Robeco High Yield Bonds DH USD
投資於次級投資級別評級的公司債券的可靠解決方案
基金類別
基金類別
產品的每個股份類別都投資於相同的證券組合,並具有相同的投資目標和政策。 但是,它們的參數可能會有所偏差。 例如,他們的分銷類型、貨幣風險或費用和開支可能會有所不同。荷寶最常見的股份類別是:
a) D/DH 股份,這是普通股份,可供所有投資者使用;
b) I/IH 股份,適用於盧森堡監管機構不時定義的機構投資者。
有關股份類別的更多資訊,請參閱基金說明書。
DH-USD
0BXH-AUD
0BXH-RMB
0BXH-USD
0CH-GBP
0D3H-USD
0DH-EUR
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0IH-CHF
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ZH-EUR
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種類和代號
資產類別:
債券
ISIN:
LU0594695099
彭博:
RGCGDHU LX
指數
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
可持續發展相關信息
可持續發展相關信息
根據歐盟可持續金融披露條例,產品可以標記為第 6 條、第 8 條或第 9 條基金。
第 6 條:與第 8 條和第 9 條相比,本基金不在加強可持續性披露的範圍內。
第 8 條:基金不具有可持續投資目標,但促進環境或社會特徵,並須加強可持續性披露。
第 9 條:基金具有可持續投資目標,並須加強可持續性披露。
無論第 8 條還是第 9 條,被投資的公司都必須遵循良好的治理規範,可持續投資不得造成任何重大損害。
第8條
晨星
晨星
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Rating (30/03)
- 概述
- 表現及費用
- 組合
- 可持續性
- 評論
- 文件
MISSING: fund.detail.tabs.
重點
- 用保守的方法進行管理
- 嚴謹規範且可重複的投資流程
- 經驗豐富的團隊管理
關於本基金
Robeco High Yield Bonds 是一只積極管理基金,投資于高收益的企業債券。債券選擇主要以基本面分析為基礎。基金的目標是提供長期的資本增長。基金投資于主要由發達市場(歐洲或美國)發行商發行的次投資級企業債券。投資組合廣泛多樣化,結構偏向高收益中評級較高者。業績驅動因素是自上而下的 beta 定位以及自下而上的發行商選擇。
關鍵事實
基金總額
$ 7,035,578,027
股份類別規模
$ 542,025,633
股份類別起始日期
14-03-2011
1年表現
8.84%
股息支付
No
基金經理
Sander Bus
Roeland Moraal
Christiaan Lever
Daniel de Koning
Sander Bus 在信用債團隊擔任首席信息官兼高收益債券投資組合經理。他自 1998 年起即在 Robeco 的高收益投資部門服務。Sander 于 1996 年在荷蘭合作銀行(Rabobank)擔任固定收益投資分析師,開展其事業旅程。他持有鹿特丹伊拉斯姆斯大學(Erasmus University Rotterdam)金融經濟碩士學位,也是特許金融分析師 CFA® 持證人。 Roeland Moraal 在信用債團隊擔任高收益債券投資組合經理。此前,他是 Robeco 久期投資團隊的投資組合經理,也曾在投資服務研究院(Institute for Research and Investment Services)擔任分析師。1997 年,Roeland 開始從事投資基金工作。他持有特溫特大學應用數學碩士學位,以及鹿特丹伊拉斯姆斯大學法律學碩士學位。 Christiaan Lever 是信用債團隊中負責高收益和新興市場信用債的投資組合經理。在 2016 年擔任這一職務之前,他是 Robeco 的金融風險經理,專注于研究固定收益市場內的市場風險、交易對手風險和流動性風險。自 2010 年以來,Christiaan 一直在該行業從事相關工作。她持有鹿特丹伊拉斯姆斯大學(Erasmus University Rotterdam)定量金融與計量經濟學碩士學位。 Daniel de Koning 在信用債團隊擔任高收益債券投資組合經理。在 2020 年加入 Robeco 之前,他是 NN Investment Partners 的高收益債券投資組合經理。