Asunto | Fondo | Índice |
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1 mes | ||
3 meses | ||
YTD | ||
1 año | ||
2 años | ||
3 años | ||
5 años | ||
10 años | ||
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Asunto | Fondo | Índice de referencia |
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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -0,55%. El rendimiento del fondo fue ligeramente negativo en enero. El posicionamiento por países contribuyó a la rentabilidad relativa. Especialmente, la considerable sobreponderación en OAT de vencimiento ultralargo, frente a la infraponderación en deuda pública francesa con vencimientos de hasta 10 años favoreció la cartera, pero las posiciones en el extremo largo en Italia y España también contribuyeron. Los bonos vinculados al Gobierno restaron ligeramente a la rentabilidad relativa. Especialmente en la última semana del mes, los diferenciales se ampliaron en cierta medida pues el mercado tuvo que digerir la enorme cantidad de nuevas emisiones.
Asunto | 3 años | 5 años | |
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Error de seguimiento ex-post (%) |
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Ratio de información | |||
Ratio de Sharpe | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
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Desviación estándar |
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Máx. ganancia mensual (%) |
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Máx. pérdida mensual (%) |
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Asunto | 3 años | 5 años | |
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Meses de resultados superiores | |||
Ratio de acierto (%) | |||
Meses de mercado alcista | |||
Meses de resultados superiores en periodo alcista | |||
% de éxito en periodos alcistas | |||
Meses de mercado bajista | |||
Meses de resultados superiores en periodo bajista | |||
% de éxito en periodos bajistas |
Asunto | Fondo | Índice de referencia | |
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Calificación | |||
Duración modificada, ajustada por opciones (años) | |||
Vencimiento (años) | |||
Peor rentabilidad (%) | |||
Green Bonds (%) |
En enero, el rendimiento total de la deuda pública fue negativo; de -1,8% para los Gilts y -1,3% para los Treasuries, claramente inferior al de de los Bunds (-0,5%). El alza de las rentabilidades en EE.UU. se explican por las mayores expectativas de inflación, la previsión de grandes estímulos fiscales con la mayoría demócrata en el Congreso, y la posible reducción de las compras de bonos de la Fed. En el Reino Unido, el avance de la vacunación y la expectativa de una pronta reapertura de la economía aupó las rentabilidades. Los mercados de tipos del euro acusaron la declaración de enero del BCE, que específicamente señalaba que "el programa del PEPP no tiene por qué usarse en su totalidad". A los bonos periféricos les fue relativamente bien, pese a la dimisión de Conte como primer ministro italiano tras no obtener votos suficientes en el Senado para una mayoría absoluta. El mercado de bonos italianos no lo acusó en demasía, ya que las posibilidades de unas elecciones anticipadas son todavía remotas y el BCE prosigue con las compras del PEPP.
Nombre | Sector | Media |
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Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Ejercicio de derechos de voto | ||||
Implicación | ||||
Integración ASG | ||||
Exclusión |
Descripción: | Sí | No | N/A | |
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Cribado | ||||
Integración | ||||
Tema de sostenibilidad |
El fondo no está expuesto a riesgos de tipo de cambio, pues invierte en bonos denominados en euros.
Robeco Euro Government Bonds hace uso de los futuros de los títulos de deuda pública. Estos derivados se consideran activos muy líquidos.
El fondo no reparte ningún dividendo. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De esta forma, el resultado total del fondo está formado por los rendimientos de las cotizaciones.
