Investment writer
• ETF activos en foco
Aprovechar al máximo las oportunidades en small caps
NextGen Global Small-Cap Equity ETF
Los ETF activos están reconfigurando los mercados de inversión globales, pues ofrecen a los inversores una forma flexible y transparente de acceder a estrategias de gestión activa. Sin embargo, a medida que se acelera su adopción, la gama de soluciones en expansión también plantea una duda más práctica: ¿dónde y cómo pueden aportar más valor a las carteras?
En esta serie, exploramos respuestas a esa pregunta centrándonos en áreas específicas del mercado donde las ineficiencias estructurales o las dinámicas en evolución sirven como argumentos convincentes en favor de la inversión en small caps. Para cada una de ellas, examinamos la oportunidad en sí antes de evaluar la forma en la que un enfoque activo sistemático puede ayudar a captarla más eficazmente.
Autores/Autoras
Anna Heldring
Jessica Monkivitch
Investment Writer
Las compañías small caps representan más del 10% de la capitalización bursátil global en libre flotación, pero siguen teniendo una asignación mínima en muchas carteras. Aunque históricamente han ofrecido rentabilidades atractivas a largo plazo y una diversificación significativa frente a los de gran capitalización, el segmento registró una prolongada rentabilidad inferior relativa después de la pandemia.
Sin embargo, en los últimos tiempos, las diferencias de rentabilidad relativa entre la pequeña y la gran capitalización ha empezado a cambiar.
Gráfico 1 | Rentabilidad relativa de los valores de pequeña capitalización frente a los de gran capitalización
La rentabilidad anterior no es garantía de rentabilidad futura. El valor de su inversión puede fluctuar.
Fuente: Robeco, LSEG y MSCI. El gráfico muestra la rentabilidad relativa del MSCI World Index frente al MSCI World Small Cap Index. Tras el máximo de rentabilidad del mercado en cuestión, comienza un nuevo ciclo una vez que la rentabilidad inferior previa de dicho mercado aumenta hasta mostrarse al menos un 20% superior respecto al mínimo anterior (excepto en el caso del último ciclo de pequeña capitalización, que comenzó en febrero de 2025). La rentabilidad se basa en los índices de rentabilidad total a final de mes en USD. El periodo de la muestra abarca desde diciembre de 2000 hasta febrero de 2026.
El gráfico ilustra la naturaleza cíclica de la rentabilidad relativa, con periodos de rentabilidad superior que a menudo se prolongan en el tiempo a medida que rota el liderazgo. Es importante señalar que la valoración ha desempeñado un papel fundamental en este ciclo: aunque las small caps han cotizado históricamente con una prima de hasta el 30% frente a las de gran capitalización, esta situación se ha invertido en los últimos años. Hoy en día, cotiza con un descuento de alrededor del 30%,1 un nivel inédito en más de dos décadas, y representa una atractiva oportunidad.
Un mercado de difícil acceso
Aprovechar esta oportunidad no es coser y cantar. El universo global de las small caps abarca casi 4.000 valores y se caracteriza por una menor cobertura por parte de analistas, una mayor dispersión y modelos de negocio más variados. Esto propicia la obtención de alfa, pero también provoca que la selección tradicional de valores sea difícil de escalar. Además, los enfoques pasivos pueden dar lugar a una exposición involuntaria a compañías de menor calidad. En consecuencia, para acceder eficazmente a los valores de pequeña capitalización se requiere un enfoque más selectivo y sistemático.
Necesidad de un enfoque más avanzado
Debido a estos retos, se han desarrollado enfoques más sistemáticos de inversión en small caps. En particular, la combinación de técnicas cuantitativas con machine learning es cada vez más relevante en este segmento. Al ir más allá de los modelos lineales tradicionales,2 se pueden identificar mejor los patrones de los datos menos estructurados y con información irrelevante, y es posible adaptarse con mayor eficacia a los cambios en las condiciones del mercado. Así, podemos captar mejor las diversas oportunidades de forma más sistemática y aplicar un proceso de inversión disciplinado y escalable de forma constante.
Robeco NextGen Global Small-Cap Equity ETF está diseñado para sortear esta complejidad y combina la amplitud del universo con un enfoque innovador y basado en datos.
Ventajas para el inversor
1. Acceso disciplinado a valores de pequeña capitalización
El motor de inversión cuantitativa que impulsa este ETF procesa sistemáticamente el universo global de las small caps, aplicando señales de eficacia probada, como value, quality, momentum y revisiones de beneficios, de forma coherente e imparcial.
2. Solidez mejorada gracias a la IA
Nuestro enfoque de próxima generación (NextGen) parte de esta base e incorpora el machine learning. Esto ayuda a identificar las relaciones no lineales y los efectos de interacción entre las señales, lo que permite al modelo adaptarse a las diferentes características de las compañías y a las condiciones del mercado. Esto supone una importante ventaja en el variado universo de la pequeña capitalización.
3. Diversificación significativa
Frente al aumento de la concentración del mercado, la pequeña capitalización ofrece una fuente diferenciada de rentabilidad. Puesto que su tracking error se sitúa en el 3%, este ETF se posiciona como una asignación diversificada cuyo objetivo es captar un amplio conjunto de oportunidades de pequeña capitalización sin una concentración excesiva.
NextGen Global Small-Cap Equity UCITS ETF USD Acc
- SFDR (31-3)
- Article 8
- Pago de dividendos (31-3)
- No
- Precio actual (22-4)
- 5,04
- Inception date (31-3)
Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. El valor de las inversiones puede fluctuar.
Diseño apto para un mercado complejo
Los valores de pequeña capitalización ofrecen una oportunidad atractiva, pero de difícil acceso, por lo que requieren un enfoque más avanzado y sistemático. Robeco NextGen Global Small-Cap Equity ETF está diseñado para satisfacer esta necesidad y combina una amplia exposición al mercado con un proceso disciplinado basado en datos.
Notas al pie
1 Fuente: Robeco, «Pequeña capitalización, indicadores mejorados: Nuestro nuevo ETF de próxima generación». Valoración basada en una combinación de métricas de valoración, incluidas las ratios precio/valor, precio/beneficios, precio/flujo de caja y precio/dividendo.
2 Los modelos lineales se basan en el supuesto de que cada indicador de inversión tiene un efecto fijo e independiente en la rentabilidad. En realidad, las relaciones entre los indicadores suelen ser más complejas: su efecto puede cambiar en función del contexto y de las interacciones con otros factores. El machine learning ayuda a captar estos patrones no lineales, lo que permite que el modelo sea más flexible y adaptable.
Nuestras fortalezas clave
