Robeco Euro Credit Bonds I EUR
Approche sans contrainte des différents segments du marché européen des obligations d'entreprise
Type de part
Type de part
Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.
I-EUR
D-EUR
F-EUR
Classe et codes
Type de fonds:
Obligations
ISIN:
LU0210246277
Bloomberg:
ROECRBI LX
Indice
Bloomberg Euro Aggregate: Corporates
Information de Durabilité
Information de Durabilité
En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.
Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.
Article 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Aperçu
- Performance & frais
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- Documents
Thèmes de fonds
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Points clés
- Exposition diversifiée aux crédits avec une approche « full discretion »
- Processus d'investissement discipliné et reproductible
- Équipe de gestion expérimentée
À propos de ce fonds
Robeco Euro Credit Bonds est un fonds à gestion active offrant une exposition diversifiée au marché des crédits Investment Grade en EUR. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Il met en œuvre la politique de beta, la rotation sectorielle et des positions hors indice sur le marché émergent, les obligations sécurisées et, de manière limitée, le High Yield.
Définir une juste valeur sur les marchés mondiaux du crédit
Faits marquants
Actif du fonds
€ 1.182.009.812
Montant de la classe d'actions
€ 938.265.086
Date de création de la classe d'actions
01-04-2005
Performances sur 1 an
7,26%
Paiement de dividendes
No
Gérant
Peter Kwaak
Jan Willem de Moor
Peter Kwaak est gérant de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a été gérant de portefeuille Credits chez Aegon Asset Management pendant trois ans et chez NIB Capital pendant deux ans. Peter est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1998. Il est titulaire d'un Master en économie de l'Université Érasme de Rotterdam et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Jan Willem de Moor est gérant de portefeuille Investment Grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, il a travaillé pour le fonds de pension des médecins néerlandais et pour SNS Asset Management en tant que gérant de portefeuille actions. Jan Willem est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1994. Il est titulaire d'un Master en économie de l'Université de Tilburg. La gestion du fonds Euro Credit Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Performance
Par période
Par an
- Par période
- Par an
1 mois
-0,72%
-0,88%
3 mois
2,20%
1,96%
Depuis le début de l'année
-0,53%
-0,75%
1 an
7,26%
6,58%
2 ans
-1,39%
-1,82%
3 ans
-2,18%
-2,51%
5 ans
0,14%
-0,30%
10 ans
1,38%
1,17%
Depuis création 04/2005
2,33%
2,62%
2023
8,48%
8,19%
2022
-13,14%
-13,65%
2021
-0,97%
-0,97%
2020
3,70%
2,77%
2019
6,61%
6,24%
2021-2023
-2,28%
-2,56%
2019-2023
0,62%
0,20%
Statistiques
Statistiques
Taux de réussite
Caractéristiques
- Statistiques
- Taux de réussite
- Caractéristiques
Tracking error ex-post (%)
Le tracking error ex-post indique la volatilité de l'écart de performance d'un fonds par rapport au rendement de l'indice. Pour la gestion des fonds d'investissement, la plupart des gérants de fonds ont à faire avec un tracking error ex-ante (déterminé au préalable) qui indique quels risques supplémentaires ils peuvent prendre dans leurs tentative de surpasser le benchmark. Le tracking error ex-post définit la répartition des résultats des fonds du passé par rapport à ceux du benchmark sous-jacents. Si le fonds a un tracking error plus élevé, les résultats du fonds divergent plus des résultats de l'indice. Il y a donc une plus grande chance que le fonds affiche une surperformance. Plus les rendements s'écartent du benchmark, plus le fonds est géré de manière active. Un tracking error faible indique, par contre, une gestion plus passive.
