金融科技的下一个风口在哪里？

全球金融科技市场持续快速增长。除了蓬勃发展的数字支付行业，现在还延伸到贷款等传统银行业务领域。这一发展可以说是水到渠成，因为支付服务商非常了解客户，所以在贷款业务上具有先天优势，而银行通常是首次接触新的贷款申请人，对这些申请人知之甚少。荷宝全球投资组合策略经理人Patrick Lemmens认为：“金融科技企业正逐渐侵蚀那些利润丰厚的银行业务，包括跨境支付、贷款和存款。”

在世界各地，金融科技的爆炸式增长受不同因素驱动。另一位荷宝全球投资组合策略经理人Patrick Lemmens 解释道：“在发达市场，驱动因素是支付方式的转型，即从现金到银行卡再到数字支付。”不过欧洲部分国家离支付全面数字化还有很长的一段路要走。Lemmens举例说：“在意大利，现金支付仍占超过80%*。”

可见对发达经济体而言，驱动因素不是GDP增长本身，而是线上消费。线上消费的发展又推动了线上支付。“在发达国家，GDP增长不快，但数字支付发展迅猛。”

在新兴市场，驱动因素则是经济增长，人们正从低收入水平过渡到中等收入水平。在普惠金融的浪潮中，亚洲一开始就着力发展新型支付方式，ATM机等与现金相关的基础设施也越来越少。

Lemmens表示：“在一些国家，比如中国，很少见到现金支付。”手机支付已经非常普遍，“在中国，最糟心的事就是手机没电。”

金融科技公司为了增加支付额、提升IT技术，在全球范围内不断掀起并购浪潮。Patrick Lemmens解释道：“并购为企业带来规模优势。”今年早些时候，美国支付行业巨头FIS、Fiserv和Global Payment分别完成了对Worldplay、FirstData和Total System Services的收购。Patrick Lemmens认为，金融类科技行业并购潮将继续席卷全球，下一轮高峰将出现在欧洲。欧洲支付市场一直处于碎片化状态，最近才有所改变，下一轮的并购将促进整个欧洲支付行业的整合。

在新兴市场，数字支付已是少数巨头的天下。

印度开发的UPI（统一支付接口）是一种即时支付系统，还有一款基于该技术的app，旨在促进银行交易便利化。Patrick Lemmens表示：“小型数字支付公司难以与UPI等政府支持的支付系统竞争。”

此外，行业领先的中国企业正在积极收购亚洲其他支付公司，将服务对象扩展至全球。

金融科技领域下一个投资重点将会是B2B提供方，其中包括所有辅助工具或基础设施（软件、支付终端或网络安全服务）提供商。Patrick Lemmens认为，金融科技市场发展日新月异，依赖于这些B2B提供方供应的基本工具，因此这些B2B公司不受宏观市场的影响。“B2B提供方较不受经济衰退的影响，因为它们的客户都迫切需要投资于金融科技设施。”

这些生态系统提供方的服务对象不仅有银行、保险公司、资产管理公司，还包括新入场的金融科技公司。这也推动了这些提供方与大型金融机构之间的并购。

 服务金融科技领域的生态系统提供方目前仍处于早期发展阶段，随着数字支付业务的发展将持续壮大。Lemmens指出，在未来5-10年内，数字支付公司仍将稳步增长，提供丰富的投资机会，“但未来几年我们将会把重点转移到寻找B2B提供方中的佼佼者。”

* 资料来源：欧洲央行；2017年11月《欧元区家庭对现金的使用》