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Depuis le début de l'année | ||
1 an | ||
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Fonds | Indice | |
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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,16%. Le mois dernier, le portefeuille a affiché une performance positive, supérieure à celle de l'indice. Le spread de crédit moyen sur l'indice s'est resserré de 2 pb, passant ainsi à 92 pb en fin de mois. L'écart de performance du marché des obligations d'entreprise européennes a été de 0,25 %. La contribution de notre positionnement top-down a été négligeable, le beta étant très proche de zéro. La sélection des émetteurs a eu une contribution positive à la performance. Les sociétés exposées au Covid-19 se sont bien portées, les avancées sur les vaccins ayant causé un resserrement des spreads. Les titres qui ont bénéficié d'un accord sur le Brexit ont aussi été performants. Les entreprises ayant le plus contribué à la performance ont été DP World, ZF Friedrichshafen, Raiffeisen Bank, BNP Paribas et Allied Irish Bank. Le fonds obtient des scores élevés sur les Objectifs de développement durable suivants : Industrie, innovation et infrastructure (ODD 9) et Travail décent et croissance économique (ODD 8). Les titres que nous privilégions et qui contribuent positivement à ces ODD sont Verizon, Banco Santander et MetLife.
3 ans | 5 ans | ||
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3 ans | 5 ans | ||
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Mois en superperformance | |||
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Mois en marché haussier | |||
Mois de superperformance en marché haussier | |||
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Taux de réussite en marché baissier (%) |
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Notation | |||
Option duration modifiée ajustée (années) | |||
Échéance (années) | |||
Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Le dernier mois de l'année a été plutôt ennuyeux, les spreads ayant été stables. Après une année très volatile, elle a clôturé au même niveau que celui des spreads en début d'année. Conformément aux attentes, la BCE a annoncé un nouvel allongement de son programme d'achats d'obligations, tant le montant à investir que la durée du programme. La Fed a aussi été assez accommodante en décembre, indiquant une absence de hausse des taux d'intérêt avant des années. Si le contexte monétaire semble prometteur, les perspectives économiques à court terme se sont dégradées, de plus en plus de pays ayant encore adopté des confinements stricts. Les investisseurs sont peu préoccupés car les campagnes de vaccination ont débuté, ce qui signifie que les perspectives économiques du 2e semestre semblent meilleures comme l'a aussi montré la hausse persistante des cours du pétrole. La détermination de l'OPEP à toujours limiter sa production a également joué. Le risque extrême de Brexit dur est supprimé maintenant que l'Europe et le Royaume-Uni sont parvenus à un accord sur le commerce.
Nom | Secteur | Pondération |
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Oui | Non | N/A | ||
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Intégration ESG | ||||
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Oui | Non | N/A | ||
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Sélection | ||||
Intégration | ||||
Sustainability themed fund |
Le fonds est uniquement investi dans des obligations libellées en euros.
RobecoSAM Euro SDG Credits utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Il conserve les revenus perçus et ses performances globales se reflètent donc dans son cours.
Dans cette stratégie RobecoSAM Euro SDG Credits, nous recherchons des investissements ayant un impact sociétal positif, tout en générant de bonnes performances financières. L'impact est défini en termes d'alignement sur les Objectifs de Développement Durable (ODD) de l'ONU. Nous identifions et évaluons l'impact que des crédits spécifiques ont sur les ODD, et nous attribuons un score à l'ensemble des émetteurs couverts par l'équipe des analystes. Ces scores permettent de classer les crédits selon qu'ils ont un impact positif, neutre ou négatif sur les ODD. Les scores sont ensuite utilisés dans un processus de sélection pour définir l'univers d'investissement qui exclut les crédits ayant un impact négatif sur les ODD. Outre le filtrage de l'univers, nos analystes de crédit intègrent les critères ESG dans leur analyse de la qualité de crédit fondamentale des entreprises.
RobecoSAM Euro SDG Credits offre une exposition diversifiée au marché des crédits Investment Grade en euros. La sélection des obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds applique un processus de filtrage pour sélectionner les émetteurs qui contribuent à la réalisation des Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations Unies. La méthodologie utilisée lors du processus de filtrage évalue la contribution aux ODD de l'ensemble des entreprises dans lesquelles le fonds investit pour créer son univers d'investissement. Le fonds exclut les entreprises qui contribuent de manière négative à ces objectifs. L'engagement, l'intégration des critères ESG et la politique d'exclusion de Robeco font également partie de la politique d'investissement. Outre le processus de filtrage, le fonds est géré de manière active. Le fonds peut prendre certaines positions hors indice sur les marchés émergents, les obligations sécurisées et avoir une exposition limitée aux obligations High Yield. Le positionnement « top-down » du beta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible.
Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d?investissement afin de garantir que les positions du fonds restent dans les limites déterminées à tout moment.
Les opportunités ont été nombreuses l'année dernière : une opportunité de beta en mars, une opportunité de reprise cyclique en juin et, plus tard dans l'année, une opportunité sectorielle liée au Covid-19. Dans cette période, nous avons fait des recherches rigoureuses pour maintenir notre portefeuille à l'abri des défauts et des accidents. Encore une fois, nous avons réussi, avec des défauts bien plus faibles que l'indice pour le High Yield, et pas un seul pour l'Investment Grade, ce qui sera plus difficile à partir de maintenant. Les écarts possibles en termes économiques et techniques sont élevés. L'année sera ennuyeuse ou baissière. Il n'y a quasiment aucune marge pour un resserrement agressif par les banques centrales. Au mieux, nous observerons un peu de carry, de roll-down et certains secteurs se remettre de la crise du Covid-19. Malgré l'existence d'un certain potentiel, il n'est pas élevé. Nous ne pouvons pas nous offrir le luxe d'erreurs politiques, de hausse des taux, de l'inflation ou du pétrole ni de crise politique ou géopolitique. Les mesures de protection restantes ne sont pas suffisantes. La même asymétrie s'est produite l'an dernier à la même époque. Ainsi, l'année sera soit ennuyeuse, avec un léger écart de performance, soit baissière, si l'un de ces événements devait se produire.
M. Kwaak est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant d'entrer chez Robeco en 2005, M. Kwaak a travaillé pendant trois ans chez Aegon Asset Management en qualité de Gérant de portefeuille Credits et High Yield et a exercé les fonctions de Gérant de portefeuille chez NIB Capital durant deux ans. Peter Kwaak a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1998. Il est "CFA charterholder" et possède une maîtrise en économie financière de l'Université Erasmus de Rotterdam. M. Kwaak est inscrit auprès du Dutch Securities Institute. M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.
La gestion du fonds Euro Sustainable Credits est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Société de gestion | |
Actifs du fonds | |
Size of share class | |
Actions en circulation | |
ISIN | LU0503372608 |
Bloomberg | ROBSCDE LX |
Valoren | 11229229 |
WKN | A1H4KW |
Pays de commercialisation | |
Date de première cotation | 1274140800000 |
Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
Statut légal | |
Tracking error ex-ante max. | |
Morningstar |
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Indice de référence |
Frais courants |
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Ce fonds prélève des frais courants de |
Ces frais comprennent entre autres : | ||
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Frais de gestion | ||
Commission de service |
Frais de transaction |
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Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
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Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
frais d’entrée max | ||
Frais de sortie max | ||
Frais de souscription max | ||
Frais de conversion max |
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