2011 年,Daniel 在 APG Asset Management 開始其事業,曾經擔任信貸分析師和高收益投資組合經理。他持有阿姆斯特丹大學商業經濟學碩士學位,並且是特許金融分析師(CFA®)及特許另類投資分析師(CAIA®)持證人。 <HTML><P>Robeco High Yield Bonds由Robeco的信貸團隊管理,該團隊由9名投資組合經理和23名信貸分析師組成。 投資組合經理負責信貸投資組合的構建和管理,而分析師則負責團隊的基礎研究。 我們的分析師在各自覆蓋全球的各自領域具有長期經驗。 每位分析師都涵蓋了投資級別和高收益,為他們提供了信息優勢,並從兩個細分市場之間傳統上的低效率中受益。 此外,信貸團隊得到了三位專職的定量研究人員和四位固定收益交易員的支持。 平均而言,信貸團隊的成員在資產管理行業擁有17年的經驗,其中在Robeco擁有8年的經驗。</P></HTML>
基金表現
每期
每年
- 每期
- 每年
1個月
0.81%
0.96%
3個月
1.05%
1.44%
年初至今
1.05%
1.44%
1年
8.84%
11.27%
2年
3.67%
4.11%
3年
1.85%
2.46%
5年
3.52%
4.28%
10年
4.41%
4.56%
2023
11.11%
13.78%
2022
-8.46%
-10.36%
2021
3.20%
5.14%
2020
4.28%
6.41%
2019
14.37%
13.95%
2021-2023
1.63%
2.35%
2019-2023
4.60%
5.39%
數據
數據
命中率
特徵
- 數據
- 命中率
- 特徵
事後跟踪誤差 (%)
事後跟踪誤差定義為基金實現的超額收益相對於指數收益的波動。 在基金管理中,大多數基金經理都會受到事前(預先確定的)跟踪誤差的影響,這決定了他們在渴望超越基金基準時可能承擔的額外風險的程度。 事後跟踪誤差解釋了過去基金業績與其基礎基準相比的分佈。 跟踪誤差越高,基金的回報與指數回報的偏差越大,因此基金表現優異的可能性就越大。 相對於基準的回報分佈越廣泛,基金的管理就越“積極”。 相比之下,低跟踪誤差表示更“被動”的管理。
1.33
1.44
信息比
該比率用於評估基金經理所獲得的超額回報的質量,因為它考慮了所涉及的主動風險。 信息比率定義為超過基準收益的超額收益除以基金的跟踪誤差。 信息比越高越好。 比如一隻跟踪誤差為4%,超額收益超過基準2%的基金,其信息比為0.5,相當不錯。
0.54
0.36
夏普比率
該比率衡量風險調整後的業績,並允許比較不同投資的業績質量。 它的計算方法是從基金的回報中減去無風險利率,然後將結果除以基金的標準差(風險)。 因此,夏普比率告訴我們,基金的回報是明智投資決策的結果,還是源於承擔額外風險。 比率越高越好,這意味著每單位風險可以獲得更大的回報。 這個比率以其發明者、諾貝爾獎獲得者威廉·夏普命名。
0.03
0.31
阿爾法系數 (%)
在給定風險水平的情況下,與基準相比,阿爾法系數衡量投資組合的實際回報與其預期表現之間的差異。 考慮到風險水平,正的阿爾法數字表明該基金的表現好於預期。 貝塔用於計算與基準相比的風險水平。
0.65
0.65
貝塔
貝塔是衡量投資組合與基準相比的波動性或系統性風險的指標。 貝塔值為 1 表示投資組合將隨基準移動。 貝塔值小於 1 意味著投資組合的波動性將低於基準。 大於 1 的 beta 表明投資組合將比基準更具波動性。 例如,如果投資組合的貝塔係數為 1.2,則理論上它的波動性比基準高 20%。
0.92
0.91
標準差
標準差是衡量一組數據與其平均值的離散程度。 數據越分散,偏差越大。 在金融領域,標準差適用於投資的年回報率,以衡量投資的波動性(風險)。
7.51
8.49
最大月收益 (%)
相關期間的最大(即最高)絕對正月度績效表現。
5.28
5.28
最大月損失 (%)
指定期間的最大(即最高)絕對負月度表現
-5.59
-10.68
表現優異月數
基金在相關期間跑贏基準的月數
18
29
命中率 (%)
該百分比表示基金在特定時期內表現優異的月數。
50
48.3
熊市月份
指定期間基準表現正面的月數
21
40
月數表現優於牛市
基金在相關期間的表現優於正基準表現的月數。
7
14
牛市命中率 (%)
該百分比表示基金在相關期間的表現優於正基準的月數。
33.3
35
牛市月份
指定期間負基準表現的月數
15
20
月數表現優於熊市
基金在相關期間的表現優於負基準表現的月數。
11
15
熊市命中率 (%)
該百分比表示基金在相關期間的表現優於負基準表現的月數。
73.3
75
評級
投資組合中證券的平均信用質量。 AAA, AA, A, BAA(投資級)意味著較低的風險,BB、B、CCC、CC、C(高收益)意味著較高的風險。
