Aumenta la inversión sostenible en Asia

Aumenta la inversión sostenible en Asia

12-10-2017 | Columna

In the past weeks I have visited many Asian institutional investors to talk about sustainability investing. I was positively surprised by the amount of genuine interest in the topic. There was considerable appetite for knowledge sharing and most investors informed us they were starting the process of implementing sustainability in their investment portfolios.

  • Masja Zandbergen
    Masja
    Zandbergen
    Head of ESG integration

El éxito de estos procesos radicará en la medida en que los diversos agentes que actúan en el terreno de la sostenibilidad puedan ofrecer datos suficientes sobre las empresas locales, así como en la existencia de soluciones de inversión adecuadas. En ambos casos, se precisa un enfoque más orientado a Asia. Por otra parte, me ha llamado mucho la atención la gran importancia que reviste el factor humano, al igual que el hecho de que los inversores realmente interesados en este ámbito y comprometidos con su adopción van a ser los que más éxito tengan en esta transición.

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El aumento de la inversión sostenible en Japón

Puede decirse que Japón está viviendo un verdadero auge de la inversión sostenible. Los dos días que pasé allí estuvieron repletos de reuniones. El claro impulso que vive el país en este ámbito se basa principalmente en la introducción del concepto de gobierno corporativo y de los códigos de buenas prácticas, así como por el hecho de que las grandes instituciones son las que están tomando la iniciativa, dedicando partes de sus carteras a inversión responsable. Algunos lo hacen de forma más visible que otros. De hecho, me reuní con los responsables de un fondo de pensiones muy importante que lleva muchos años invirtiendo en una cartera dedicada a los "mejores de la categoría" ASG, pero no lo ha difundido al público. En Japón, la humildad es sabiduría, y la mayor parte de los inversores insisten en que todavía se encuentran en las fases iniciales del proceso, familiarizándose con los detalles de la inversión sostenible. Esperemos que, en el futuro, esto se materialice en medidas concretas.

Los grandes inversores institucionales dan pequeños pasos

En otros países asiáticos, me reuní con algunos grandes inversores institucionales que, por lo que parece, están empezando a dar pequeños pasos. Están confeccionando cuestionarios sobre asuntos ASG para utilizarlos en sus procesos de selección y así valorar los puntos fuertes de los gestores en materia de inversión sostenible. Contar con sólidas políticas y prácticas ASG hoy en día es requisito indispensable para cualquier gestor que trabaje con clientes del Norte de Europa, y tengo la seguridad de que muy pronto resultará imprescindible en todo el mundo. Con estos inversores hemos compartido nuestra visión sobre la importancia de examinar minuciosamente las prácticas ASG de cada gestor. Ya no basta con ser firmante de los UN PRI, tener en cuenta implícitamente criterios ASG, ni interactuar ocasionalmente con las empresas de la cartera. Lo esencial es cómo se aplican los principios de Naciones Unidas, cómo se adoptan estructuralmente los criterios ASG, y realizar un seguimiento de los resultados de cada interacción que se realiza con las empresas.

Estas instituciones también están trabajando para integrar conceptos ASG en sus propias carteras (locales), aunque deben superar muchos obstáculos. Entre ellos, la difusión del conocimiento y la inversión en equipo humano, la escasa cobertura que realizan los proveedores de análisis ASG sobre las empresas locales de capitalización reducida y media, la selección de proveedores para el ejercicio de los derechos de voto en las juntas, el modo de establecer una interacción efectiva con las empresas y la colaboración con otros inversores. Compartir con ellos nuestro conocimiento agilizará el proceso y ayudará a mejorar el grado de implicación de los inversores en todo el planeta.

Del alfa al convencimiento

En banca privada y banca minorista existe una clara necesidad de mostrar a los clientes el potencial de generación de alfa que revisten las estrategias ASG, así como de desarrollar productos que los clientes puedan relacionar con ellas. A pesar de que los estudios muestran que la demanda de soluciones de inversión sostenibles por parte del inversor privado está aumentando, no es ésta la sensación que tuve al reunirme con los bancos. Existe una demanda por parte de los inversores de ultraelevado patrimonio, que sin duda será atendida, pero todavía faltan soluciones para los clientes de elevado patrimonio, o de otras categorías. Me temo que se está utilizando el argumento de la búsqueda de alfa como excusa, y que esto va a demorar los posibles avances. Lo más efectivo es tener una visión clara y convencerse de la importancia que revisten los aspectos ASG para los inversores y para la sociedad en su conjunto. Tengo sin embargo la seguridad de que lograremos el éxito en estas dos vertientes esenciales (riqueza y bienestar).

Las reuniones más satisfactorias han sido aquellas a las que han asistido altos directivos y personas que realmente están a cargo de integrar criterios ASG en las carteras. Tanto las cúpulas directivas como los especialistas en ASG se mostraron muy motivados y, naturalmente, plantearon preguntas sobre la generación de alfa, pero mi impresión es que este asunto está ya superado. Los asistentes manifestaron un claro compromiso, y formularon preguntas sobre cuestiones prácticas relacionadas con el ejercicio de derechos de voto, interacción con las empresas, análisis cuantitativo de aspectos ASG, selección de gestores, etc. Esto refuerza mi opinión de que acrecentar el capital humano (intelectual) es de vital importancia para que prosperen las iniciativas ASG en nuestro sector. Al final, todo se reduce a las personas.

La huella de carbono de este viaje

Volar a cinco países de Asia probablemente no ha contribuido positivamente a la preservación del medio ambiente, que es uno de los motivos por los que fui. Así que es un poco contradictorio. En Robeco somos conscientes de que, si bien nuestras emisiones directas de CO2 no revisten gran importancia dada la actividad de nuestra empresa, los viajes sí que ejercen un efecto significativo en este sentido. Por este motivo, intentamos reducir nuestra huella de carbono y compensar la que todavía existe. Robeco ha suscrito una declaración indicando su intención de reducir las emisiones de CO2 derivadas de las actividades que desempeñan cada uno de sus empleados. Robeco ha logrado la certificación CarbonNeutral®, al reducir sus emisiones netas de CO2 a cero, de acuerdo con el Protocolo CarbonNeutral.

Columna mensual sobre inversión sostenible, a cargo de nuestra responsable de integración de ASG, Masja Zandbergen.

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