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后疫情时代,金融科技“并购热”会不会回来?

后疫情时代,金融科技“并购热”会不会回来?

11-06-2020 | 市场观点

过去几年,金融科技领域的并购交易层出不穷,支付行业更是如此。新冠以来,出行禁令和远程办公等举措使得短期内难有新的并购交易,本在进行中的交易也一再搁置。然而随着时间推移,或将出现越来越多的创新交易方式。

  • Patrick  Lemmens
    Patrick
    Lemmens
    荷宝投资组合经理

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  • 新冠疫情逐渐退散,金融科技行业并购即将重启
  • 欧洲支付行业迎来新一轮的“并购热”

2019年金融科技“并购热”

2019年,金融科技领域的并购活动再创新高,投资总量数额巨大。毕马威的报告显示[1],全球并购交易额从2018年的910亿美元上升至2019年的973亿美元。且许多交易是强强联合,而非以强并弱。

“并购热“的主要动力是美国支付行业的大整合,同时成熟公司扩大业务和市场的需求也推动了行业的整合。尽管去年中美贸易局势紧张与英国脱欧双重不利因素叠加,但跨境并购仍保持高速增长,交易多达138笔,总额达542亿美元。 

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金融科技业全球并购活动

虽然并购受到了疫情的冲击,但促成交易的结构性因素没有改变,例如一些支付公司迫切需要扩大规模,力求保持长久竞争力。

资料来源:毕马威《2019年金融科技脉搏》、《全球金融科技投资分析》(数据由PitchBook提供),截至2019年12月31日。

欧洲支付业亟需扩大规模

欧洲的并购浪潮不如美国迅猛,却也势不可挡。欧洲各国的语言、法规不尽相同,导致支付业相对碎片化。若想在竞争激烈的支付市场中占有一席之地,需要大量信息技术投资。随着越来越多的银行发现经营支付业务日益艰难,一波并购潮或将来袭。此外,2019年9月全面生效的PSD2指令要求各国开放国内支付市场,为欧盟内部整合铺平了道路。

一些银行拥有的支付业务可能会被欧洲行业巨头(例如Worldline)或期望在欧洲扩展业务的美国公司收购。Worldline最近宣布收购法国支付解决方案集团Ingenico,预示着欧洲并购潮正蓄势待发。

扩展业务和市场

近几个月,支付行业一直抢占并购风口,但金融科技的其他领域也因行业巨头的扩张需求而迎来并购红利。例如Visa收购Plaid、PayPal收购Honey,以及Intuit最近宣布将以71亿美元收购Credit Karma。

由于阿里巴巴、Alphabet、苹果、百度、IBM、微软、腾讯等全球科技巨头不断加码金融科技领域,它们所发起的交易也有望继续助推金融科技并购活动。据毕马威统计,2019年,科技巨头的投资量连续第五年不断攀升,46笔交易所涉投资额达35亿美元。

另外,如P2P借贷、房产科技或网络安全等细分也可能在未来几个月内出现良性并购,因为成熟的金融科技公司期望在必要时发展壮大并实现规模化,而科技巨头则期望拓展到金融科技欠发达的领域并获得市场份额。

新冠疫情并未带来实质性冲击

目前许多金融科技公司估值普遍较低,颇具吸引力,但潜在卖买家(尤其是风投)可能会倾向于继续观望。

我们对并购前景持乐观态度。资金充裕的大型公司很可能出于扩张需求收购新业务,而那些受股市震荡影响的大型换股交易则很可能要在金融和经济复苏迹象明晰时才有望出现。

[1] 资料来源:毕马威《金融科技脉搏——2019年下半年报告》。

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