Schwellenländer: Neue Chancen jenseits der USA

Nach mehr als einem Jahrzehnt der Outperformance von US-Aktien verlagern Anleger ihr Kapital allmählich auf ein breiteres Spektrum an Chancen. Dabei ist das Vertrauen in die US-Märkte nicht erloschen, sondern die zunehmende Attraktivität von Möglichkeiten in anderen Ländern rückt in den Vordergrund. Bewertungslücken, steigende Konzentrationsrisiken und die Ungewissheit über die Nachhaltigkeit der derzeitigen Marktführerschaft veranlassen Anleger, sich nicht nur auf einige wenige dominierende Aktien zu beschränken.

Die globalen Märkte werden in Bezug auf ihre Renditetreiber immer vielfältiger. Unterschiede in der Politik, der Wirtschaftsstruktur und der Sektorzusammensetzung führen zu einer größeren Streuung der Ergebnisse. In diesem Umfeld, in dem die Führungsrolle weniger vorhersehbar und stärker fragmentiert ist, sowie in Anbetracht der Fragen, wie KI-Investitionen finanziert werden und wie sie Branchen umgestalten werden, wird der Zugang zu einem breiteren Universum immer wichtiger.

Die wachsende Dominanz der US-Anleger bedeutet zudem, dass ein erheblicher Teil der globalen Kapitalallokation zunehmend von in den USA ansässigen Institutionen beeinflusst wird. Daraus kann sich eine einseitige Ausrichtung auf das Heimatland und eine gewisse Verdrängung ergeben, wodurch Möglichkeiten in anderen Regionen nicht ausgeschöpft werden.¹ Die Machtverhältnisse in der Weltwirtschaft verändern sich zugleich. Schwellenländer gewinnen zunehmend an Bedeutung für globales Wachstum, Innovationen und Vermögensaufbau. Hier stellen wir nur einige der Strategien für Schwellenländer von Robeco vor, die diesen richtungsweisenden Wandel in der globalen Landschaft einfangen.

Robeco Emerging Markets Equities

Für Anleger, die eine Diversifizierung über die USA hinaus anstreben, bieten Schwellenländer eine breite Palette von Wachstumstreibern zu einem erheblichen Bewertungsabschlag. In vielen Fällen werden Aktienanlegern den Schwellenländern Risikoprämien für Bilanzen und Cashflow-Profile gezahlt, die zunehmend denen der Industrieländer ähneln. Das Emerging Markets Equities Team von Robeco vertritt die Auffassung, dass Schwellenländer im Vergleich zu Industrieländern bessere langfristige Anlagechancen bieten.

Wir bieten ein umfassendes Angebot von Aktienlösungen für Schwellenländer an, darunter die auf starken Überzeugungen basierte Strategie Emerging Stars Equities, länderspezifische Strategien und eine Strategie ohne China.

Das Fundamental EM Team von Robeco konzentriert sich auf eine selektive Aktienauswahl und ein tiefes lokales Verständnis, um langfristige Chancen in diesem komplexen Universum zu erfassen. Unser disziplinierter Anlageprozess beginnt mit einer Top-Down-Länderauswahl und zielt auf das ab, was wir „Value with a Future“ nennen. So können wir die Ineffizienzen nutzen, die sich aus den Marktverzerrungen in den Schwellenländern ergeben, wo die Anleger dazu neigen, für vermeintlich hochwertiges Wachstum zu viel zu bezahlen. Unsere fundamentale Analyse für die Aktienauswahl konzentriert sich auf attraktiv bewertete Unternehmen, deren Gewinnaussichten unterschätzt werden. Wir vergleichen unsere Fundamentalanalyse mit einem quantitativen Modell, um Verhaltensvorlieben von Marktteilnehmern wie übermäßige Zuversicht und Herdenverhalten auszunutzen.

