可持续投资 – 开始旅程
ESG整合
环境、社会及公司治理（ESG）因素已成为大多数现代资产管理公司投资过程中的重要组成部分。
荷宝自2010年起，已将ESG整合到投资决策过程中，并进一步扩展至其所有的基本面股票、固定收益、量化和定制的可持续发展产品。
什么是ESG整合？
《联合国责任投资原则》将ESG整合定义为：“在投资分析和投资决策中明确和系统地将环境、社会和公司治理问题纳入考量因素。”
荷宝的ESG整合通常有以下三个步骤：
首先找出并专注于影响公司的最重要财务问题。
然后投资者可以分析这些因素对公司商业模式的潜在影响。
最后，这些信息可以整合进估值分析，形成基本面观点。
这种ESG分析与传统指标相结合，成为一个评估公司及其前景的更广泛的指标。然而，ESG投资与影响力投资不同。ESG投资是将环境、社会及公司治理因素整合到投资过程中，然后决定特定股票或债券是否值得购买。而影响力投资则是希望通过投资产生影响，同时获得财务回报。因此，许多公司尽管ESG资质良好，但是并不适合影响力策略。
ESG研究作为基石
核心框架
荷宝使用基于价值驱动的ESG评分方法，寻找股票市场中最具可持续性的公司。通过ESG因素（如公司的排放、废弃物、劳动力关系和资本回报）对公司商业模式和竞争地位的预期影响，将其与价值驱动因素相连。这一过程的前提是对公司的业务性质有清晰的理解，让分析师能够找出最重要的问题。
第 1 步
识别并专注于最重要的问题
第 2 步
分析重要因素对商业模式的影响
第 3 步
整合进估值分析和/或基本面观点
在固定收益中，ESG整合过程使用F得分框架，分析公司的商业地位、企业战略、ESG概况、企业结构和财务状况。适用于股票的标准ESG评分有助于绘制公司的ESG概况，尤其是在公司同时发行债券和股票的时候。
对于遵循可持续发展目标（SDGs）的策略，我们制定了一个SDG框架，根据三个问题对能够为可持续发展目标做出贡献的公司进行评分。
对于政府债券，我们使用国家可持续排名来评估150个国家政府债券的ESG特征。这一评级也可用于股票和公司债券的研究，因为许多公司在多个国家经营，并且始终会受到其所在地投资条件的影响。
我们还有适用于所有资产类别的更具体的工具，例如碳分析工具，协助我们了解和分析投资组合与关联公司的温室气体排放情况。通过这个工具，投资团队可以将排放量切分出来，与其他范围或行业贡献一起纳入考量因素。这对致力实现净零目标正变得越发重要。
投资表现的重要性
我们进行ESG整合是因为相信可持续发展是国家、公司和市场结构性变化的重要驱动力，具有可持续业务实践的公司更容易取得成功。例如，我们对2018年至2021年可持续全球股票策略的回报分析，能够将来自可持续性分析的回报部分独立划分出来。
也能显示出使用排除法后的投资产品表现：
这项指标源于估值过程，其中ESG的潜在回报（或损失）被计入为投资组合购买公司的最终目标股价。这使投资组合的管理人能够将直接来自ESG分析的超额业绩部分同其他因素的业绩区分开来。
更好的回报
在新冠疫情期间，我们看到更具可持续性的公司能够更好地抵御外部冲击，实际上，具有可持续商业模式的公司比不考虑ESG的公司表现更好。
长远来看，我们也能在遵循可持续发展目标的策略中看出专注于可持续发展是有回报的。荷宝的可持续发展目标框架用于找出那些能为一个或多个目标做出净正面贡献的公司。
卓越的碳足迹
投资表现也可以用其他方式来衡量，比如持有一个低于碳足迹基准20%的投资组合。有些可持续策略投资于在气候轨迹上与《巴黎协定》目标一致的公司，这要求有些公司的碳足迹每年平均降低7%。