RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH USD
En deuda high yield, adoptar un enfoque a largo plazo orientado a la calidad merece la pena
Clase de acción
Clase de acción
Cada clase de acciones de un producto invierte en la misma cartera de valores, y tiene las mismas políticas y objetivos de inversión. Sin embargo, sus parámetros pueden ser diferentes. Por ejemplo, su tipo de distribución, exposición a divisas o gastos y comisiones pueden variar, entre otras características. En Robeco, las clases de acciones más habituales son:
a) acciones D/DH, que son acciones ordinarias que están disponibles para todos los inversores;
b) acciones I/IH, para los inversores institucionales definidos por la autoridad supervisora de Luxemburgo. Para más información sobre las cases de acciones, consulte el folleto.
FH-USD
FH-EUR
IE-EUR
IEH-GBP
IEH-USD
IH-EUR
Clase y códigos
Clase de activos:
Renta Fija
ISIN:
LU2061804808
Bloomberg:
ROBSHYF LX
Índice
Bloomberg Global High Yield Corporate Index
Información sobre sostenibilidad
Información sobre sostenibilidad
Según el Reglamento de información de finanzas sostenibles de la UE, los productos se catalogan como fondos de los artículos 6, 8 o 9.
Artículo 6: el fondo no divulga la información de sostenibilidad reforzada de los artículos 8 o 9.
Artículo 8: el fondo no tiene un objetivo de inversión sostenible, pero fomenta características sociales y medioambientales y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Artículo 9: el fondo tiene un objetivo de inversión sostenible y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Con independencia de los artículos 8 y 9, las inversiones sostenibles no podrán provocar daños significativos; además, las empresas participadas seguirán prácticas de buen gobierno.
Artículo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (30/03)
- Visión general
- Rentabilidad & costes
- Cartera de valores
- Sostenibilidad
- Comentario
- Documentos
Temas de fondos
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Puntos clave
- Utiliza un marco propio de medición de los ODS para seleccionar empresas que expresamente contribuyan a los mismos, con exclusión de aquellas en el caso contrario.
- Está gestionado con un enfoque conservador por un equipo experimentado.
- Proceso de inversión disciplinado y recurrente.
Acerca de este fondo
RobecoSAM SDG High Yield Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos de todo el mundo. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales.El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo invierte en bonos corporativos High Yield con calificación inferior al Investment Grade, con un sesgo estructural hacia el segmento de mayor calificación de los bonos High Yield. La cartera se construye sobre la base del universo de inversión elegible y los ODS relevantes aplicando un marco desarrollado internamente, del que se puede obtener más información en la web www.robeco.com/si.
Hechos clave
Tamaño del fondo
$ 513.193.949
Tamaño de la clase de acción
$ 1.634.486
Fecha de creación de la clase de acciones
22-10-2019
Rendimiento de 1 año
10,17%
Pago de dividendos
No
Gestor del fondo
Christiaan Lever
Sander Bus
Roeland Moraal
Daniel de Koning
Christiaan Lever es gestor de carteras High Yield y de crédito de mercados emergentes del equipo de Crédito. Antes de asumir este cometido en 2016, era gestor de riesgo de financiero de Robeco, especializado en riesgo de mercado, riesgo de contraparte y riesgo de liquidez de los mercados de renta fija. Christiaan lleva presente en el sector desde 2010. Posee un Máster en Finanzas Cuantitativas y Econometría por la Universidad Erasmo de Róterdam. Sander Bus es CIO y gestor de cartera de bonos High Yield del equipo de Crédito. Desde 1998 se ha dedicado a la deuda High Yield en Robeco. Con anterioridad, Sander había trabajado dos años como analista de renta fija en Rabobank, donde iniciara su carrera en el sector en 1996. Tiene un máster en Economía Financiera de la Universidad Erasmo de Róterdam y posee la acreditación de analista financiero CFA®. Roeland Moraal es gestor de cartera High Yield del equipo de Crédito. Antes de ocupar este puesto, fue gestor de cartera en el equipo de Duración de Robeco, y trabajó como analista para el Institute for Research and Investment Services. La carrera de Roeland en el sector se inició en 1997. Tiene un máster en Matemáticas aplicadas de la Universidad de Twente y otro en Derecho de la Universidad Erasmus en Róterdam. Daniel de Koning es gestor de cartera High Yield del equipo de crédito. Antes de unirse a Robeco en 2020, Daniel era gestor de cartera High Yield en NN Investment Partners. Su carrera comienza en 2011 en APG Asset Management, donde ejerció como analista de crédito y gestor de cartera de High Yield. Posee un máster en Economía de Empresa por la Universidad de Ámsterdam, así como las acreditaciones CFA® y CAIA®. El fondo RobecoSAM SDG High Yield Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito. Los gestores de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está respaldado por tres competentes investigadores cuantitativos y cuatro operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.