Robeco Emerging Markets Quant Equities

Für quantitative Anleger sind die Faktorprämien in den Schwellenländern tendenziell stark und anhaltend. Dies hat unsere langfristigen Investitionen in quantitative Strategien für Schwellenländer untermauert. Dies gilt insbesondere für die von uns entwickelten Definitionen, die Schwellenländer zu einem fruchtbaren Boden für unsere disziplinierten, risikobewussten Quant-Strategien machen. Unser Angebot an Strategien umfasst QI EM 3D Active Equities, QI EM Conservative Equities und unseren neuen 3D Emerging Markets ETF.

Die Märkte der Schwellenländer sind in der Regel weniger stark miteinander korreliert, was natürliche Diversifizierungsvorteile zwischen den Regionen bietet. Während sich die Märkte der Industrieländer oft im Gleichschritt bewegen, reagieren die Volkswirtschaften der Schwellenländer wie Indien, Brasilien und Taiwan jeweils auf unterschiedliche lokale Dynamiken. Unsere quantitativen Strategien profitieren von dieser Streuung, indem sie viele kleine, gezielte Richtungsentscheidungen treffen, anstatt große Makro-Wetten einzugehen, was Chancen für eine relative Outperformance schafft und die Volatilität abfedert.

Alle Portfolios werden risikobewusst verwaltet, sind regional diversifiziert und nutzen datengestützte Erkenntnisse, einschließlich maschinellem Lernen und Tools für die Verarbeitung natürlicher Sprache. So ergibt sich ein dynamisches und kosteneffizientes Engagement für Alpha in Schwellenländern.

Unsere 3D-Strategien integrieren Nachhaltigkeit sowie Risiko und Rendite mithilfe eines eigens entwickelten Rahmenwerks. Die Portfolios suchen dynamisch nach den besten Kompromissen zwischen diesen Dimensionen auf der Grundlage von Echtzeitbedingungen und festgelegten Zielen. Dies erhöht das langfristige Potenzial, indem ESG-Risiken gemanagt und gleichzeitig Chancen in Unternehmen ergriffen werden, die den Übergang zu einer nachhaltigeren Zukunft vorantreiben, ohne sich auf ein bestimmtes Nachhaltigkeitsergebnis festzulegen.

Robeco vereint einen aktiven Anlagestil mit hoher Überzeugungskraft mit einem fundierten, proprietären Research, das Top-Down-Makro-Einblicke mit Bottom-Up-Auswahl von Ländern und Währungen mit Hart- und Landeswährungsprodukten in Einklang bringt. Nachhaltigkeits- und Übergangsrisiken sind vollständig in das Rahmenwerk integriert, um das Verlustrisiko zu mindern und die Widerstandsfähigkeit zu erhöhen.

Die Top-Down-Positionierung legt die Risikoallokation des Portfolios über Marktzyklen hinweg fest. Wir analysieren die globalen Finanz- und Risikobedingungen sowie Bewertungs- und technische Faktoren, die spezifisch für die Anleihenmärkte der Schwellenländer in Hart- und Landeswährung sind.

Bei der Bottom-up-Auswahl von Emittenten und Ländern werden Trends bei der staatlichen Kreditwürdigkeit zudem mithilfe unseres eigenen Sovereign Ratings Model bewertet, das sowohl auf quantitativen als auch auf qualitativen Daten basiert. Mit dem Modell werden wichtige Indikatoren für Liquidität und Zahlungsfähigkeit bewertet. Es hilft uns dabei, Verbesserungen oder Verschlechterungen der Kreditqualität vorherzusagen und in extremen Fällen Anzeichen für eine ernsthafte Notlage oder einen potenziellen Ausfall zu erkennen.

Fußnoten

¹Schoenmaker, D. (2026) Risks for Europe of US dominance of global asset management, Policy Brief 07/2026, Bruegel.

²Emerging markets face Iran shocks with more debt, and less danger – Financial Times – 15. Mai 2026