場中處于有甜頭的位置,因此我們很樂意為該基金建立一個小規模的多頭 Beta 頭寸。在過去的幾個月裏,應急可轉債表現出良好的複蘇勢頭,我們進行了獲利了結,因此減少了對這部分市場的配置。過去幾個季度,我們參與了波蘭、羅馬尼亞和希臘銀行發行的精彩新産品,從而增加了對優先票據的投資。
請按此下載基金年度表現概覽
當以外幣(即以非港元/美元計價)作出陳述時提及匯率波動,意指投資者可能承受匯率波動的風險。
投資涉及風險。往績並非未來表現的指引。此網站所載的資料僅供資料參考用途,並不構成投資意見或建議。投資者在作出任何投資決定前,應諮詢獨立財務及有關專家的意見。請細閱相關發售文件所載的條款及條件,特別是投資政策及風險因素。投資者應確保其完全明白與基金相關的風險,並應考慮其投資目標及風險承受程度。此網站由Robeco Hong Kong Limited(「荷寶」)擬備及刊發,及未經證券及期貨事務監察委員會或香港的任何監管當局審閱。
正派息率並不表示本基金將錄得正回報。投資者不應僅就下表所載資料而作出投資決定。閣下在投資之前應細閱銷售文件(包括產品資料概要),瞭解基金詳情包括風險因素。本基金可酌情決定從本基金的資本中支付股息。
年率化股息的計算程式為:(每股已支付股息/於支付股息月份的首個交易日的每股適用股價)x(12/自上次支付股息以來的月數)x100%。
當就分派股息頻密度作陳述時,此頻密度僅為目標而非保證。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。股息收益率並無保證,也非本基金的指示性回報。所示股息收益率數據僅作參考用途。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。從資本中作分派可能導致投資者於本子基金的原投資資本,或於本子基金的原投資的應佔任何資本增值下降。此外,涉及資本及/或資本增值的任何分派可能導致相關股份類別的每股資產淨值即時降低。從資本中支付股息等同於將投資者的部分原投資或原投資的應佔任何資本增值退還或提取。如本子基金的分派政策作出變動,管理公司將事先尋求香港證監會批准,並在事前向受影響股東發出至少一個月的通知。