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Robeco Euro Government Bonds GH EUR

Índice de referencia: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Treasury (EUR)
ISIN: LU1736382992
  • Enfoque directo, activo y adaptativo
  • Principal impulsor del rendimiento de la distribución por países
  • Duración activa y posicionamiento en la curva de rendimiento
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosSi

Acerca de este fondo

Robeco Euro Government Bonds invierte únicamente en bonos gubernamentales denominados en euros. La selección de estos bonos se basa en el análisis fundamental. El fondo invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UEM. El proceso de inversión empleado combina elementos top-down y bottom-up. Se lleva a cabo un análisis por fundamentales en cada uno de los tres motores de rentabilidad: distribución entre países, gestión de la duración (sensibilidad a los tipos de interés) y posicionamiento en la curva de tipos de interés. En nuestro análisis bottom-up se utilizan las puntuaciones de cada país según criterios ASG.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Euro Government Bonds GH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -0,85%. En diciembre, el fondo registró un rendimiento negativo por la subida de las rentabilidades de la deuda pública. No obstante, en el acumulado anual el rendimiento del fondo se mantuvo muy positivo. Las posiciones en deuda periférica, sobre todo la sobreponderación en Italia, impulsaron considerablemente el rendimiento. Pese a que en el cuarto trimestre decayó algo el buen comportamiento relativo de los BTP, en 2019 se mantuvieron como una de las clases de activos de renta fija con mejor rentabilidad. Además, las posiciones en administraciones locales y bonos supranacionales impulsaron la rentabilidad. El BCE confirmó su política monetaria ultralaxa, con el consiguiente aumento de la demanda de bonos de alta calidad con tipos de interés ligeramente superiores. En diciembre, la posición de duración sobreponderada tuvo un pequeño efecto perjudicial sobre la rentabilidad. No obstante, su efecto fue limitado, ya que el grueso de la duración sobreponderada corresponde a bonos con menores vencimientos; los tipos con vencimientos más cortos se mantienen fijos ante la previsión de que el BCE mantenga los tipos de interés.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)

Historial de pago de dividendos

Fecha Cantidad

Evolución del mercado

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En diciembre, la deuda pública registró rendimientos negativos, con descensos en los títulos del Tesoro estadounidense del 0,8%, y del 1,2% para el bono alemán. La deuda pública se vio perjudicada por la percepción favorable en torno al riesgo, y por la escasa demanda de refugios seguros a finales del año. El optimismo fue impulsado por la ‘primera fase’ del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos. Las rentabilidades de los bonos subieron también en respuesta a las sólidas cifras salariales publicadas en Estados Unidos. La primera reunión de Christine Lagarde como presidenta del BCE tuvo poca repercusión sobre los precios del mercado, lo cual debería considerarse un éxito, teniendo en cuenta el elevado perfil de Mario Draghi. Los diferenciales de rentabilidad para los bonos de la periferia europea se estrecharon en diciembre. Los rendimientos fueron modestamente negativos, con descensos en España (-0,2%) e Italia (-0,3%). Hubo pocas noticias limitadas a un país que desencadenaran el estrechamiento, pero los diferenciales respondieron a los rendimientos más sólidos en los activos de riesgo. Portugal mantuvo su rentabilidad superior hasta el final del año, con un rendimiento plano en el mes de diciembre.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

El fondo no está expuesto a riesgos de tipo de cambio, pues invierte en bonos denominados en euros.

Política de derivados

Robeco Euro Government Bonds hace uso de los futuros de los títulos de deuda pública. Estos derivados se consideran activos muy líquidos.

Política de dividendos

En principio el fondo distribuirá dividendos anualmente.

Política de integración ASG

En nuestras carteras de bonos públicos la distribución por países se basa activamente en una combinación de análisis top-down y bottom-up. Junto con la solvencia financiera y el ciclo económico, los criterios ASG forman parte integral del análisis bottom-up. En el análisis top-down empleamos la Clasificación de Países según Sostenibilidad (Country Sustainability Ranking - CSR) elaborada internamente por RobecoSAM para nuestras decisiones de asignación por países. El CSR sirve como sistema de alerta temprana que nos ayuda a identificar problemas, así como oportunidades, en los países antes de que se reflejan en sus diferenciales, o sean detectados por las agencias de clasificación

Política de inversión

El fondo Robeco Euro Government Bonds invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UEM. La inversión en bonos de estados europeos requiere una gestión activa para afrontar los riesgos de los distintos países y de los tipos de interés. El rendimiento del fondo está promovido por varios impulsores; actualmente, la distribución por países es el predominante. El equipo distribuye activamente entre la exposición europea central y periférica, de modo que los inversores pueden beneficiarse de los movimientos de diferenciales sin dejar de mantener los riesgos de la inversión bajo control. El objetivo del fondo es superar el rendimiento de su índice Barclays Euro-Aggregate: Treasury. El objetivo de las decisiones de distribución por países es confrontar las diferencias de precios entre los países de la eurozona con divergencias en sus desarrollos económicos y políticos. Las perspectivas de los países pueden capturar tendencias más amplias (por ejemplo, cambios en la política europea) o desarrollos específicos de un país. Ambos aspectos se evalúan conforme a una estructura, combinando aportaciones top-down (entorno macroeconómico y política, valoración, confianza y posicionamiento) y bottom-up (sostenibilidad de la deuda de un país, ciclo macroeconómico, perfil ESG). Junto a la distribución por países, la duración activa y el posicionamiento en la curva de rendimiento son los otros impulsores del valor de alpha. El presupuesto de riesgo puede ser adaptativo en el tiempo para beneficiarse de las oportunidades de inversión más atractivas.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.

Expectativas del gestor del fondo

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Los mercados finalizaron 2019 con optimismo, gracias especialmente a la primera fase del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, que propició mayores precios para los activos de riesgo, y mayores rentabilidades. Este optimismo podría extenderse perfectamente al 2020, perjudicando la perspectiva a corto plazo para los bonos de más largo vencimiento. Más allá del optimismo actual, observamos únicamente un modesto impulso para el crecimiento chino, y riesgos de final de ciclo para la economía estadounidense. El apetito para subir los tipos oficiales de interés parece escaso. Por lo tanto, observamos riesgos para las rentabilidades a corto plazo, pues se inclinan a la baja, mientras que a un plazo más corto esperamos que aumente la pendiente de la curva.

Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn
Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn

Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn

Michiel de Bruin es Codirector del equipo de Fixed Income Global Macro y Cogestor de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a Robeco, Michiel trabajó para BMO Global Asset Management en Londres, finalmente como Jefe de Global Rates & Money Markets. Antes de ello ocupó varios cargos, como el de Jefe de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a BMO desempeñó varios puestos, entre ellos el de Codirector de Ventas de Renta Fija y Negociación de NIB Financial Markets en Ámsterdam. Michiel comenzó su carrera en el sector en 1986 y posee el título de Licenciado en Ciencias Aplicadas de la Universidad de Ámsterdam. El Sr. Van IJzendoorn es gestor de cartera en el equipo Global Fixed Income Macro de Robeco. Antes de unirse a Robeco en 2013, Stephan trabajó para F&C Investments como gestor de cartera sénior de renta fija. Previamente a sus funciones en F&C Investments, realizó funciones similares en Allianz Global Investors y en A&O Services. Stephan comenzó su carrera en el sector de inversiones en el año 2003. Posee una licenciatura en gestión financiera, un máster en gestión de inversiones de la Universidad VU de Ámsterdam y tiene el título de analista financiero europeo (CEFA).

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU1736382992
BloombergROEGBGH LX
Valoren39526018
WKN
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1513209600000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos