La croissance d’une économie développée est majoritairement générée par la base de la pyramide, tirée par les petites entreprises à la fine pointe des nouvelles tendances et des nouveaux produits. Microsoft et Apple ont elles aussi jadis été des start-up.
Le Russell définit les moyennes capitalisations comme les entreprises dont la capitalisation boursière est comprise entre 7 et 52 milliards de dollars. Ces entreprises sont bien établies et affichent un historique opérationnel solide, de sorte qu’elles ne sont généralement pas confrontées au risque de faillite et qu’elles peuvent présenter de grandes opportunités de croissance.
Découvrez la grande valeur des petits héros méconnus du marché boursier Steven Pollack, CFA
Les petites et moyennes capitalisations ont tendance à être plus endettées et à présenter des niveaux d’endettement relatifs plus élevés que leurs homologues de grandes capitalisations. Elles ont ainsi plus à y gagner dans un environnement de taux d’intérêt plus bas, car la part des intérêts se réduit et leurs bénéfices augmentent. Les taux ayant vraisemblablement atteint leur pic de part et d’autre de l’océan Atlantique, c’est dans cet environnement que nous évoluons aujourd’hui.
La focalisation du président Donald Trump sur le contexte intérieur devrait également profiter aux moyennes capitalisations, qui réalisent 80 % de leur chiffre d’affaires sur leur territoire national, ce qui les protègera des futurs droits de douane. Étant donné que les politiques de Donald Trump semblent également présager un environnement marqué par une inflation et des taux plus élevés pendant plus longtemps, le style « Value » devrait également produire des résultats favorables.
Globalement, les petites et moyennes capitalisations ont généralement surperformé les autres segments du marché actions une fois que les banques centrales ont entamé leur cycle d’assouplissement et ont le mieux tiré leur épingle du jeu pendant les périodes de baisse, comme le montrent les graphiques ci-dessous.
Le graphique montre la performance historique des titres de petites et moyennes capitalisations par rapport à ceux de grandes capitalisations après la première baisse des taux. Source : Conseil de la Réserve fédérale, Haver Analytics, Center for Research in Security Prices, The University of Chicago Booth School of Business, janvier 2024.
Le graphique montre que si une récession frappait à notre porte en 2025, le degré de surperformance des petites capitalisations au cours des 12 mois suivants serait important, car elles sont plus agiles pour surfer sur la vague de la reprise. Source : Bibliothèque de données de Kenneth R. French, novembre 2024.
Boston Partners, entité sœur de Robeco, est spécialiste de l’investissement de style « Value » depuis près de 30 ans et met en œuvre des stratégies d’investissement axées sur les petites et moyennes capitalisations qui ont systématiquement surperformé leurs indices de référence en Europe (en tant que stratégies OPCVM) et aux États-Unis (en tant que stratégies de fonds communs de placement) depuis leur création.*
Boston Partners utilise une méthode qui a fait ses preuves, appelée la philosophie des « trois cercles » pour dénicher les meilleurs titres à toutes les échelles de capitalisation. Pour pouvoir être intégrée dans ses portefeuilles, une entreprise doit avoir de bons fondamentaux, un fort momentum et une valorisation qui lui donne une marge de progression.
Boston Partners procède à une sélection quantitative pour classer les différents titres à l’aune des facteurs « valorisation », « fondamentaux » et « momentum » en utilisant des indicateurs éprouvés pour garantir une représentation fidèle. Les analystes fondamentaux mènent ensuite une recherche « bottom-up » sur chaque entreprise.
En tant que pionnier de l’investissement durable depuis les années 90, l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et le recours au dialogue actionnarial sont des pratiques courantes. Les stratégies OPCVM relèvent de l'Article 8 du règlement SFDR.
Des informations supplémentaires sont disponibles sur le site web de Boston Partners :
*US Select Opportunities Equities a surperformé son indice de référence de 1,78 % sur une base annualisée depuis sa création en octobre 2011. US Premium Equities a signé une surperformance annualisée de 1,89 % depuis sa création en octobre 2005. Ces chiffres concernent la Part D-USD des fonds UCIT basés au Luxembourg, sont bruts de frais et se fondent sur les données recueillies jusqu’au 31 octobre 2024. Source : Robeco
Boston Partners Mid Cap Value a signé une surperformance annualisée de 2,17 % depuis sa création en mai 1995. Boston Partners Small Cap Value a signé une surperformance annualisée de 2,79 % depuis sa création en juillet 1995. Boston Partners Small/Mid Cap Value a signé une surperformance annualisée de 1,38 % depuis sa création en avril 1999. Ces chiffres concernent la Part USD standard des fonds « core » basés au Luxembourg, sont bruts de frais et se fondent sur les données recueillies jusqu’au 30 septembre 2024. Source : Boston Partners.