0,56
0,57
Ratio d'information
Ce ratio est utilisé pour évaluer la qualité de l'écart de performance qu'un gérant de fonds a atteint étant donné que ce ratio tient également compte du risque actif qui est pris. Le ratio d'information est obtenu en divisant l'écart de performance par rapport au benchmark par le tracking error du fonds. Plus le ratio d'information est élevé, mieux c'est. Un fonds avec un tracking error de 4 % et un écart de performance de 2 % par rapport au benchmark a un ratio d'information de 0,5, ce qui est bon.
1,43
1,60
Ratio de Sharpe
Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.
-0,46
0,01
Alpha (%)
L'alpha indique à quel point un portefeuille enregistre en fait des résultats meilleurs que les résultats escomptés compte tenu du risque encouru par rapport au benchmark. Un alpha positif indique que le fonds a atteint de meilleurs résultats que prévu, compte tenu du risque encouru. Le bêta est utilisé pour déterminer le risque par rapport au benchmark.
0,79
0,92
Beta
Un critère pour la volatilité d'un portefeuille, ou le risque systématique, par rapport au benchmark. Un bêta de 1 indique que le portefeuille évoluera avec le benchmark. Un bêta de moins de 1 indique que le portefeuille évoluera moins que le benchmark. Un bêta de plus de 1 indique que le portefeuille évoluera plus que le benchmark. Un bêta de 1,2 indique que le portefeuille évoluera en théorie de 20 % en plus que le benchmark.
0,99
1,01
Ecart type
La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.
6,36
6,41
Gain mensuel max. (%)
La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
4,30
4,30
Perte mensuelle max.(%)
La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
-4,06
-7,02
Mois en superperformance
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark durant la période écoulée.
26
42
Taux de réussite (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée.
72.2
70
Mois en marché haussier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance positive durant la période écoulée.
18
33
Mois de superperformance en marché haussier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark positif durant la période écoulée.
12
21
Taux de réussite en marché haussier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark positive durant une période écoulée.
66.7
63.6
Mois en marché baissier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance négative durant la période écoulée.
18
27
Mois de superperformance en marché baissier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark négatif durant la période écoulée.
14
21
Taux de réussite en marché baissier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark négative durant une période écoulée.
77.8
77.8
Notation
La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.
A2/A3
A3/BAA1
Option duration modifiée ajustée (années)
La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.
4,40
4,40
Échéance (années)
La maturité moyenne des titres en portefeuille.
4,80
5,00
Green Bonds (%)
Le pourcentage du total des actifs sous gestion dans le portefeuille (basé sur la pondération du marché) qui est indiqué comme Green Bond dans Bloomberg. Les obligations vertes sont tout type d'instrument obligataire ordinaire dont le produit sera exclusivement affecté à des projets environnementaux.
15,10
12,40
Frais
Frais courants
Frais courants
0,49%
Frais de gestion inclus
Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.
0,35%
Commission de service inclus
Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.
0,12%
Frais de transaction
Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.
0,11%
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.
Allocation des fonds
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Politiques
Tous les risques de change ont été couverts.
Robeco Euro Credit Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus sont incorporés dans le cours du fonds. L'ensemble du résultat du fonds se compose ainsi du rendement du cours.
Robeco Euro Credit Bonds est un fonds à gestion active offrant une exposition diversifiée au marché des crédits Investment Grade en EUR. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Il met en œuvre la politique de beta, la rotation sectorielle et des positions hors indice sur le marché émergent, les obligations sécurisées et, de manière limitée, le High Yield. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera par conséquent l'écart de performance par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.
La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.
Informations de durabilité
Profil de durabilité
ESG Important Information
Les informations relatives à la durabilité ci-dessous peuvent aider les investisseurs à intégrer des considérations de durabilité dans leur processus. Ces informations ne sont données qu'à titre indicatif. Les informations rapportées sur la durabilité ne peuvent en aucun cas être utilisées en relation avec des éléments contraignants pour ce fonds. La décision d'investir dans le fonds doit tenir compte de toutes les caractéristiques ou objectifs du fonds tels que décrits dans son prospectus.
