Robeco Global Credits - Short Maturity FH EUR
Invirtiendo sin restricciones en los segmentos del mercado de bonos corporativos con vencimiento a corto plazo
Clase de acción
Clase de acción
Cada clase de acciones de un producto invierte en la misma cartera de valores, y tiene las mismas políticas y objetivos de inversión. Sin embargo, sus parámetros pueden ser diferentes. Por ejemplo, su tipo de distribución, exposición a divisas o gastos y comisiones pueden variar, entre otras características. En Robeco, las clases de acciones más habituales son:
a) acciones D/DH, que son acciones ordinarias que están disponibles para todos los inversores;
b) acciones I/IH, para los inversores institucionales definidos por la autoridad supervisora de Luxemburgo. Para más información sobre las cases de acciones, consulte el folleto.
FH-EUR
IH-EUR
M2H-EUR
Clase y códigos
Clase de activos:
Renta Fija
ISIN:
LU2207422028
Bloomberg:
ROMFEFE LX
Índice
Bloomberg Global Aggregate Corporate 1-5 years (hedged into EUR)
Información sobre sostenibilidad
Información sobre sostenibilidad
Según el Reglamento de información de finanzas sostenibles de la UE, los productos se catalogan como fondos de los artículos 6, 8 o 9.
Artículo 6: el fondo no divulga la información de sostenibilidad reforzada de los artículos 8 o 9.
Artículo 8: el fondo no tiene un objetivo de inversión sostenible, pero fomenta características sociales y medioambientales y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Artículo 9: el fondo tiene un objetivo de inversión sostenible y divulga información de sostenibilidad reforzada.
Con independencia de los artículos 8 y 9, las inversiones sostenibles no podrán provocar daños significativos; además, las empresas participadas seguirán prácticas de buen gobierno.
Artículo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Visión general
- Rentabilidad & costes
- Cartera de valores
- Sostenibilidad
- Comentario
- Documentos
Temas de fondos
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Puntos clave
- Un fondo de crédito mundial sin restricciones de duración corta
- Enfoque de inversión flexible que se beneficia de la exposición al mercado mundial de créditos
- Exposición básica a créditos investment grade mundiales, complementada con oportunidades al margen del índice de referencia.
Acerca de este fondo
Robeco Global Credits - Short Maturity es un fondo de gestión activa que invierte fundamentalmente en una cartera diversificada de bonos corporativos internacionales con grado de inversión de vencimiento a corto plazo. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo tiene la flexibilidad de invertir en otras clases de activos de renta fija, como bonos de alta rentabilidad, créditos de mercados emergentes y valores respaldados por activos. El fondo puede tomar posiciones limitadas de duración (sensibilidad a los tipos de interés) activa.
Definición del valor razonable en los mercados globales de crédito
Hechos clave
Tamaño del fondo
€ 354.543.915
Tamaño de la clase de acción
€ 7.488.944
Fecha de creación de la clase de acciones
28-07-2020
Rendimiento de 1 año
4,79%
Pago de dividendos
No
Gestor del fondo
Evert Giesen
Reinout Schapers
Evert Giesen es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Anteriormente fue analista del equipo de Crédito, encargado del sector de automoción. Con anterioridad a incorporarse a Robeco en 2001, Evert trabajó durante cuatro años en AEGON Asset Management como gestor de cartera de renta fija. Lleva presente en el sector desde 1997, y posee un máster en Econometría por la Universidad de Tilburgo. Reinout Schapers es gestor de cartera Investment Grade del equipo de Crédito. Antes de incorporarse a Robeco en 2011, Reinout trabajó en Aegon Asset Management, en el puesto de jefe de High Yield europeo. Previamente, había trabajado en Rabo Securities en el departamento de Fusiones y Adquisiciones, y en Credit Suisse First Boston como analista de finanzas corporativas. Reinout trabaja en el sector desde 2003. Tiene un máster en Arquitectura por la Universidad Tecnológica de Delft. El fondo Robeco Global Credits - Short Maturity está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito (de los cuales cuatro son analistas financieros). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.
