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Robeco Financial Institutions Bonds FH EUR

Indice: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU1718492769
  • Exposition diversifiée aux obligations financières subordonnées
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Préférence pour les émetteurs de haute qualité
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNo

À propos de ce fonds

Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds offre une exposition diversifiée aux banques et compagnies d'assurance. Le fonds privilégie en général les émetteurs de notation élevée (Investment Grade).

Évolution du cours

Aucune donnée de performance n’est disponible

Évolution du cours

Robeco Financial Institutions Bonds FH EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,76%. En mars, le fonds a affiché une performance positive essentiellement attribuable à la baisse des taux des obligations d'État sous-jacentes. Le spread moyen de l'indice du fonds a été volatil et a terminé le mois à 232 points de base, soit 3 points de base de plus qu'à la fin février. L'écart de performance de la dette financière subordonnée par rapport aux obligations d'État a été de 0,14 %. Le beta de crédit du portefeuille était supérieur à 1 au cours du mois. Ce positionnement top-down a contribué positivement à la performance relative du fonds. La sélection des émetteurs a coûté de la performance et le fonds a été devancé par son indice. La position surpondérée sur les CoCo Tier 1 a été préjudiciable en mars en raison de la sous-performance de ce segment du marché. Mais dans la mesure où certains instruments avaient affiché une performance exceptionnelle, nous avons dans certains cas pris des bénéfices. Nous avons privilégié la vente d'obligations aux « reset spreads » inférieurs, diminuant ainsi encore davantage le risque d'extension du portefeuille. Même si nous conservons certains de ces instruments, ce risque est dans une large mesure reflété dans leurs cours.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Tracking error ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio d'information
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Taux de réussite (%)
Taux de réussite en marché baissier (%)
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois en marché haussier
Mois en superperformance
Mois de superperformance en marché baissier
Mois de superperformance en marché haussier
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Notation
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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Si l'appétit pour le risque est resté assez élevé en mars, les spreads ont été plus volatils. La dette subordonnée des compagnies d'assurance et les CoCo des banques ont sous-performé les obligations d'État sous l'effet d'un resserrement des spreads. La dette bancaire Tier 2 et senior a enregistré une performance satisfaisante. Les investisseurs craignaient le risque d'un « hard Brexit » représentant une sortie du Royaume-Uni de l'UE sans accord. Le principal moteur de marché reste le ton devenu accommodant des banques centrales. Même si les mauvaises surprises sont désormais moins négatives, les statistiques économiques demeurent anémiques. En revanche, leur fébrilité et la fin du cycle de durcissement monétaire de la Fed ont entraîné une chute des taux des obligations d'État. Un problème qui a eu une forte incidence sur certains émetteurs est la nouvelle révélation sur les efforts insuffisants de lutte contre le blanchiment de capitaux au sein de certaines banques. L'an dernier, les principales victimes des gros titres sur ce sujet ont été ING Bank et Danske Bank. Ce trimestre, la principale banque visée a été Swedbank après d'importants problèmes révélés au sein de ses activités dans les pays baltes. Le cours de l'action de la banque a perdu de l'ordre d'un tiers de sa valeur et ses CoCo ont sous-performé. À noter que le fonds ne détenait aucune exposition à ces instruments.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Politique de dividende

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.

Contrôle du risque

Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées.

Prévisions du gérant

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Nous avons allégé la surpondération du crédit dans le portefeuille, tout en la maintenant au motif d'une opinion toujours positive sur la qualité fondamentale du crédit du secteur de la finance. Ce dernier est pénalisé par l'aplatissement des courbes des taux et par le fait que le premier relèvement des taux en Europe ne soit toujours pas envisagé de sitôt. Mais les banques et les compagnies d'assurance s'adaptent déjà depuis plusieurs années à cet environnement marqué par de faibles taux d'intérêt. Une nouvelle baisse des coûts du crédit des banques semble improbable, mais nous ne voyons pas vraiment de raison à une augmentation soudaine des frais d'emprunt. Nous pensons être sur le point d'observer une recapitalisation du secteur bancaire européen, mais nous ne sommes pas d'avis que les banques augmenteront encore leur endettement. Ayant été peut-être trop prudents, nous pensons que d'agréables surprises sont possibles. La capacité de la Chine à relancer sa croissance économique pourrait avoir un impact positif sur les économies européennes. Le changement de politique de la Fed pourrait venir à point nommé pour éviter un ralentissement plus prononcé de la croissance économique américaine. Pour le moment, nous préférons cependant faire preuve d'un peu plus de prudence. Néanmoins, nous surpondérons toujours le risque de crédit et nous continuons d'identifier des opportunités de valeur intéressantes, y compris au sein du secteur bancaire espagnol.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.

Équipe

La gestion du fonds Robeco Financial Institutions Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU1718492769
BloombergROFIBFH LX
Valoren39103696
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1510790400000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Information importante

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