Durabilité
Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, un montant minimum d'allocation aux obligations ESG et le dialogue actionnarial. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l'exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. En outre, le fonds investit au moins 5 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l'objet d'un dialogue actif.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur Bloomberg Euro Aggregate: Corporates.
Évolution des marchés
En février, le resserrement des spreads s'est poursuivi et les actifs à risque ont connu un nouveau mois solide à plus grande échelle. Plusieurs indices actions, dont le S&P 500, ont atteint des niveaux record, en partie grâce à l'enthousiasme soutenu suscité par les progrès de l'IA. Les données mondiales sont restées solides, confortant l'idée d'un atterrissage en douceur, l'emploi et les dépenses de consommation ayant bien résisté. En revanche, la persistance d'une inflation élevée aux USA, avec un IPC de base de +0,4 % en janvier, dépassant les attentes, a conduit les investisseurs à revoir leurs attentes en matière de baisses des taux, repoussant la prévision de la première à juin. Les taux des obligations souveraines ont ainsi encore augmenté. Les banques régionales US ont rencontré des difficultés, dont la perte déclarée par la New York Community Bancorp due à la hausse des prévisions de pertes sur prêts dans l'immobilier commercial. Enfin, les nouvelles émissions sont restées soutenues et se sont étendues au-delà de la finance, la forte demande permettant de maintenir de faibles concessions et de fixer des prix compétitifs par rapport aux courbes secondaires. Ce contexte technique solide, alimenté par des flux de fonds robustes et des acheteurs de taux, a exercé une pression à la baisse généralisée sur les spreads de crédit.
Attribution de performance
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,72%. Le portefeuille a surperformé son indice, brut de frais. L'indice a affiché une performance négative, les taux des obligations d'État sous-jacentes ayant corrigé, et cela n'étant qu'en partie compensé par le resserrement des spreads de crédit. L'indice Euro Aggregate Corporate a cédé 9 pb, à 120 pb de plus que les obligations d'État, tandis que le taux du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 24 pb, à 2,41 %. L'attribution de performance est répartie entre le positionnement sur le beta et la sélection des émetteurs en accord avec notre processus d'investissement. Notre légère surpondération du beta a eu une incidence positive sur fond de contraction des spreads de l'indice, et nous avons maintenu un beta supérieur à 1. La majorité de la surperformance est provenue de la sélection des émetteurs. Plusieurs de nos positions à beta élevé, dont Permanent TSB, Eurobank, mBank et Athora, ont connu une nouvelle compression, ce qui a contribué à la surperformance de ce mois.
Prévisions du gérant
Peter Kwaak
Jan Willem de Moor
Nous sommes parvenus au terme de l'un des cycles de durcissement monétaire les plus importants de l'histoire moderne. Les économies européennes et américaine l'ont jusque-là traversé sans trop de difficulté. Les marchés ont crié victoire et ont pleinement embrassé l'idée d'un atterrissage en douceur. Toutefois, nous restons prudents car il se peut que nous n'ayons pas encore vu toutes les conséquences du cycle de durcissement. Les banques centrales pivotent progressivement mais il faudra encore attendre plusieurs mois pour observer des baisses de taux. Globalement, le marché a beaucoup évolué et, sur certains segments, les valorisations sont très élevées. Selon nous, la sélection jouera un rôle clé, car toutes les entreprises ne se valent pas ; il faut donc rester vigilant et investir dans celles où le risque-rendement est bien équilibré. Pour les portefeuilles IG, nous identifions toujours de la valeur dans les banques qui se négocient meilleur marché en moyenne. L'Europe offre un potentiel de resserrement supérieur au marché du crédit US. Vu le récent rally, nous visons actuellement un beta tout juste supérieur à 1 pour les portefeuilles IG. Cela nous semble un positionnement prudent pour cette catégorie. Vu l'amélioration du contexte technique, il est encore trop tôt pour amorcer une sous-pondération du risque. Nous conservons ainsi une grande latitude pour augmenter le risque en cas de retour de la volatilité.