Rentabilidad
Por periodo
Por año
- Por periodo
- Por año
1 mes
-0,45%
-0,53%
3 meses
1,48%
1,48%
YTD
-0,21%
-0,27%
1 año
4,79%
4,40%
2 años
-0,49%
-0,76%
3 años
-1,40%
-1,40%
Desde inicio 07/2020
-0,92%
-0,90%
2023
5,26%
4,96%
2022
-8,00%
-7,90%
2021
-1,26%
-0,86%
2021-2023
-1,48%
-1,41%
Estadísticas
Estadísticas
Ratio de acierto
Características
- Estadísticas
- Ratio de acierto
- Características
Error de seguimiento ex-post (%)
El error de seguimiento ex-post representa la volatilidad del exceso de retorno obtenido de un fondo en relación con el rendimiento del índice. En la gestión de fondos de inversión, la mayoría de los gestores de fondos tienen asociado un error de seguimiento ex-ante (determinado por adelantado) que indica cuánto riesgo adicional pueden asumir en sus intentos de batir el índice de referencia. El error de seguimiento ex-post explica la dispersión de los resultados del fondo en el pasado en comparación con los del índice de referencia subyacente. Si el fondo tiene un error de seguimiento mayor, los resultados del fondo se desvían más de los resultados del índice. Por tanto, hay una mayor posibilidad de que el fondo obtenga un resultado superior. Cuanto más difieren los rendimientos del índice de referencia, más activa es la gestión del fondo. Y al contrario, un error de seguimiento bajo es indicativo de una gestión más pasiva.
0,47
Ratio de información
Este ratio se utiliza para evaluar la calidad del exceso de retorno que ha obtenido un gestor del fondo, ya que el ratio también tiene en cuenta el riesgo activo que se asume. El ratio de información se obtiene dividiendo el exceso de retorno sobre el índice de referencia entre el error de seguimiento del fondo. Cuanto mayor sea el ratio de información, mejor. Por ejemplo, un fondo que presente un error de seguimiento del 4% y un exceso de retorno del 2% sobre su índice de referencia tendrá un ratio de información de 0,5, que es bastante bueno.
1,05
Ratio de Sharpe
Este ratio mide el resultado ajustado al riesgo y permite contrastar la calidad del resultado de diversas inversiones. Se calcula restando al resultado el interés sin riesgo y dividiendo luego la diferencia por la desviación estándar (el riesgo) del fondo. Así pues, el ratio de Sharpe indica si los rendimientos de un fondo son el resultado de buenas decisiones de inversión o se basan en la asunción de más riesgos. Cuanto mayor sea el ratio, mejor, ya que significa que se obtiene más rendimiento por unidad de riesgo. Este ratio recibe el nombre de su creador, el ganador del premio Nobel William Sharpe.
-0,58
Alpha (%)
Alpha mide la diferencia entre la rentabilidad real y la rentabilidad esperada de una cartera, dado el nivel de riesgo asumido, con respecto al índice de referencia. Un valor positivo de alpha significa que el fondo ha dado mejores resultados que los esperados, dado el riesgo asumido. Beta se utiliza para determinar el riesgo respecto al benchmark.
0,55
Beta
Beta es una medida de volatilidad de una cartera o el riesgo sistemático que ésta tiene con respecto al índice de referencia. Un valor beta igual a 1 indica que la cartera se moverá como el índice de referencia. Un valor beta menor que 1 indica que la cartera será menos volátil que el índice de referencia. Un valor beta mayor que 1 indica que la cartera será más volátil que el índice de referencia. Por ejemplo, si el beta de una cartera es 1,2, será teóricamente un 20% más volátil que el índice de referencia.
