Robeco Global Consumer Trends I USD

Jack Neele es gestor de carteras de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de Inversión Temática. Jack inició su carrera en el sector de la inversión en 1999 y, antes de entrar en Robeco, fue gestor de carteras de renta variable mundial en Fortis MeesPierson. Tiene un máster en Econometría de la Universidad Erasmo de Róterdam y es analista financiero europeo homologado. Richard Speetjens es gestor de cartera de la estrategia Robeco Global Consumer Trends y miembro del equipo de Inversión Temática. Gestiona la estrategia desde diciembre de 2010. Entró en Robeco en 2007, para trabajar como gestor de carteras de inversión en renta variable europea. Previamente, Richard había sido gestor de carteras de renta variable europea en Van Lanschot Asset Management y en Philips Investment Management. Richard tiene un máster en Economía de la Empresa y Finanzas de la Universidad de Maastricht y posee la acreditación de analista financiero CFA®.

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, implicación y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales. En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el fondo iniciará un proceso de implicación con el emisor. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.Las siguientes secciones muestran las métricas ASG para este fondo, junto con una breve descripción. Para más información, consulte la información relativa a la sostenibilidad.El índice empleado para todos los gráficos de sostenibilidad se basa en MSCI All Country World Index (Net Return, USD).

Octubre fue un mes difícil para los mercados de renta variable, dado el avance de las rentabilidades a 10 años, que en EE.UU. rozaron brevemente la mítica barrera del 5% para después retroceder. Los inversores se han pasado la mayor parte del año previendo una recesión, condicionados por el constante aumento de los tipos de interés. Sin embargo, el gasto de los consumidores ha continuado sólido. China, afectada por una crisis inmobiliaria y un consumo débil tras los duros confinamientos, ha puesto en marcha un plan de estímulo para reforzar la recuperación económica. En las economías occidentales, la inflación se reduce hace posible que los bancos centrales de Gran Bretaña, la Unión Europea y Estados Unidos dejen de endurecer su política monetaria. Aunque los tipos de interés siguen siendo altos, no es probable que suban mucho más, y los bancos centrales cuentan ahora con abundante munición si las principales economías entran en recesión. Por lo tanto, en el entorno actual los inversores deberían tener motivos para recuperar poco a poco el optimismo.

Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del -1,15%. En octubre, la aportación de nuestra temática Transformación digital del consumo fue levemente adversa. Las acciones de Airbnb bajaron casi un 14%, y empresas como Tesla (-20%) y Mercedes (-16%) también experimentaron descensos ante la creciente competencia en el sector. Por otra parte, la tendencia Clase media emergente hizo una pequeña aportación a la rentabilidad el mes pasado. El banco digital latinoamericano Nubank, que cotiza como Nu Holdings, experimentó una subida del 13% gracias a la confianza de los inversores en sus perspectivas a largo plazo. Asimismo, Pinduoduo (PDD), una plataforma china de comercio electrónico, avanzó un 3%. En octubre, nuestra tendencia de Salud y bienestar exhibió una sólida rentabilidad relativa, con un buen comportamiento de las posiciones en Novo Nordisk (+5%) y UnitedHealth (+6%). El mes fue favorable para las acciones de artículos deportivos, ya que su entorno general mejora, pese a la divergente evolución anual de Lululemon (+25%) y Nike (-10%).

Desde el punto de vista macroeconómico, lo más probable es que estemos cerca del final de las subidas de tipos por los bancos centrales. Seguimos convencidos de que los inversores a largo plazo deben centrarse en empresas de alta calidad con activos intangibles valiosos, baja intensidad de capital, márgenes elevados y rendimientos superiores del capital. Las compañías que posean estas características están destinadas a generar unos ingresos boyantes y mayores beneficios en el futuro, y prevemos que seguirán generando atractivas rentabilidades a largo plazo. Las valoraciones han descendido a niveles más normales, aunque creemos que las valoraciones superiores de estas empresas están justificadas dada la calidad de sus modelos de negocio, los altos niveles de crecimiento de los beneficios y la sostenibilidad de sus franquicias. Mantenemos las buenas perspectivas a largo plazo de nuestras inversiones.