Rentabilidad
Por periodo
Por año
- Por periodo
- Por año
1 mes
0,89%
1,09%
3 meses
1,58%
1,93%
YTD
1,58%
1,93%
1 año
10,17%
11,54%
2 años
4,42%
4,03%
3 años
1,85%
1,86%
Desde inicio 10/2019
2,74%
3,51%
2023
12,00%
13,04%
2022
-9,24%
-10,73%
2021
2,26%
3,75%
2020
4,68%
6,69%
2021-2023
1,30%
1,54%
Estadísticas
Estadísticas
Ratio de acierto
Características
- Estadísticas
- Ratio de acierto
- Características
Error de seguimiento ex-post (%)
El error de seguimiento ex-post representa la volatilidad del exceso de retorno obtenido de un fondo en relación con el rendimiento del índice. En la gestión de fondos de inversión, la mayoría de los gestores de fondos tienen asociado un error de seguimiento ex-ante (determinado por adelantado) que indica cuánto riesgo adicional pueden asumir en sus intentos de batir el índice de referencia. El error de seguimiento ex-post explica la dispersión de los resultados del fondo en el pasado en comparación con los del índice de referencia subyacente. Si el fondo tiene un error de seguimiento mayor, los resultados del fondo se desvían más de los resultados del índice. Por tanto, hay una mayor posibilidad de que el fondo obtenga un resultado superior. Cuanto más difieren los rendimientos del índice de referencia, más activa es la gestión del fondo. Y al contrario, un error de seguimiento bajo es indicativo de una gestión más pasiva.
1,29
Ratio de información
Este ratio se utiliza para evaluar la calidad del exceso de retorno que ha obtenido un gestor del fondo, ya que el ratio también tiene en cuenta el riesgo activo que se asume. El ratio de información se obtiene dividiendo el exceso de retorno sobre el índice de referencia entre el error de seguimiento del fondo. Cuanto mayor sea el ratio de información, mejor. Por ejemplo, un fondo que presente un error de seguimiento del 4% y un exceso de retorno del 2% sobre su índice de referencia tendrá un ratio de información de 0,5, que es bastante bueno.
0,59
Ratio de Sharpe
Este ratio mide el resultado ajustado al riesgo y permite contrastar la calidad del resultado de diversas inversiones. Se calcula restando al resultado el interés sin riesgo y dividiendo luego la diferencia por la desviación estándar (el riesgo) del fondo. Así pues, el ratio de Sharpe indica si los rendimientos de un fondo son el resultado de buenas decisiones de inversión o se basan en la asunción de más riesgos. Cuanto mayor sea el ratio, mejor, ya que significa que se obtiene más rendimiento por unidad de riesgo. Este ratio recibe el nombre de su creador, el ganador del premio Nobel William Sharpe.
-0,04
Alpha (%)
Alpha mide la diferencia entre la rentabilidad real y la rentabilidad esperada de una cartera, dado el nivel de riesgo asumido, con respecto al índice de referencia. Un valor positivo de alpha significa que el fondo ha dado mejores resultados que los esperados, dado el riesgo asumido. Beta se utiliza para determinar el riesgo respecto al benchmark.
0,67
Beta
Beta es una medida de volatilidad de una cartera o el riesgo sistemático que ésta tiene con respecto al índice de referencia. Un valor beta igual a 1 indica que la cartera se moverá como el índice de referencia. Un valor beta menor que 1 indica que la cartera será menos volátil que el índice de referencia. Un valor beta mayor que 1 indica que la cartera será más volátil que el índice de referencia. Por ejemplo, si el beta de una cartera es 1,2, será teóricamente un 20% más volátil que el índice de referencia.
0,94
Desviación estándar
La desviación estándar mide la dispersión de un grupo de datos respecto a la media. Cuanto mayor sea la dispersión de los datos, mayor es la desviación. En el mundo financiero, la desviación estándar se aplica al rendimiento anual de una inversión para medir la volatilidad (el riesgo) de esa inversión.
7,48
Máx. ganancia mensual (%)
El resultado mensual positivo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
4,69
Máx. pérdida mensual (%)
El resultado mensual negativo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
-5,66
Meses de resultados superiores
Número de meses que el fondo lo hace mejor que el benchmark, en el periodo pasado.
19
Ratio de acierto (%)
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior durante un periodo anterior.
52.8
Meses de mercado alcista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados positivos en el periodo pasado
20
Meses de resultados superiores en periodo alcista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado positivo del benchmark en el periodo pasado
8
% de éxito en periodos alcistas
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior en relación con un resultado del índice de referencia positivo en un periodo determinado
40
Meses de mercado bajista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados negativos en el periodo pasado
16
Meses de resultados superiores en periodo bajista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado negativo del benchmark en el periodo pasado
11
% de éxito en periodos bajistas
Este porcentaje representa el número de meses, dentro de un periodo determinado, en que el fondo obtuvo un resultado superior al rendimiento, negativo, del índice de referencia.
68.8
Calificación
La calidad crediticia media de los valores de la cartera. AAA, AA, A y BAA (Investment Grade) conlleva menos riesgo, y BB, B, CCC, CC y C (High Yield) más riesgo.
BA2/BA3
BA3/B1
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
La sensibilidad de la cartera a los tipos de interés.
3,20
3,10
Vencimiento (años)
El vencimiento medio de los valores de la cartera.
4,30
4,10
Green Bonds (%)
Porcentaje de los activos bajo gestión totales de la cartera (según ponderación de mercado) que Bloomberg muestra como bonos verdes. Los bonos verdes son un tipo de bono normal cuyos ingresos exclusivamente se aplican a proyectos medioambientales.
6,40
3,20
Coste
Gastos corrientes
Gastos corrientes
0,77%
Comisión de gestión incluida
Tasa abonada por el fondo a la compañía de gestión de activos por la gestión profesional del fondo.
0,55%
Comisión de servicio incluida
Este pago sirve para cubrir costes formales, como los de informes anuales, juntas de accionistas o publicaciones de precios.
0,16%
Gastos transaccionales
Los gastos transaccionales que se muestran corresponden a los gastos anuales durante los últimos tres años, calculados conforme a las normativas europeas.
0,01%
Tratamiento fiscal del producto
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Tratamiento fiscal del inversor
Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.
Asignación del fondo
Country
Currency
Duration
Rating
Sector
Top 10
- Country
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Top 10
Políticas
Se han cubierto todos los riesgos de divisa.
Robeco Global Credit hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.
El fondo no reparte dividendos. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De este modo, el resultado del fondo se compone íntegramente del rendimiento de las cotizaciones.
RobecoSAM SDG High Yield Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos de todo el mundo. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales.El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo invierte en bonos corporativos High Yield con calificación inferior al Investment Grade, con un sesgo estructural hacia el segmento de mayor calificación de los bonos High Yield. La cartera se construye sobre la base del universo de inversión elegible y los ODS relevantes aplicando un marco desarrollado internamente, del que se puede obtener más información en la web www.robeco.com/si. El fondo tiene como objetivo la inversión sostenible en el marco del artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles. El fondo promueve los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS) invirtiendo en empresas cuyos modelos de negocio y prácticas operativas están alineados con objetivos definidos en los 17 ODS. El fondo integra factores ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) en el proceso inversor y aplica la política de buen gobierno de Robeco; además, aplica indicadores de sostenibilidad, como pueden ser las exclusiones normativas, regionales y de actividad. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisiones) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con el objetivo de sostenibilidad del fondo.
La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en todo momento con las pautas predeterminadas.
Información sobre sostenibilidad
Febelfin
Febelfin
La concesión de esta certificación al subfondo no significa que este satisfaga los objetivos de sostenibilidad de usted, o que la certificación cumpla con lo establecido en posibles normas nacionales o europeas futuras. La certificación obtenida es válida durante un año y es objeto de revisión anual. Obtenerse información adicional sobre este distintivo.
Perfil de sostenibilidad
ESG Important Information
La información sobre sostenibilidad contenida en esta ficha puede ayudar a los inversores a integrar consideraciones de sostenibilidad en sus procesos. La información se ofrece solo a título ilustrativo y no se puede usar en relación con elementos vinculantes para el fondo. En una decisión de inversión, se deben tener en cuenta todas las características u objetivos del fondo, según se describen en el folleto. El folleto está disponible previa solicitud y se puede descargar gratuitamente en el sitio web de Robeco.
