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Robeco European High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Indice: Bloomberg Barclays Pan-European HY Corporate ex Financials 2.5% Issuer Cap
ISIN: LU2036927148
  • Gestion basée sur une approche conservatrice
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Équipe de gestion expérimentée
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNon

À propos de ce fonds

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Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco European High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration IH EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,64%. En juin, le marché européen High Yield a signé une performance totale de +0,58 % et un écart de performance de +0,54 %. Les obligations d'État sous-jacentes ont eu un effet neutre. Le fonds a surperformé l'indice (brut de frais) de 4 pb, surtout grâce à la sélection des émetteurs (+15 pb). Notre allocation des notations (favorisant la qualité) a ajouté quelques pb à la performance relative, les titres B et CCC ayant légèrement sous-performé sur une base ajustée du risque. Tous les secteurs du High Yield européen ont affiché un écart de performance positif. L'énergie a été le plus performant grâce à la progression continue du pétrole. Nous avons été très actifs sur le marché primaire le mois dernier. Les quelques émetteurs en portefeuille qui ont progressé en cas de nouvelle offre ont été Nomad Foods, Paprec, Ontex et Virgin Media. Au niveau des émetteurs, nous avons profité de la sous-pondération de SoftBank (+2 pb). Anglian Water a signé le meilleur gain mensuel de +4 pb grâce à des résultats annuels ayant agréablement surpris. Les émetteurs ayant pesé sur la performance relative (max. 1 pb) ont été Tata Motors (sous-pond.), Primo Water (surpond.) et Ford (sous-pond.).

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)
Green Bonds (%)

Évolution des marchés

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Les spreads des obligations High Yield européennes ont atteint un plus bas de 288 pb jamais observé depuis octobre 2018. Toutes les classes d'actifs ont rebondi en raison de la conviction croissante que l'inflation sera bien temporaire, ou qu'il n'y aura pas de mesure surprise de la part des banques centrales. Les Bunds ont évolué sans réelle tendance. La Fed a adopté un ton plus offensif que prévu lors du FOMC. L'observation la plus intéressante a été que les prévisions pour 2023 indiquent 2 relèvements des taux d'intérêt, le premier étant prévu fin 2022. Les campagnes de vaccination et la réouverture des voyages semblent en cours en Europe à l'approche des vacances. Au niveau mondial, les cours des matières premières ont battu des records récemment. Cela s'explique un peu par les opérations de compression, les notes BB ayant performé en ligne avec les B (0,6 %), surperformant les CCC (0,4 %). Les principaux gains sectoriels ont été l'énergie (+1,6 %), les métaux et mines (+1,3 %) et les loisirs (+0,9 %). En juin, le volume d'émission a été de 16,4 Mds EUR, soit le meilleur mois depuis 2006. Le « yield to worst » moyen de l'indice High Yield européen a clôturé le mois à 2,54 %, avec un écart moyen de 288 pb.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Politique de dividende

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des critères ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

0

Contrôle du risque

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.

Prévisions du gérant

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Plusieurs choses sont claires. Sauf accident, les États-Unis devraient afficher une croissance nominale du PIB de 10 % en 2021. Mais la croissance de la production industrielle semble atteindre un pic et l'élan budgétaire devrait se prolonger, d'abord en Chine, puis aux États-Unis. Cela signifie que les marchés intègrent l'actuelle reprise parfaite, mais pas les futures incertitudes. On pourrait se demander pourquoi les taux n'augmentent pas beaucoup plus avec une croissance nominale de 10 %. Il est intéressant de noter tous les efforts de la Fed pour convaincre le marché qu'elle ne laissera pas l'économie surchauffer. Elle a même modifié son cadre d'orientation l'an dernier, pour une intégration plus symétrique de l'inflation. Les taux d'inflation sont en hausse aux États-Unis, avec un IPC récent de 5 %. Après avoir déclaré que cette situation serait temporaire selon elle, la Fed est revenue sur cette position la semaine dernière. On s'attendait à parler des discussions sur le moment d'initier le « tapering ». Ces discussions devraient s'intensifier durant le T3. Nous ne sommes plus en eaux calmes et nous devons nous préparer à un revirement des événements. Selon nous, les primes de risque ne reflètent pas cela. La marge d'erreur s'est à nouveau réduite. Nous n'avons pas une énorme sous-pondération des betas, mais nous sommes juste en dessous de 1.

Roeland Moraal, Sander Bus
Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal, Sander Bus

Roeland Moraal est gérant de portefeuille principal de European High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille au sein de l'équipe Duration de Robeco et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997. Il est titulaire d'un Master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un Master en droit de l'Université Érasme de Rotterdam. Sander Bus est co-responsable de l'équipe Crédit et gérant de portefeuille principal de Global High Yield Bonds. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est détenteur d'un Master en économie financière de l'université Érasme de Rotterdam et titulaire de la charte CFA®.

Équipe

La gestion du fonds Robeco European High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU2036927148
BloombergREHZIHE LX
Valoren50362787
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1569369600000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

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