BA2/BA3
BA3/B1
期權調整修改期限(年)
投資組合的利率敏感性
3.10
3.10
到期(年)
投資組合中證券的平均期限。
4.30
4.10
綠色債券 (%)
在彭博中以綠色債券表示的投資組合中總資產管理規模的百分比(基於市場權重)。 綠色債券是任何類型的常規債券工具,其收益將專門用於環境項目。
4.00
2.40
費用
持續收費
表示為該基金扣除的年度費用。 該指示基於上一年度的費用,並且每年可能會有所不同。 基金產生的交易費用、任何業績表現費用和其他一次性費用不包括在持續收費中。
1.32%
包含管理費
基金向資產管理公司支付的用於對基金進行專業管理的費用。
1.10%
包含服務費
該費用旨在支付官方費用,例如年度報告、年度股東大會和價格出版物的費用。
0.16%
交易費用
所示交易費用是根據歐洲規則計算的過去三年平均年交易開支。
0.00%
財政產品處理
本基金於盧森堡成立,受盧森堡法律和規則管限。本基金無須於盧森堡支付任何公司、所得、股息或資本增值稅,但須在當地支付年認購稅('tax d'abonnement'),相當於本基金資產淨值的0.05%。本基金的資產淨值已計入此稅負,而本基金原則上可利用盧森堡避免雙重課稅協定網絡局部抵銷任何預扣所得稅。
投資者的財政處理
投資於本基金的財務影響視乎投資者的個人情況而定。就荷蘭私人投資者而言,自投資所得的實際利息和股息收益或資本增值無須課稅。如投資者的淨資產超過投資者所享有的免稅額,則每年須按其截至1月1日的資產淨值繳付所得稅,而任何在本基金的投資金額為投資者淨資產的一部分。至於居於荷蘭以外地區的私人投資者,無須因投資於本基金而在荷蘭課稅,但該等投資者可能須根據適用稅務法律,就投資於本基金所得的任何收益於其居住地課稅。法律實體或專業投資者須受其他稅務規則約束。我們建議投資者在決定投資於本基金前,應就投資於本基金在其具體情況下所帶來的稅務影響諮詢其財務或稅務顧問。
基金組合分佈
國家
貨幣
存續期
評級
行業
首10大
- 國家
- 貨幣
- 存續期
- 評級
- 行業
- 首10大
政策
將對沖所有外匯風險。
可採用衍生工具作對沖用途及投資目的。此等衍生工具非常流動。
本基金並不派息,本基金的股價反映所賺取的任何收益。
Robeco High Yield Bonds 是一只積極管理基金,投資于高收益的企業債券。債券選擇主要以基本面分析為基礎。基金的目標是提供長期的資本增長。基金投資于主要由發達市場(歐洲或美國)發行商發行的次投資級企業債券。投資組合廣泛多樣化,結構偏向高收益中評級較高者。業績驅動因素是自上而下的 beta 定位以及自下而上的發行商選擇。 本基金依據《歐洲可持續金融披露條例》第 8 條的意涵促進 E&S(即環境和社會)特性,在投資過程中納入可持續風險並應用 Robeco 的良好治理政策。本基金應用可持續性指標,包括但不限于按規範性、視活動和視區域而定的排除和接洽。 所選的大多數債券將是基准的組成部分,但基准指數之外的債券也在選擇範圍內。基金可能大幅偏離基准的權重。基金旨在長期跑贏基准,同時采用基准偏離限制(針對貨幣和發行商)來控制相對風險。这将因此限制性能相对于基准的偏差。基准是一個寬泛的市場加權指數,與基金推廣的 ESG 特征不一致。
投資過程全面內建風險管理,確保投資時刻符合預設的規範。
可持續金融資訊披露條例
可持續發展概況
ESG評分目標
不適用
足跡目標
不適用
基於負面篩選的排除
≥不適用
ESG Important Information
本資料單中的可持續性信息可以幫助投資者將可持續性需考慮因素納入其投資過程。此信息僅供參考。所報告的可持續性信息可能根本不會與該基金的約束性要素相聯
系使用。做投資決定應考慮招資說明書中所述的基金的所有特征或目標。招資說明書可應要求提供,也可在 Robeco 網站上免費查閱。
可持續性
本基金通過排除某類、ESG 整合、ESG 標簽債券的最低配置以及參與管理等方式,將可持續性納入投資過程。本基金根據 Robeco 的排除政策,不會投資于違反國際規範的信貸發行人或者其活動相信對社會有害的去處。在財務方面具有重要意義的 ESG 因素被納入自下而上的證券分析,以評估對發行人基本信貸質量的影響。在信貸選擇方面,本基金限制具有較高可持續性風險狀況的發行人的風險敞口。此外,本基金至少將 2% 的資金投資于綠色、社會、可持續和/或與可持續性挂鈎的債券。最後,如果發行人在持續監測中被標記為違反國際標准,那麽該發行人將成為參與策略管理的對象。以下部分顯示與本基金指標連帶簡短說明。欲了解更多信息,請訪問與可持續性相關的披露。用于所有可持續性視覺圖的指數基于Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap。
市場發展
1月份的標記是美國高收益率市場表現低迷,其利差走闊 7 個基點,總利差達到 307 個基點。與此同時,最差收益率降至 7.33%,降低 17 個基點。財報季已經開始,似乎與預期一致。經濟數據,尤其是美國的經濟數據,仍然非常有利:良好的工資增長和低失業率。最近兩個月,美國核心消費者物價指數(CPI)意外上漲,達 0.4%。出于對通脹上升的擔憂,這意味著投資者推遲了美聯儲降息的預期時間。事實上,在今年年初,投資者預計美聯儲將在 3 月份的會議上降息。目前,6 月被認為是最有可能首次降息的時間節點。隨著中東騷亂的加劇,我們也看到油價開始從過去幾周的低點上漲。這再次給通脹前景帶來一定壓力。3 月份高收益債券和貸款的一級市場活動延續了 2 月份和 1 月份的迅猛勢頭,因為發行人仍然熱衷于為 2025 年到期的債券進行再融資。
基金表現分析
以交易價計,本基金的回報率為 0.81%. 3 月份,高收益債券指數錄得 0.85% 的總回報率。超額回報為正值,基礎政府債券下滑幾個基點。本基金的表現比基准落後 4 個基點。發行人選擇貢獻了 3 個基點,而 Beta 倉位擺置則對業績有小幅減損。在風險調整的基礎上,BB 級債券在這兩個地區的表現均優于其他類別,這主要由較低信用債質量類別(即 Intrum、Altice 和 Ardagh)的一些暴跌所推動。我們對 Altice France 的低配,尤其是債務結構中的無擔保部分,對業績做出了積極貢獻。在 3 月份的財報電話會議上,Altice France 管理層下調了公司的前瞻性指引,並表示將尋求對債券持有人的潛在折扣,以減輕其高昂的債務負擔。我們對包裝公司 Ardagh 的高配減損了業績。由于包裝行業正在經曆周期性衰退,該公司的財務指標一直在惡化。2024 年 3 月,情況進一步惡化,當時有新聞稿稱該公司已聘請財務和法律顧問來解決其債務結構。
基金經理預期
Sander Bus
Roeland Moraal
Christiaan Lever
Daniel de Koning
信用債的理想情景似乎正在實現,通脹率下降,並有可能避免經濟衰退。信用債市場已經接受了這種敘述,並在很大程度上價錢設定完美。雖然我們承認達成共識的局面有很高的可能性,但我們仍然全神注意,在一個不斷變化的世界中,情緒的脆弱性和風險無所不在。由于目前估值和風險定位偏緊,有足夠的空間讓人變得失望。美國經濟表現出非凡的韌性。這種強勁表現的一個主要因素是,財政刺激措施使消費者和政府支出保持在高位。但企業部門的表現好壞參半。在大盤科技股利潤創下新高的同時,中小企業卻感受到利率上調帶來的壓力,而代表廣域經濟的息稅前盈利(EBIT)指標顯示,利潤實際上是下降的。在高收益債券疆域,有幾家公司現在正竭力為即將到期的債券進行再融資,對債權人不利的債務重組也在增加。在這種情況下,我們必須牢牢堅持偏重質量的投資策略並接受低于 1 的 beta 值。
請按此下載基金年度表現概覽
當以外幣(即以非港元/美元計價)作出陳述時提及匯率波動,意指投資者可能承受匯率波動的風險。
投資涉及風險。往績並非未來表現的指引。此網站所載的資料僅供資料參考用途,並不構成投資意見或建議。投資者在作出任何投資決定前,應諮詢獨立財務及有關專家的意見。請細閱相關發售文件所載的條款及條件,特別是投資政策及風險因素。投資者應確保其完全明白與基金相關的風險,並應考慮其投資目標及風險承受程度。此網站由Robeco Hong Kong Limited(「荷寶」)擬備及刊發,及未經證券及期貨事務監察委員會或香港的任何監管當局審閱。
正派息率並不表示本基金將錄得正回報。投資者不應僅就下表所載資料而作出投資決定。閣下在投資之前應細閱銷售文件(包括產品資料概要),瞭解基金詳情包括風險因素。本基金可酌情決定從本基金的資本中支付股息。
年率化股息的計算程式為:(每股已支付股息/於支付股息月份的首個交易日的每股適用股價)x(12/自上次支付股息以來的月數)x100%。
當就分派股息頻密度作陳述時,此頻密度僅為目標而非保證。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。股息收益率並無保證,也非本基金的指示性回報。所示股息收益率數據僅作參考用途。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。從資本中作分派可能導致投資者於本子基金的原投資資本,或於本子基金的原投資的應佔任何資本增值下降。此外,涉及資本及/或資本增值的任何分派可能導致相關股份類別的每股資產淨值即時降低。從資本中支付股息等同於將投資者的部分原投資或原投資的應佔任何資本增值退還或提取。如本子基金的分派政策作出變動,管理公司將事先尋求香港證監會批准,並在事前向受影響股東發出至少一個月的通知。