Robeco Euro Government Bonds 2IH EUR

Los principales mercados de deuda pública registraron rendimientos positivos en junio, con EE.UU. (0,8%) y Australia (1,0%) liderando el camino. Los rendimientos de los mercados de bonos gubernamentales del euro se agruparon estrechamente, en torno al 0,5%. Las reuniones de los bancos centrales (Fed y BCE) fueron los principales impulsores de los rendimientos de los bonos en junio. El BCE consiguió mantener un tono acomodaticio, manifestando que sus compras netas del PEPP seguirán a un ritmo ‘notablemente superior’ durante el 3T. Los bonos de la periferia del euro fueron favorecidos por estas previsiones, y revirtieron la modesta ampliación del diferencial que se hizo visible a principios de junio. La reunión de la Fed se consideró en la línea dura. La mayoría de los miembros del FOMC espera ahora subidas de 50 pb en los tipos para el año 2023, y Powell ha apuntado a una menor tolerancia para el excedente de inflación, que el indicado anteriormente. Las rentabilidades a corto fueron al alza, pero los títulos del Tesoro de largo vencimiento repuntaron, lo que resultó en un notable aplanamiento de la curva.

El fondo no está expuesto a riesgos de tipo de cambio, pues invierte en bonos denominados en euros.

Robeco Euro Government Bonds hace uso de los futuros de los títulos de deuda pública. Estos derivados se consideran activos muy líquidos.

El fondo no reparte ningún dividendo. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De esta forma, el resultado total del fondo está formado por los rendimientos de las cotizaciones.

En nuestras carteras de bonos públicos la distribución por países se basa activamente en una combinación de análisis top-down y bottom-up. Junto con la solvencia financiera y el ciclo económico, los criterios ASG forman parte integral del análisis bottom-up. En el análisis top-down empleamos la Clasificación de Países según Sostenibilidad (Country Sustainability Ranking - CSR) elaborada internamente por RobecoSAM para nuestras decisiones de asignación por países. El CSR sirve como sistema de alerta temprana que nos ayuda a identificar problemas, así como oportunidades, en los países antes de que se reflejan en sus diferenciales, o sean detectados por las agencias de clasificación

Robeco Euro Government Bonds es un fondo de gestión activa que invierte únicamente en bonos del Estado denominados en euros. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia fomentando ciertos criterios ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles e integrando riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión. Además, el fondo aplica una lista de exclusión basada en conductas, países y productos controvertidos (que incluye armas controvertidas, tabaco, aceite de palma y combustibles fósiles). El fondo invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UME. El proceso de inversión empleado combina elementos top-down y bottom-up. Se lleva a cabo un análisis de fundamentales en cada uno de los tres motores de rentabilidad: distribución entre países, gestión de la duración (sensibilidad a los tipos de interés) y posicionamiento en la curva de tipos de interés. Nuestro análisis bottom-up incluye puntuaciones ASG por países.Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.