Die Entscheidung hat die Sichtweise von China-Skeptikern widerlegt, dass die politische Führung dort eine von Repression geprägte wirtschaftliche Eiszeit eingeleitet hat. Die im vierten Quartal 2022 an den Tag gelegte Flexibilität hat unseres Erachtens nach drei Jahren der Stagnation und Ungewissheit in China die Weichen für mehr Wachstum im Jahr 2023 gestellt.
Die weitere Entwicklung ist mit Herausforderungen verbunden. So mangelt es nach wie vor an Vertrauen in den Immobilienmarkt und die Turbulenzen infolge des plötzlichen Ausstiegs des Landes aus seiner Corona-Strategie sorgt für Schlagzeilen. Dennoch haben der Pragmatismus und der umfassende Charakter des politischen Rezepts für 2023 unser Vertrauen darauf bestätigt, dass für China das Schlimmste bereits im dritten Quartal 2023 vorüber war.
Auf Grundlage unseres 5-Faktoren-Modells haben wir unseren Ausblick für China auf „optimistisch“ heraufgestuft. Dafür spricht eine Kombination aus wachstumsfreundlichen gesamtwirtschaftlichen Faktoren wie expansive Fiskalpolitik, Möglichkeit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik, Wiedereröffnung der chinesischen Volkswirtschaft und umfassende politische Unterstützung für den Immobiliensektor. Da die Bewertungen in wichtigen Sektoren nach wie vor auf historischen Tiefs liegen und sich die Stimmung der Anleger erholt, halten wir den Zeitpunkt für angemessen, im Rahmen einer aktiven Anlagestrategie das Exposure gegenüber chinesischen Aktien zu erhöhen.
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Marktausblick
Die derzeitigen Perspektiven für Anleger in China stellen sich auf Basis unseres 5-Faktoren-Modells derzeit wie folgt dar:
