Debate de IS: ¿Cómo pasar de la ciencia de la biodiversidad a los productos financieros?

El tema de la biodiversidad ha ganado importancia en la última década, a medida que ha aumentado la conciencia tanto de los impactos como de las dependencias de las compañías respecto a la naturaleza. La reciente Business and Biodiversity Assessment de IPBES —la Plataforma Intergubernamental Científico-Normativa sobre Diversidad Biológica y Servicios de los Ecosistemas— destacó que los flujos financieros que dañan la naturaleza ascienden a alrededor de 7,3 billones de USD al año, mientras que el gasto en actividades que restauran la naturaleza se sitúa en tan solo 220.000 millones de USD al año.

El reto crítico de medir la biodiversidad es que los impactos y las dependencias están muy localizados, mientras que los productos financieros suelen estar muy estandarizados y se basan en amplios conjuntos de datos, índices de referencia sencillos y, preferiblemente, liquidez a corto plazo. Eso no debería ser un problema importante, si se eligen los métodos de medición adecuados para el propósito correcto.

En el caso del cambio climático, contamos con una única medida de las emisiones de carbono universalmente aceptada. Con independencia de que sea o no el parámetro más útil desde una perspectiva del mundo real, puede utilizarse en todas las actividades económicas y globales e incorporarse a soluciones de distintas clases de activos.

En los productos de inversión escalables, a menudo se valora mucho más la simplicidad que la compleja precisión científica. Pero no contamos con un único parámetro ni con un mercado en torno al cual puedan articularse los productos de biodiversidad.

Incluso enfoques sencillos de inversión sostenible, como el filtrado positivo o las exclusiones, parecen difíciles de aplicar a la biodiversidad, ya que muy pocas actividades económicas con flujos de caja positivos son intrínsecamente positivas para la naturaleza. Los enfoques temáticos, como la estrategia Robeco Biodiversity Equities, suelen centrarse en la transición de sectores económicos intensivos en biodiversidad, utilizando metodologías como el semáforo de Robeco para separar a los líderes de los rezagados.

A diferencia del cambio climático, cuyos efectos pueden verse cada día en las noticias, el concepto de pérdida de biodiversidad y el riesgo financiero resultante siguen siendo hoy relativamente abstractos.

Estos retos han limitado el mercado de los productos puramente temáticos sobre biodiversidad y han dificultado medir el interés de los inversores en biodiversidad por sí sola. Combinar clima y naturaleza permite crear hoy un producto más escalable.

La financiación directa también ofrece posibilidades en este momento. La financiación mixta puede combinar capital privado con capital público o filantrópico que absorba las pérdidas iniciales para financiar proyectos específicos de una ubicación que, de lo contrario, podrían ofrecer rentabilidades poco atractivas para los inversores privados.

Sin embargo, los flujos de financiación mixta dedicados específicamente a la biodiversidad y a las soluciones basadas en la naturaleza representan una fracción muy pequeña del mercado más amplio de finanzas sostenibles, y suelen situarse entre 1.500 y 3.000 millones de USD al año.

Mientras tanto, los mercados de deuda centrados en la transición pueden vincular la emisión de bonos a KPI relacionados con la transformación de las actividades de mayor impacto. Sin embargo, incluso a nivel de proyecto, pocos proyectos de biodiversidad cuentan con flujos de ingresos claros más allá de las subvenciones o son capaces de vincular directamente los beneficios para la naturaleza a los flujos de caja.

El informe de la IPBES aboga por un entorno propicio que combine incentivos públicos y la armonización de las políticas. Cómo lograrlo es otra cuestión. Abordaremos este debate en el programa Action Events de Building Bridges en Ginebra en octubre de 2026.

Se trata de la conferencia anual que reúne a responsables de la toma de decisiones, inversores, responsables políticos, líderes empresariales y sociedad civil para alinear las finanzas con la sostenibilidad y fomentar asociaciones de alto impacto. Robeco organizará una mesa redonda sobre cómo conectar la ciencia con productos de inversión escalables en distintas clases de activos y a lo largo del tiempo, con participantes de todo el sector.

A largo plazo, creemos que las inversiones en biodiversidad se sostendrán por sus propios méritos comerciales. Pero, hasta entonces, necesitamos que los responsables políticos y el sector financiero impulsen conjuntamente la innovación para que sea posible.