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Robeco Euro Credit Bonds DH EUR

ISIN: LU0213453771
  • Exposición a créditos diversificados con total discrecionalidad
  • Proceso de inversión disciplinado y recurrente
  • Extensa experiencia en dirección de equipos
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda EUR
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco Euro Credit Bonds es un fondo de gestión activa que proporciona exposición diversificada al mercado de crédito del euro con grado de inversión. La selección de estos bonos se basa en el análisis de fundamentales. El fondo se gestiona para implementar activamente la política beta, la rotación de sectores, el posicionamiento fuera de referencia en el mercado emergente, los bonos garantizados o high yield con limitación.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco Euro Credit Bonds DH EUR

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice de referencia
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 1,63%. La cartera registró una rentabilidad positiva el mes pasado, superior a la del índice. El diferencial medio del crédito para el índice se estrechó 19 puntos básicos, hasta los 149 puntos básicos a finales del mes. El rendimiento excedente del mercado de bonos corporativos fue del 1,07%. La aportación a la rentabilidad de nuestro posicionamiento top-down fue positiva, por el estrechamiento de los diferenciales y la beta sobreponderada. La selección de emisores restó a la rentabilidad. En cuanto a la rentabilidad relativa, los nombres individuales que más restaron fueron Accor, EDF, Frederikshavn, NIBC y Volkswagen.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)

Evolución del mercado

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Junio empezó con fuerza debido a las noticias positivas sobre las medidas de política monetaria, incluyendo la ampliación del programa PEPP de compra de bonos en 600.000 millones de EUR, la disminución del ritmo de contagio de Covid-19 y la relajación de las políticas de confinamiento. Ese optimismo no duró mucho y, después de la primera semana, los diferenciales se ampliaron progresivamente durante el resto del mes. Un motivo importante de esta debilidad es el hecho de no haberse alcanzado aún el pico de casos de Covid-19 en economías importantes como Estados Unidos. Además, el mercado acusó el cansancio de tantas nuevas emisiones desde que los diferenciales alcanzaran máximos a finales de marzo. Por último, es evidente que todavía se esperan muchas noticias económicas negativas. Las recesiones también eliminan las manzanas podridas, y Wirecard (el que fuera valor estrella alemán en el ámbito fintech), se declaró insolvente tras perder 1.900 millones de EUR en activos monetarios. Los programas de compra de bonos de los bancos centrales continúan favoreciendo los mercados. El BCE adquirió aproximadamente 10.000 millones de EUR en bonos corporativos cada mes, durante los últimos tres meses.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Política de derivados

Robeco Euro Credit Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Política de dividendos

El fondo no reparte ningún dividendo. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De esta forma, el resultado total del fondo está formado por los rendimientos de las cotizaciones.

Política de integración ASG

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Política de inversión

Robeco Euro Credit Bonds ofrece una exposición diversificada de aproximadamente 80 emisores corporativos al mercado de crédito de grado de inversión Euro (empresas financieras e industriales). El fondo está especializado en créditos con discreción total para implementar activamente la política beta, la rotación de sectores, el posicionamiento fuera de referencia en el mercado emergente, los bonos garantizados o high yield con limitación (exposición a valores no Investment Grade (IG) limitada al 20%). El objetivo del fondo es superar el rendimiento de su índice Barclays Euro-Aggregate: Bonos corporativos. La filosofía de inversión se basa en la gestión de una cartera sólida y diversificada con una visión a largo plazo. El posicionamiento beta top-down se basa en el resultado de nuestra reunión de Perspectiva Trimestral de crédito, en la que el equipo debatirá la perspectiva fundamental del mercado, la valoración de mercados de bonos y aspectos técnicos del mercado. Nuestros analistas de crédito investigan a los emisores bottom-up y ejecutan un análisis fundamental. Aproximadamente 500 comités de crédito al año analizan los informes de investigación de nuestros analistas. Los gestores de la cartera son responsables de su diseño. Un enfoque de gestión de riesgos propios desarrollados evita la alta concentración de riesgos en la cartera. Con el paso del tiempo, el proceso de inversión mejora su estructura y demuestra su eficacia, contribuyendo así a ofrecer buenos resultados de forma continuada. El fondo Investment Grade Corporate Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por ocho gerentes de cartera y trece analistas de crédito. En este equipo, Victor Verberk, Peter Kwaak y Jan Willem de Moor son responsables del grado de inversión y llevan 6 años trabajando juntos en Robeco. Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo.

Política de gestión del riesgo

La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas.