En nuestras carteras de bonos públicos la distribución por países se basa activamente en una combinación de análisis top-down y bottom-up. Junto con la solvencia financiera y el ciclo económico, los criterios ASG forman parte integral del análisis bottom-up. En el análisis top-down empleamos la Clasificación de Países según Sostenibilidad (Country Sustainability Ranking - CSR) elaborada internamente por RobecoSAM para nuestras decisiones de asignación por países. El CSR sirve como sistema de alerta temprana que nos ayuda a identificar problemas, así como oportunidades, en los países antes de que se reflejan en sus diferenciales, o sean detectados por las agencias de clasificación
El fondo Robeco Euro Government Bonds invierte en títulos de deuda denominados en euros emitidos por los países de la UEM. La inversión en bonos de estados europeos requiere una gestión activa para afrontar los riesgos de los distintos países y de los tipos de interés. El rendimiento del fondo está promovido por varios impulsores; actualmente, la distribución por países es el predominante. El equipo distribuye activamente entre la exposición europea central y periférica, de modo que los inversores pueden beneficiarse de los movimientos de diferenciales sin dejar de mantener los riesgos de la inversión bajo control. El objetivo del fondo es superar el rendimiento de su índice Barclays Euro-Aggregate: Treasury. El objetivo de las decisiones de distribución por países es confrontar las diferencias de precios entre los países de la eurozona con divergencias en sus desarrollos económicos y políticos. Las perspectivas de los países pueden capturar tendencias más amplias (por ejemplo, cambios en la política europea) o desarrollos específicos de un país. Ambos aspectos se evalúan conforme a una estructura, combinando aportaciones top-down (entorno macroeconómico y política, valoración, confianza y posicionamiento) y bottom-up (sostenibilidad de la deuda de un país, ciclo macroeconómico, perfil ESG). Junto a la distribución por países, la duración activa y el posicionamiento en la curva de rendimiento son los otros impulsores del valor de alpha. El presupuesto de riesgo puede ser adaptativo en el tiempo para beneficiarse de las oportunidades de inversión más atractivas.
La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.
Prevemos que las expectativas de que los bancos centrales mantengan sin cambios los tipos al mínimo otros dos años estabilizarán las rentabilidades. Pero en los próximos meses, el mercado podría recurrir a las mayores (y temporales) cifras de inflación en la Eurozona, para descontar una relajación adicional en los tipos y comenzar a especular sobre una política de tipos (mucho) menos negativa en un plazo de 3-5 años. El ritmo de vacunación y las posibles variantes nuevas del virus serán decisivos. Las expectativas de nuevos estímulos fiscales también serán un factor determinante. En la periferia del euro, vemos oportunidades en el aplanamiento de las pronunciadas pendientes de la curva, sobre todo en vencimientos largos. Mientras que la agitación política que se vive actualmente en Italia no dé lugar a nuevas elecciones, opinamos que el impacto sobre los mercados será limitado, bien si el Primer Ministro Conte sobrevive a este episodio, o bien si es reemplazado.
Michiel de Bruin es Codirector del equipo de Fixed Income Global Macro y Cogestor de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a Robeco, Michiel trabajó para BMO Global Asset Management en Londres, finalmente como Jefe de Global Rates & Money Markets. Antes de ello ocupó varios cargos, como el de Jefe de Euro Government Bonds. Antes de incorporarse a BMO desempeñó varios puestos, entre ellos el de Codirector de Ventas de Renta Fija y Negociación de NIB Financial Markets en Ámsterdam. Michiel comenzó su carrera en el sector en 1986 y posee el título de Licenciado en Ciencias Aplicadas de la Universidad de Ámsterdam. El Sr. Van IJzendoorn es gestor de cartera en el equipo Global Fixed Income Macro de Robeco. Antes de unirse a Robeco en 2013, Stephan trabajó para F&C Investments como gestor de cartera sénior de renta fija. Previamente a sus funciones en F&C Investments, realizó funciones similares en Allianz Global Investors y en A&O Services. Stephan comenzó su carrera en el sector de inversiones en el año 2003. Posee una licenciatura en gestión financiera, un máster en gestión de inversiones de la Universidad VU de Ámsterdam y tiene el título de analista financiero europeo (CEFA).
Sociedad gestora | |
Activos del fondo | |
Size of share class | |
Acciones rentables | |
ISIN | LU1241712451 |
Bloomberg | ROE2IHE LX |
Valoren | 28418165 |
WKN | |
Disponibilidad | |
Fecha de la primera cotización | 1435190400000 |
Fin del ejercicio contable | 31-12 |
Estado legal | |
Exante tracking error limit (%) | |
Morningstar |
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Índice de referencia |
Gastos corrientes |
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Este fondo deduce los costes recurrentes de |
Estos gastos incluyen | ||
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Comisión de gestión | ||
Comisión de servicio |
Gastos transaccionales |
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Los gastos transaccionales previstos son |
Comisión de rentabilidad |
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Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de |
Comisión de entrada máxima | ||
Comisión de salida máxima | ||
Comisión de suscripción máxima | ||
Comisión de cambio máxima |
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.