
Robeco Transition Emerging Credits FH EUR
Trouver de l'alpha dans les opportunités qui favorisent la transition durable des marchés émergents
Type de part
Type de part
Chaque part d'un produit investit dans le même portefeuille de titres et partage les mêmes objectifs et politiques d'investissement. Cependant, ses paramètres peuvent varier, notamment, par exemple, le type de distribution, l'exposition aux devises ou les commissions et frais. Les parts les plus courantes chez Robeco sont :
a) les actions D/DH, des actions classiques disponibles pour tous les investisseurs;
b) les actions I/IH, qui peuvent être souscrites par les investisseurs institutionnels, selon la définition qui en est donnée par la Commission de surveillance du secteur financier du Luxembourg.
Pour plus d'informations sur les parts, veuillez consulter le prospectus.
FH-EUR
Classe et codes
Type de fonds:
Obligations
ISIN:
LU1082323582
Bloomberg:
RECFHEU LX
Indice
JPM CEMBI Broad Diversified (hedged into EUR)
Information de Durabilité
Information de Durabilité
En vertu du règlement européen Disclosure (SFDR), les produits peuvent être étiquetés comme fonds relevant de l'Article 6, 8 ou 9.
Article 6 : le fonds n'est pas concerné par les informations renforcées sur la durabilité par rapport aux articles 8 et 9.
Article 8 : le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable mais promeut des caractéristiques environnementales ou sociales et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Article 9 : le fonds a un objectif d'investissement durable et fait l'objet d'informations renforcées sur la durabilité.
Indépendamment de l'Article 8 ou 9, les entreprises dans lesquelles les investissements sont réalisés doivent suivre des pratiques de bonne gouvernance, et les investissements durables ne doivent causer aucun préjudice important.
Article 8
Morningstar
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Rating (31/12)
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Thèmes de fonds
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Points clés
- Investissement contrariant et sans contrainte dans des entités cheffes de file ou facilitatrices de la transition vers la durabilité dans les marchés émergents
- Tirer parti de la recherche propriétaire de Robeco en matière de durabilité et de sa propriété intellectuelle, ainsi que de son solide track-record dans l'obligataire émergent
- Permet aux investisseurs d'exploiter le potentiel de croissance de la transition, sur le plan financier comme sur le plan de la durabilité
À propos de ce fonds
Robeco Transition Emerging Credits est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise de marchés émergents. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds peut investir dans des opportunités Value hors de l'univers de l'indice et comprend de ce fait de la dette tant en devises locales et que fortes. Le Sous-fonds vise à investir dans des actifs qui poursuivent un objectif durable ainsi que dans des actifs qui contribuent à la transition. Le thème de la transition englobe les activités qui contribuent de manière mesurable et crédible aux objectifs de l'Accord de Paris et/ou à un objectif environnemental et/ou social. Pour ce faire, il investit dans les entités qui apportent des solutions visant à atténuer le réchauffement climatique et les obligations destinées à financer la transformation de la durabilité ou à refinancer, partiellement ou en totalité, des projets nouveaux et/ou existants poursuivant un objectif environnemental et/ou social. Les sociétés sont sélectionnées sur la base de leur exposition plutôt que leur région, et dans certains cas la dette souveraine est préférée au crédit. Le processus d'investissement est fondé sur l'analyse approfondie de chaque société et l'analyse géographique.