Expectativas del gestor del fondo

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La situación económica del 2T de 2020 no se parece a nada que hayamos visto antes. Y el golpe a la oferta de petróleo creó la tormenta perfecta para los activos de riesgo. Los mercados se han disparado y tratan la Covid-19 como una sacudida. Para justificar esta recuperación, necesitamos normalizar las ganancias. Tenemos nuestras dudas de que esto se materialice. El «enemigo común» provocó una serie masiva, coordinada y poco común de estímulos por parte de las autoridades. Los bancos centrales financian las medidas del gobierno. También aquí tenemos nuestras dudas. Para los títulos corporativos, la desaceleración económica hasta el momento significa la eliminación de activos monetarios y claros descensos del EBITDA. Los rendimientos ya se habían desacelerado en el 1T, especialmente en energía, comercio minorista e industrias básicas. Los sectores que afrontan retos tecnológicos llevan mucho tiempo bajo presión, lo que ha dejado los márgenes operativos en una estrecha banda. Las perspectivas de las agencias de calificación crediticia se inclinan fuertemente hacia el lado negativo, implicando que los volúmenes de ángeles caídos en primavera seguramente no serán la última oleada de degradaciones. Por ahora, mantenemos una actitud constructiva acerca del grado de inversión, pero volvemos a estar infraponderados en high yield. Los elementos técnicos mandan, pero los fundamentales podrían contraatacar. Una vez más, hay que disponerse a comprar.

Victor Verberk, Jan Willem de Moor, Peter Kwaak
Victor Verberk, Jan Willem de Moor, Peter Kwaak

Victor Verberk, Jan Willem de Moor, Peter Kwaak

Victor Verberk es jefe y gestor de la cartera de créditos investment grade desde enero de 2008. Antes de incorporarse a Robeco en 2008, V. Verberk trabajó para Holland Capital Management como Director de sistemas informáticos. Anteriormente trabajó en Mn Services como jefe de renta fija y para Axa Invetment Managers como gestor de la cartera de créditos. Victor Verberk comenzó su carrera profesional en el sector de la inversión en 1997. V. Verberk tiene un master en Economía Empresarial de la Universidad Erasmus de Rótterdam y es analista financiero certificado (CEFA) desde 1999. Jan Willem de Moor es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de créditos. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, Willem de Moor trabajó para SBA Artsenpensioenfondsen como gestor jefe de cartera de renta variable durante seis años. Anteriormente trabajó en SNS Asset Management en el puesto de gestor de cartera de renta variable durante tres años y de analista de investigación durante otros dos. Jan Willem de Moor comenzó su carrera profesional en el sector de la inversión en 1994. Tiene un máster en Económicas de la Universidad de Tillburg. El Sr. Kwaak es gestor jefe de cartera y miembro del equipo de Crédito. Con anterioridad a su incorporación a Robeco en 2005, el Sr. Kwaak trabajó durante tres años para Aegon Asset Management como gestor de cartera en las áreas de créditos y alto rendimiento, y para NIB Capital durante dos años como gestor de cartera. Peter Kwaak inició su carrera en el sector de las inversiones en 1998. Es analista financiero titulado y obtuvo un máster en Economía por la Universidad Erasmus de Rotterdam. Está colegiado en el Dutch Securities Institute.

Equipo

<HTML><P>El fondo Euro Credit Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito (de los cuales cuatro son analistas financieros). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.</P></HTML>

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU0213453771
BloombergROECRBD LX
Valoren2076501
WKNA0D9JD
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1112313600000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Morningstar
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,05% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Las consecuencias fiscales de la inversión en este fondo dependen de la situación personal del inversor. Para inversores privados residentes en los Países Bajos, el interés real y los ingresos sobre los dividendos o plusvalías recibidos por sus inversiones no son relevantes para fines fiscales. Cada año, los inversores pagan impuestos sobre el valor de sus activos netos a fecha 1 de enero, siempre y cuando dichos activos netos superen el capital exento de impuestos. Toda cantidad invertida en el fondo forma parte de los activos netos del inversor. Los inversores privados que residen fuera de los Países Bajos no tributarán en dicho país por sus inversiones en el fondo. Sin embargo, tales inversores podrían tributar en su país de residencia por cualquier ingreso derivado de la inversión en este fondo, de conformidad con la legislación fiscal nacional que sea de aplicación. Para las personas jurídicas o los inversores profesionales son de aplicación otras normas fiscales. Aconsejamos a los inversores que consulten con su asesor fiscal o financiero sobre las consecuencias fiscales de una inversión en este fondo en sus circunstancias específicas antes de decidir invertir en el mismo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos