Robeco Euro Credit Bonds IH EUR

Les marchés des obligations d'entreprise ont affiché de solides performances en avril, sous l'effet d'un resserrement des spreads de crédit. Le sentiment positif a été conforme au sentiment positif sur les marchés actions. Cet appétit continu pour le risque a été soutenu par plusieurs catalyseurs. Les données économiques chinoises ont été légèrement meilleures que prévu et la relance du gouvernement chinois semble commencer à porter ses fruits. Ces éléments favorables n'ont néanmoins pas encore eu de grand impact visible sur les données économiques allemandes. Un certain regain d'optimisme a en outre pu être observé concernant les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine. Dans le même temps, la rhétorique américaine à l'égard du commerce européen devient un peu plus hostile. Le thème du Brexit est passé à l'arrière-plan, la date butoir pour la sortie effective du Royaume-Uni ayant été reportée à deux reprises. Le risque d'un « hard Brexit » à court terme est désormais nettement plus faible. Les financières britanniques ont continué d'afficher des performances satisfaisantes, même si les financières, y compris celles du Royaume-Uni, ont sous-performé l'ensemble du marché du crédit au cours de la seconde moitié du mois. Par rapport aux attentes, les bénéfices publiés jusque-là pour le premier trimestre n'ont pas été décevants. Cela dit, la tendance des bénéfices des sociétés est jusqu'à présent à la baisse comparé au premier trimestre de l'an dernier, ce qui ne s'est pas produit au cours des dernières années.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco Euro Credit Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus sont incorporés dans le cours du fonds. L'ensemble du résultat du fonds se compose ainsi du rendement du cours.

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Robeco Euro Credit Bonds fournit une exposition diversifiée sur environ 80 émetteurs d'obligations d'entreprise du marché du crédit européen Investment Grade (sociétés industrielles et financières). Le fonds est entièrement axé sur le crédit avec une approche « full discretion » pour mettre en œuvre de manière active la politique en matière de bêta, la rotation sectorielle et le positionnement hors indice de référence sur le marché émergent, ainsi qu'en matière d'obligations sécurisées et, de manière limitée, en High Yield (exposition d'ensemble non Investment Grade limitée à 20 %). Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible. La gestion du fonds Investment Grade Corporate Bonds est assurée par notre équipe Crédit composée de huit gérants de portefeuille et de treize analystes du crédit. Au sein de l'équipe, Victor Verberk, Peter Kwaak et Jan Willem de Moor sont responsables de l'Investment Grade. Ils travaillent ensemble chez Robeco depuis 6 ans. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe.

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.