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Robeco Financial Institutions Bonds 0IH EUR

Índice de referencia: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR)
ISIN: LU1090433381
  • Exposición diversificada a bonos financieros subordinados
  • Proceso de inversión disciplinado y recurrente
  • Sin duración activa ni exposición FX
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco Financial Institutions Bonds es un fondo de gestión activa que invierte principalmente en bonos subordinados denominados en euros emitidos por instituciones financieras. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El fondo ofrece exposición diversificada a bancos y aseguradoras. En general, el fondo se centra en emisores con mejor calificación (grado de inversión). Esta clase de acciones cubre la duración de la cartera (sensibilidad a los tipos de interés) hasta casi cero.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Financial Institutions Bonds 0IH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,62%. La cartera registró un rendimiento positivo en enero, superior al del índice. El diferencial medio del crédito para el índice cerró el mes al nivel de 158 puntos básicos: 9 puntos básicos más que a finales de diciembre. Esto significa que los bonos financieros subordinados registraron una rentabilidad un 0,25% inferior a la de la deuda pública subyacente. Las rentabilidades de la deuda pública subyacente descendieron durante el mes, contribuyendo positivamente al rendimiento de la cartera. La beta de la cartera fue superior a 1 durante el mes, lo que restó a la rentabilidad del fondo. En enero, la aportación de la selección de emisores fue positiva. Los bonos convertibles contingentes de la banca registraron un rendimiento superior al del índice de referencia, lo cual contribuyó a la rentabilidad excedente del fondo. Sobre una base ajustada al riesgo, las posiciones que registraron mayor rentabilidad fueron CaixaBank, LeasePlan y Bankia. La deuda de aseguradoras no alcanzó la rentabilidad del índice de referencia, impulsada probablemente por el descenso en la deuda pública. Ello restó a la rentabilidad, pues mantenemos una posición sobreponderada. Las posiciones que registraron peor rentabilidad fueron AXA, Allianz y Swiss Life.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)

Evolución del mercado

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El sentimiento del mercado fue positivo, teniendo en cuenta la rentabilidad de los mercados de renta variable. Los inversores en bonos parecieron ser más contrarios al riesgo, como demostró el marcado descenso de las rentabilidades en la deuda pública. Las inquietudes acerca del coronavirus y el descenso consiguiente en los precios del petróleo son factores que explican las menores rentabilidades de los bonos. Sin embargo, el impacto sobre los mercados de crédito fue limitado. Los diferenciales no financieros se ampliaron únicamente algunos puntos básicos, mientras que los diferenciales financieros se ampliaron algo más. Las categorías de bonos de mayor riesgo y los nombres cuya rentabilidad fue inferior el año pasado, disfrutaron un mes de enero muy positivo. Ejemplos de ello son los bonos convertibles contingentes de la banca y nombres como Deutsche Bank y Monte dei Paschi. El fondo no mantiene exposición a estos nombres individuales. Los bonos de aseguradoras registraron una rentabilidad inferior, y especialmente los bonos con una estructura perpetua, no amortizable a 10 años. El fondo está sobreponderado en esta categoría. El mercado volvió a abrirse a nuevas emisiones; hemos participado en nuevas transacciones de bonos, como los convertibles contingentes del Santander y los Tier 2 de Jyske Bank. El Banco de Santander anunció la amortización de los bonos convertibles contingentes que había dejado en circulación en marzo de 2019.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

Los derivados pueden emplearse por varias razones, tales como cubrir posiciones aisladas, por arbitraje y por apalancamiento, para obtener una exposición adicional al mercado crediticio.

Política de derivados

El fondo Robeco Financial Institutions Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Política de dividendos

Esta clase de acción no reparte dividendos.

Política de integración ASG

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Política de inversión

Robeco Financial Institutions Bonds invierte en instrumentos subordinados a la deuda senior asegurada de empresas financieras, principalmente en grado de inversión y con duración limitada. El fondo ofrece un atractivo rendimiento. Los bonos son seleccionados basándose en un análisis cuidadoso de las empresas. Muchos bonos todavía no se han recuperado completamente después de la crisis crediticia. El rendimiento actual es aún muy alto comparado con los bonos corporativos, pero para evitar los riesgos, la diversificación es la clave. Esperamos que los riesgos se reduzcan más y que la rentabilidad de los bancos se recupere. Las pérdidas en carteras de préstamos están disminuyendo; los efectos negativos de la revalorización de activos tóxicos quedaron atrás, y una sana competencia se ha incrementado porque las partes más agresivas del mercado han desaparecido. Los niveles de diferenciales para los bancos son muy atractivos. Los riesgos soberanos son los más peligrosos al invertir en bonos emitidos por empresas financieras, ya que la mayoría de los bancos son poseedores de una cantidad sustancial de deuda soberana. Adicionalmente, los bancos necesitan gobiernos estables para ofrecer un respaldo sistemático.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgo está plenamente integrada en el proceso de inversión para garantizar que las posiciones del fondo permanezcan dentro de los límites establecidos en todo momento.

Expectativas del gestor del fondo

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Los diferenciales se han estrechado enormemente desde el máximo alcanzado a finales de 2018 y ahora se acercan a los niveles de enero de 2018. No obstante, tras la reunión del BCE en septiembre, ha quedado claro que la política monetaria se mantendrá muy acomodaticia durante los próximos años. Esto significa que los tipos de interés seguirán siendo bajos y que los inversores se verán casi obligados a buscar la rentabilidad. No creemos que buscar rentabilidad en el área de la deuda financiera subordinada sea demasiado arriesgado. Es evidente que la calidad de los balances ha mejorado significativamente durante la última década, especialmente para el sector bancario. Los supervisores así lo reconocen y se ha anunciado la primera relajación de las normas de capital para los bancos europeos. En un futuro próximo, se permitirá a los bancos sustituir una pequeña parte de su reserva de acciones ordinarias por deuda Tier 1 y Tier 2. No vemos esto como un cambio en la restauración de las reservas de capital, sino más bien como una confirmación de que los bancos han alcanzado niveles de reservas suficientemente altos. En la elaboración de nuestras carteras, mantenemos nuestra tradicional postura conservadora, aunque seguimos viendo oportunidades interesantes, por ejemplo, en los bancos españoles y en la categoría relativamente nueva de CoCos del sector de seguros.

Jan Willem de Moor
Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor

Jan Willem de Moor es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de créditos. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, Willem de Moor trabajó para SBA Artsenpensioenfondsen como gestor jefe de cartera de renta variable durante seis años. Anteriormente trabajó en SNS Asset Management en el puesto de gestor de cartera de renta variable durante tres años y de analista de investigación durante otros dos. Jan Willem de Moor comenzó su carrera profesional en el sector de la inversión en 1994. Tiene un máster en Económicas de la Universidad de Tillburg.

Equipo

<HTML><P>El fondo Robeco Financial Institutions Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito (de los cuales cuatro son analistas financieros). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.</P></HTML>

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU1090433381
BloombergROBOIHE LX
Valoren24982591
WKNA1171K
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1407456000000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Morningstar
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos