Robeco Financial Institutions Bonds Feeder Fund - zero duration FH EUR

Los diferenciales de los bonos subordinados emitidos por bancos y compañías de seguros siguieron estrechándose un poco durante el mes, con un rendimiento parecido al del resto del mercado de bonos corporativos IG. Los mercados de bonos corporativos se han mostrado bastante inmunes al estrés visible en el mercado inmobiliario chino. Parece probable que las exposiciones de los bancos europeos a este sector sean muy limitadas. Los mercados de deuda pública siguieron liquidándose en septiembre y la tasa de inflación general de la eurozona ha alcanzado nuevos récords respecto a los últimos 10 años. El BCE aún ve prematuro hablar de un abandono de la flexibilización cuantitativa, aunque ha «recalibrado» el ritmo de compras netas mensuales del PEPP, tras la reciente aceleración en julio. Para finales de año, si la pandemia lo permite, se podría acordar una salida gradual del PEPP hacia mediados de 2022. La actividad de emisión de bonos volvió a repuntar en septiembre y participamos en varias nuevas emisiones. NatWest Group regresó al mercado de bonos corporativos europeo con un 11NC6 Tier 2, que adquirimos. Otro nombre nuevo en la cartera es AIA, la compañía asiática de seguros de vida que emitió un 10NC5 Tier 2 en euros. También compramos de las nuevas emisiones de BCP, Nordea y Allianz.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado.

Esta clase de acción no reparte dividendos.

Este fondo de gestión activa es de tipo subordinado (en adelante, el «Fondo Subordinado») y, como tal, invierte al menos el 85 % de sus activos en participaciones de clase Z2H de Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco Financial Institutions Bonds (el «Principal»). El Principal invierte principalmente en bonos denominados en euros emitidos por entidades financieras y en valores de renta fija del sector privado similares. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales.El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. Mediante su inversión en el Principal, el fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia fomentando ciertos criterios ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles e integrando riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión. Además, el fondo aplica una lista de exclusión basada en conductas, países y productos controvertidos (que incluye armas controvertidas, tabaco, aceite de palma y combustibles fósiles), además de la interacción. El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado. El Principal aspira a superar al índice de referencia mediante posiciones que se desvían del índice de referencia. El fondo Principal tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.