Définir une juste valeur sur les marchés mondiaux du crédit
Faits marquants
Actif du fonds
€ 212.677.704
Montant de la classe d'actions
€ 26.594.768
Date de création de la classe d'actions
10-07-2014
Performances sur 1 an
4,90%
Paiement de dividendes
No
Gérant

Reinout Schapers

Christiaan Lever

Thu Ha Chow

Frank Reynaerts
Reinout Schapers est gérant de portefeuilles d'obligations Investment grade au sein de l'équipe Crédit. Avant de rejoindre Robeco en 2011, Reinout a travaillé chez Aegon Asset Management en tant que responsable de European High Yield. Avant cela, il a travaillé chez Rabo Securities en tant qu'adjoint de fusions et acquisitions et chez Credit Suisse First Boston en qualité d'analyste en finance d'entreprise. Reinout est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2003. Il est titulaire d'un Master en architecture de l'Université de Technologie de Delft, aux Pays-Bas. Christiaan Lever est gérant de portefeuille High Yield et Emerging Credits au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper ce poste en 2016, il était gestionnaire des risques financiers chez Robeco, se concentrant sur le risque de marché, le risque de contrepartie et le risque de liquidité au sein des marchés obligataires. Christiaan est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2010. Il est titulaire d'un Master en Finance quantitative et Économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam. Basée à Singapour, Thu Ha Chow est responsable de l'investissement obligataire Asie et gérante de portefeuille, spécialisée dans les crédits asiatiques. Avant de rejoindre Robeco en 2022, elle était gérante de portefeuille et stratégiste Asie chez Loomis Sayles & Co et responsable du crédit asiatique chez Aberdeen Asset Management, tous deux à Singapour. Précédemment, Thu Ha a travaillé pendant 15 ans à Londres où elle a occupé des postes de direction dans l'obligataire auprès de Deutsche Asset Management et Threadneedle Asset Management, et pendant 3 ans dans le domaine de la banque d'investissement chez Credit Suisse First Boston. Elle a débuté sa carrière en 1998 après avoir obtenu un Master en économie et philosophie de la London School of Economics. Frank Reynaerts est analyste crédit émergent et gérant de portefeuille de la stratégie Transition Asian Bonds. Frank a rejoint Robeco en 2011 en tant que gérant de portefeuille Emerging Debt. Auparavant, il a été gérant de portefeuille Investment Grade Credits chez Syntrus Achmea, gérant de portefeuille Emerging Debt chez Lombard Odier et gérant de portefeuille Fixed Income chez Fortis. Frank a débuté sa carrière en 1997 chez ALSK Bank en tant qu'analyste de risque. Il est titulaire d'un Master en sciences commerciales et financières de l'EHSAL Business School of Brussels et d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). La gestion du fonds Robeco Transition Emerging Credits est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de huit gérants de portefeuille et de douze analystes du crédit (dont quatre couvrant le secteur financier). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de seize ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Performance
Par période
Par an
- Par période
- Par an
1 mois
-0,39%
-0,70%
3 mois
-1,39%
-1,26%
Depuis le début de l'année
4,90%
5,86%
1 an
4,90%
5,86%
2 ans
5,19%
6,26%
3 ans
-1,14%
-1,13%
5 ans
0,57%
0,39%
10 ans
1,97%
2,13%
Depuis création 07/2014
1,80%
1,86%
2024
4,90%
5,86%
2023
5,48%
6,67%
2022
-12,68%
-14,41%
2021
-0,24%
0,00%
2020
6,74%
5,51%
2022-2024
-1,14%
-1,13%
2020-2024
0,57%
0,39%
Statistiques
Statistiques
Taux de réussite
Caractéristiques
- Statistiques
- Taux de réussite
- Caractéristiques
Tracking error ex-post (%)
Le tracking error ex-post indique la volatilité de l'écart de performance d'un fonds par rapport au rendement de l'indice. Pour la gestion des fonds d'investissement, la plupart des gérants de fonds ont à faire avec un tracking error ex-ante (déterminé au préalable) qui indique quels risques supplémentaires ils peuvent prendre dans leurs tentative de surpasser le benchmark. Le tracking error ex-post définit la répartition des résultats des fonds du passé par rapport à ceux du benchmark sous-jacents. Si le fonds a un tracking error plus élevé, les résultats du fonds divergent plus des résultats de l'indice. Il y a donc une plus grande chance que le fonds affiche une surperformance. Plus les rendements s'écartent du benchmark, plus le fonds est géré de manière active. Un tracking error faible indique, par contre, une gestion plus passive.