1,02
Desviación estándar
La desviación estándar mide la dispersión de un grupo de datos respecto a la media. Cuanto mayor sea la dispersión de los datos, mayor es la desviación. En el mundo financiero, la desviación estándar se aplica al rendimiento anual de una inversión para medir la volatilidad (el riesgo) de esa inversión.
3,64
Máx. ganancia mensual (%)
El resultado mensual positivo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
1,92
Máx. pérdida mensual (%)
El resultado mensual negativo máximo absoluto (superior) en el periodo anterior.
-2,55
Meses de resultados superiores
Número de meses que el fondo lo hace mejor que el benchmark, en el periodo pasado.
23
Ratio de acierto (%)
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior durante un periodo anterior.
63.9
Meses de mercado alcista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados positivos en el periodo pasado
15
Meses de resultados superiores en periodo alcista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado positivo del benchmark en el periodo pasado
8
% de éxito en periodos alcistas
Este porcentaje representa el número de meses en que el fondo tuvo un resultado superior en relación con un resultado del índice de referencia positivo en un periodo determinado
53.3
Meses de mercado bajista
Número de meses que el benchmark ha tenido resultados negativos en el periodo pasado
21
Meses de resultados superiores en periodo bajista
El número de meses que el fondo tuvo un resultado superior en relación con el resultado negativo del benchmark en el periodo pasado
15
% de éxito en periodos bajistas
Este porcentaje representa el número de meses, dentro de un periodo determinado, en que el fondo obtuvo un resultado superior al rendimiento, negativo, del índice de referencia.
71.4
Calificación
La calidad crediticia media de los valores de la cartera. AAA, AA, A y BAA (Investment Grade) conlleva menos riesgo, y BB, B, CCC, CC y C (High Yield) más riesgo.
A3/BAA1
A3/BAA1
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
La sensibilidad de la cartera a los tipos de interés.
2,50
2,60
Vencimiento (años)
El vencimiento medio de los valores de la cartera.
2,80
2,90
Green Bonds (%)
Porcentaje de los activos bajo gestión totales de la cartera (según ponderación de mercado) que Bloomberg muestra como bonos verdes. Los bonos verdes son un tipo de bono normal cuyos ingresos exclusivamente se aplican a proyectos medioambientales.
9,30
5,00
Coste
Gastos corrientes
Gastos corrientes
0,52%
Comisión de gestión incluida
Tasa abonada por el fondo a la compañía de gestión de activos por la gestión profesional del fondo.
0,30%
Comisión de servicio incluida
Este pago sirve para cubrir costes formales, como los de informes anuales, juntas de accionistas o publicaciones de precios.
0,16%
Gastos transaccionales
Los gastos transaccionales que se muestran corresponden a los gastos anuales durante los últimos tres años, calculados conforme a las normativas europeas.
0,11%
Tratamiento fiscal del producto
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Tratamiento fiscal del inversor
Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.
Asignación del fondo
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Políticas
Se han cubierto todos los riesgos de divisa.
El fondo hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas.
El fondo no reparte dividendos. Los ingresos obtenidos por el fondo se reflejan en el precio de las acciones. Esto significa que la rentabilidad total del fondo se refleja en la rentabilidad del precio de sus acciones.
Robeco Global Credits - Short Maturity es un fondo de gestión activa que invierte fundamentalmente en una cartera diversificada de bonos corporativos internacionales con grado de inversión de vencimiento a corto plazo. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo tiene la flexibilidad de invertir en otras clases de activos de renta fija, como bonos de alta rentabilidad, créditos de mercados emergentes y valores respaldados por activos. El fondo puede tomar posiciones limitadas de duración (sensibilidad a los tipos de interés) activa. El fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión, y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, como pueden ser las exclusiones normativas, regionales y de actividad, y la interacción. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo mediante la aplicación de límites (sobre monedas) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.
La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones cumplan en todo momento con las pautas predeterminadas.