Sostenibilidad
La sostenibilidad se incorpora al proceso de inversión mediante un universo objetivo, así como con exclusiones, integración de criterios ASG y una asignación mínima a bonos con calificación ASG. El fondo solo invierte en créditos emitidos por empresas con un impacto positivo o neutro en los ODS. El impacto de los emisores en los ODS se determina aplicando el marco sobre los ODS de tres pasos desarrollado internamente por Robeco. El resultado es una cuantificación de la contribución, expresada en forma de puntuación en ODS, que considera tanto la contribución a los ODS (positiva, neutra o negativa) como la magnitud de esa contribución (alta, media o baja). Además, el fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto del riesgo ASG financieramente relevante en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. Además, el fondo invierte al menos un 2% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, cuando un emisor de crédito sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en Bloomberg Global High Yield Corporate Index.
Evolución del mercado
Enero fue un mes apagado en el mercado HY de EE.UU., con los spreads ampliándose 7 pb hasta alcanzar un total de 307 pb. Asimismo, la rentabilidad a peor se redujo hasta el 7,33%, cayendo 17 pb. La temporada de resultados ha comenzado y parece ajustarse a las expectativas. Los datos económicos siguen siendo muy favorables, especialmente en EE.UU., con buen crecimiento salarial y desempleo bajo. El IPC subyacente de EE.UU., del 0,4%, resultó muy alto los dos últimos meses. El temor al aumento de la inflación llevó a los inversores a retrasar el calendario previsto de recortes de tipos de la Fed. De hecho, los inversores esperaban a principios de año que la Fed recortara tipos en la reunión de marzo. Pero ahora se considera que el primer recorte llegará probablemente en junio. Los precios del petróleo han aumentado desde sus mínimos de las últimas semanas por los problemas en Oriente Medio y vuelven a tensionar las perspectivas de inflación. En marzo, la actividad primaria de bonos y préstamos HY mantuvo el acelerado ritmo de febrero y enero, al volcarse los emisores en refinanciar los vencimientos de 2025.
Explicación del rendimiento
Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,89%. En marzo, el índice de bonos HY registró una rentabilidad total del 0,97%. El exceso de rentabilidad fue positivo y la deuda pública subyacente apenas retrocedió. El fondo fue superado por el índice de referencia en 12 pb. La selección de emisores restó 5 pb, mientras que la beta también fue un ligero lastre. En términos ajustados al riesgo, la categoría BB fue claramente superior en ambas regiones, gracias sobre todo a los impagos en la categoría de menor calidad crediticia, como en el caso de Intrum, Altice y Ardagh. Nuestra infraponderación en Altice France, especialmente en la parte no garantizada de su deuda, propició una aportación positiva a la rentabilidad. Durante la presentación de resultados de la empresa en marzo, la dirección de Altice France rebajó sus previsiones e indicó que buscaría posibles recortes entre los tenedores de bonos para reducir su elevada carga de deuda. Sobreponderar la empresa de envasado Ardagh lastró nuestra rentabilidad. Las métricas financieras de la empresa se han deteriorado al atravesar el sector del envasado por una recesión cíclica. Su situación empeoró en marzo de 2024, cuando publicó comunicados de prensa indicando que había contratado a asesores financieros y jurídicos para corregir su estructura de deuda.
Expectativas del gestor del fondo
Christiaan Lever
Sander Bus
Roeland Moraal
Daniel de Koning
Parece tomar cuerpo un escenario ideal para el crédito: descenso de la inflación y posibilidades de evitar una recesión. Los mercados de crédito han adoptado sin reservas esa postura y descuentan un escenario casi perfecto. Si bien reconocemos la elevada probabilidad del escenario de consenso, seguimos preocupados por la falta de confianza y la omnipresencia de riesgos en un mundo cambiante. Dadas las ajustadas valoraciones actuales y el posicionamiento de riesgo, existe un amplio margen para la decepción. La economía de EE.UU. muestra una gran resiliencia. En buena medida, esa fortaleza se basa en los estímulos fiscales, que mantienen elevado el gasto público y de los consumidores. El sector corporativo tuvo un comportamiento dispar. Aunque las tecnológicas de gran capitalización tienen beneficios récord, las PYME acusan la subida de tipos, y los indicadores de EBIT del conjunto de la economía muestran una caída de los beneficios. En el universo High Yield hay muchas empresas a las que les cuesta refinanciar los próximos vencimientos, con un aumento de las reestructuraciones de deuda desfavorables para los acreedores. En este entorno es importante mantenerse firme en el sesgo por la calidad y aceptar una beta inferior a 1.