1,58
1,65
Ratio d'information
Ce ratio est utilisé pour évaluer la qualité de l'écart de performance qu'un gérant de fonds a atteint étant donné que ce ratio tient également compte du risque actif qui est pris. Le ratio d'information est obtenu en divisant l'écart de performance par rapport au benchmark par le tracking error du fonds. Plus le ratio d'information est élevé, mieux c'est. Un fonds avec un tracking error de 4 % et un écart de performance de 2 % par rapport au benchmark a un ratio d'information de 0,5, ce qui est bon.
0,49
0,60
Ratio de Sharpe
Ce ratio mesure la performance corrigée du risque et permet de comparer la qualité des performances des différents investissements. Ce ratio est calculé en déduisant le taux sans risque de la performance et en divisant ensuite le résultat par la déviation standard (le risque) du fonds. Le ratio Sharpe indique donc si les rendements d'un fonds sont le résultat de bonnes décisions d'investissements ou sont basés sur la prise d'un risque supplémentaire. Plus le ratio est élevé, mieux c'est: cela signifie qu'un rendement plus élevé est atteint par unité de risque. Ce ratio porte le nom de son inventeur, lauréat du Prix Nobel, William Sharpe.
-0,37
0,03
Alpha (%)
L'alpha indique à quel point un portefeuille enregistre en fait des résultats meilleurs que les résultats escomptés compte tenu du risque encouru par rapport au benchmark. Un alpha positif indique que le fonds a atteint de meilleurs résultats que prévu, compte tenu du risque encouru. Le bêta est utilisé pour déterminer le risque par rapport au benchmark.
0,77
0,89
Beta
Un critère pour la volatilité d'un portefeuille, ou le risque systématique, par rapport au benchmark. Un bêta de 1 indique que le portefeuille évoluera avec le benchmark. Un bêta de moins de 1 indique que le portefeuille évoluera moins que le benchmark. Un bêta de plus de 1 indique que le portefeuille évoluera plus que le benchmark. Un bêta de 1,2 indique que le portefeuille évoluera en théorie de 20 % en plus que le benchmark.
0,99
0,91
Ecart type
La déviation standard évalue la répartition des données d'un groupe par rapport à la moyenne. Plus les données sont réparties, plus l'écart est grand. Dans le secteur financier, la déviation standard est appliquée au rendement annuel d'un investissement pour mesurer la volatilité (le risque) de cet investissement.
7,23
7,75
Gain mensuel max. (%)
La performance mensuelle absolue positive maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
5,49
5,49
Perte mensuelle max.(%)
La performance mensuelle absolue négative maximale (la plus élevée) durant la période écoulée.
-4,57
-9,50
Mois en superperformance
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark durant la période écoulée.
22
36
Taux de réussite (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée.
61.1
60
Mois en marché haussier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance positive durant la période écoulée.
19
34
Mois de superperformance en marché haussier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark positif durant la période écoulée.
12
20
Taux de réussite en marché haussier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark positive durant une période écoulée.
63.2
58.8
Mois en marché baissier
Le nombre de mois où le fonds a affiché une performance négative durant la période écoulée.
17
26
Mois de superperformance en marché baissier
Le nombre de mois où un fonds a affiché une sur-performance par rapport au benchmark négatif durant la période écoulée.
10
16
Taux de réussite en marché baissier (%)
Ce pourcentage indique pendant combien de mois le fonds avait affiché une sur-performance durant une période écoulée par rapport à une performance de benchmark négative durant une période écoulée.
58.8
61.5
Notation
La qualité de crédit moyenne des titres en portefeuille. AAA, AA, A et BAA (Investment Grade) signifie un risque moins élevé et BB, B, CCC, CC et C (High Yield) un risque plus élevé.
BAA2/BAA3
BAA3/BA1
Option duration modifiée ajustée (années)
La sensibilité au taux d'intérêt du portefeuille.
4,10
4,00
Échéance (années)
La maturité moyenne des titres en portefeuille.