Información sobre sostenibilidad
Perfil de sostenibilidad
ESG Important Information
La información sobre sostenibilidad contenida en esta ficha puede ayudar a los inversores a integrar consideraciones de sostenibilidad en sus procesos. La información se ofrece solo a título ilustrativo y no se puede usar en relación con elementos vinculantes para el fondo. En una decisión de inversión, se deben tener en cuenta todas las características u objetivos del fondo, según se describen en el folleto. El folleto está disponible previa solicitud y se puede descargar gratuitamente en el sitio web de Robeco.
Sostenibilidad
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, asignación mínima a bonos calificados como ASG e interacción. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Además, el fondo invierte al menos un 5% en bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad. Por último, el fondo iniciará un proceso de interacción con los emisores cuando la supervisión continua detecte que infringen normas internacionales.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en Bloomberg Global Aggregate Corporate 1-5 years (hedged into EUR).
Evolución del mercado
Los diferenciales del Bloomberg Global Agg Corp 1-5 cayeron 8 pb, hasta 0,89%, lo que propició un extra de rentabilidad del índice sobre el Tesoro del 0,27%. La economía estadounidense sigue pujante. Los datos del mercado laboral siguen sorprendiendo al alza y el ISM manufacturero alcanzó máximos de 15 meses. En febrero, los buenos datos económicos favorecieron a los activos de riesgo. Además, esos mejores datos económicos muestran que todavía falta para que la inflación llegue al objetivo de la Fed. Los mercados descartaron recortes de tipos adelantados y la rentabilidad a 5 años subió 40 pb hasta 4,24%. En notas anteriores expusimos nuestra prudencia respecto al sector inmobiliario. El sector volvió a registrar tensiones en febrero. NY Community Bancorp registró grandes pérdidas en préstamos inmobiliarios comerciales. En Europa, Deutsche Pfandbriefbank sigue en dificultades por su exposición inmobiliaria en EE.UU.
Explicación del rendimiento
Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -0,45%. En febrero, el posicionamiento de la beta realizó una tímida aportación positiva, con una beta apenas superior a 1. La selección de emisores aupó el rendimiento mensual. Principalmente, ello obedeció a la selección de valores, más que a la distribución sectorial o por calificación. Por valores, la aseguradora holandesa Athora, el operador portuario DP World y los bonos a corto plazo de la química OCI realizaron sólidas aportaciones. La empresa de medios Warner Bross Discovery supone el principal lastre.
Expectativas del gestor del fondo
Evert Giesen
Reinout Schapers
En nuestra opinión, en la situación actual lo más prudente es mantenerse cauto. Los mercados parecen haber aceptado sin reservas el escenario Goldilocks. Sin embargo, creemos que los riesgos no han amainado. La historia nos enseña que los ciclos de endurecimiento de los bancos centrales casi siempre conducen a una recesión. Los primeros años de la década de los noventa fueron una excepción, al mantener la economía su pujanza en años posteriores. Los mercados podrían simplemente dejarse engañar por el largo periodo de tiempo que transcurre antes de que las subidas de tipos repercutan en la economía. Actualmente, el mercado valora un escenario optimista y, en el caso de los créditos de más largo vencimiento, las valoraciones se aproximan a las históricamente ajustadas. No obstante, las valoraciones de los créditos a más corto plazo siguen siendo relativamente atractivas y se sitúan en torno a los niveles medios del histórico. Mantenemos una posición beta justo por encima de neutral, ya que vemos riesgos macroeconómicos potenciales a la vuelta de la esquina, lo que podría ampliar los diferenciales. Con las valoraciones del crédito a más corto plazo todavía en torno a los niveles medios, la clase de activo sigue pareciendo atractiva desde la perspectiva del carry. Dada la corta duración, sólo los grandes picos en los diferenciales de crédito darán lugar a rentabilidades excedentes negativas en un horizonte de 12 meses. Por consiguiente, mantenemos una pequeña posición de beta larga.