5,60
5,70
Green Bonds (%)
Le pourcentage du total des actifs sous gestion dans le portefeuille (basé sur la pondération du marché) qui est indiqué comme Green Bond dans Bloomberg. Les obligations vertes sont tout type d'instrument obligataire ordinaire dont le produit sera exclusivement affecté à des projets environnementaux.
16,80
6,20
Frais
Frais courants
Frais courants
0,82%
Frais de gestion inclus
Une commission est versée par le fonds à la société de gestion d'actifs pour la gestion professionnelle du fonds.
0,60%
Commission de service inclus
Frais administratifs couvrant les obligations réglementaires tels que les frais des rapports annuels, réunions des actionnaires ou publications des cours ou valeurs liquidatives.
0,16%
Frais de transaction
Les frais de transaction présentés ici correspondent aux frais de transaction annuels moyens de ces trois dernières années, calculés conformément aux réglementations européennes.
0,10%
Fiscalité produit
Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.
Fiscalité applicable aux porteurs
Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.
Allocation des fonds
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Politiques
Tous les risques de change sont ouverts en EUR
Le fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus générés par le fonds se reflètent dans le cours de son action. Cela signifie que la performance totale du fonds est traduite dans la performance du cours de son action.
Robeco Transition Emerging Credits est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise de marchés émergents. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds peut investir dans des opportunités Value hors de l'univers de l'indice et comprend de ce fait de la dette tant en devises locales et que fortes. Le Sous-fonds vise à investir dans des actifs qui poursuivent un objectif durable ainsi que dans des actifs qui contribuent à la transition. Le thème de la transition englobe les activités qui contribuent de manière mesurable et crédible aux objectifs de l'Accord de Paris et/ou à un objectif environnemental et/ou social. Pour ce faire, il investit dans les entités qui apportent des solutions visant à atténuer le réchauffement climatique et les obligations destinées à financer la transformation de la durabilité ou à refinancer, partiellement ou en totalité, des projets nouveaux et/ou existants poursuivant un objectif environnemental et/ou social. Les sociétés sont sélectionnées sur la base de leur exposition plutôt que leur région, et dans certains cas la dette souveraine est préférée au crédit. Le processus d'investissement est fondé sur l'analyse approfondie de chaque société et l'analyse géographique. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l’Article 8 du Règlement européen sur la publication d’informations de durabilité du secteur financier, son processus d’investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s’y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu’en ce qui concerne les activités et les régions. Le Sous-fonds est géré de manière active et utilise l'indice de référence à des fins d'allocation d'actifs. Cependant, même si les titres peuvent être des composantes de l'indice, des titres en dehors de l'indice peuvent également être sélectionnés. Le Sous-fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. La Société de gestion conserve un pouvoir de décision quant à la composition du portefeuille soumis aux objectifs d'investissement. Le Sous-fonds vise à surperformer l'indice de référence sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (ratio VaR) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport à l'indice. L'indice de référence est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques environnementales, sociales et de gouvernance favorisées par le Sous-fonds.
La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.
Informations de durabilité
Profil de durabilité
ESG Important Information
Les informations relatives à la durabilité ci-dessous peuvent aider les investisseurs à intégrer des considérations de durabilité dans leur processus. Ces informations ne sont données qu'à titre indicatif. Les informations rapportées sur la durabilité ne peuvent en aucun cas être utilisées en relation avec des éléments contraignants pour ce fonds. La décision d'investir dans le fonds doit tenir compte de toutes les caractéristiques ou objectifs du fonds tels que décrits dans son prospectus.
Durabilité
Le fonds inclut la durabilité dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, et un montant minimum d'allocation aux obligations ESG. Le fonds investit dans les crédits émis par des sociétés ayant un impact neutre ou positif sur les ODD. L'impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD « SDG Framework » en trois étapes développé par Robeco. Le résultat obtenu est quantifié à l'aide d'une méthode de notation ODD propriétaire, en fonction de la contribution des émetteurs aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l'importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). Au moins 50 % du fonds portent sur des investissements liés à la transition qui contribuent aux objectifs de l'Accord de Paris et/ou poursuivent un objectif environnemental et/ou social. Ceci est déterminé par l’évaluation de l’alignement des entreprises sur l’Accord de Paris de Robeco, qui utilise un système de code couleur. De plus, le fonds n'investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des titres afin d'évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l'émetteur. En outre, le fonds investit au moins 15 % dans des obligations vertes, sociales, durables et/ou liées à la durabilité. Le fonds limite l'exposition aux risques de durabilité élevés. Enfin, si l'émetteur d'un crédit est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion.Les sections suivantes montrent les données ESG pour ce fonds avec de brèves descriptions. Pour plus d'informations, veuillez consulter les informations relatives à la durabilité.L'indice utilisé pour tous les visuels de durabilité est basé sur JPM CEMBI Broad Diversified (hedged into EUR).
Évolution des marchés
En décembre, la performance du crédit émergent a été négative (-0,54 %). Plus sensible aux taux d'intérêt, le segment Investment Grade a reculé de 0,88 % en raison d'un rendement des bons du Trésor de -1,23 %. Le segment Below Investment Grade a enregistré un rendement de -0,08 %, le rendement lié au resserrement des spreads ayant été compensé par un rendement négatif des taux des bons du Trésor. Malgré une baisse de 25 pb des taux de la Fed en décembre et de 100 pb au total en 2024, les taux des bons du Trésor à 10 ans sont passés de 3,62 % en septembre à 4,57 % à la fin du mois de décembre. La Corée du Sud a connu des troubles politiques importants avec la destitution du président Yoon Suk-yeol, principalement en raison de sa déclaration controversée de la loi martiale et d'allégations de corruption, et du président par intérim Han Duck-soo, ce qui a entraîné de nombreuses manifestations et une certaine incertitude au niveau national, mais aucun élargissement significatif des spreads de crédit. Le Brésil a encore resserré sa politique monétaire, la politique budgétaire restant souple. Les nouvelles émissions nettes ont été négatives en décembre, fortement en retrait de la moyenne d'émission des 10 dernières années.
Attribution de performance
Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,39%. L'indice a eu un rendement total de -0,54 % sur le mois. Le fonds a légèrement l'indice, sur une base brute. La contribution du beta de ce mois a eu un impact neutre, le beta se situant autour de 1. La sélection des émetteurs a eu une contribution à la performance. Les positions surpondérées dans des émetteurs comme EP Infrastructure et Greenko ont été payantes, à l'inverse de celles sur Panama, Braskem et Rumo. L'absence de position sur des émetteurs comme New World, Thai Oil et Altice a aussi été payante.
Prévisions du gérant

Reinout Schapers

Christiaan Lever

Thu Ha Chow

Frank Reynaerts
Les spreads étant faibles, nous gardons une position défensive sur les signatures B et inférieures, la compensation des spreads étant insuffisante pour choisir des crédits de moindre qualité. L'instabilité géopolitique persistante et la détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine peuvent accroître l'incertitude économique sur les marchés émergents, étant donné que de nombreux pays dépendent des exportations. La nouvelle administration Trump devrait ajouter des droits de douane supplémentaires aux importations en provenance de Chine. Après s'être concentrés pendant des années sur la demande extérieure et l'offre, les décideurs politiques chinois pourraient enfin décider d'inclure des mesures de relance de la demande, également en réaction aux nouveaux droits de douane. Globalement, les fondamentaux des émetteurs IG des économies des ME sont plus solides que lors de la précédente guerre commerciale. Plusieurs banques centrales des ME ont déjà abaissé leurs taux directeurs avant la Fed, mais une réorientation de la politique monétaire américaine vers un niveau élevé pour une longue période pourrait limiter la poursuite de l'assouplissement dans les ME. L'incertitude liée aux droits de douane américains pourrait accroître la divergence de croissance entre les ME et les États-Unis. Des facteurs techniques soutiennent le crédit de qualité, à la faveur de nouvelles émissions limitées dans les ME qui devraient se poursuivre en 2025.