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Fonds | Indice | |
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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -7,39%. Le fonds a terminé le T2 avec une sous-performance relative par rapport à l'indice MSCI World. Cela s'explique en grande partie par l'exposition sectorielle du fonds et un effet de change négatif, le dollar US s'étant apprécié face à la plupart des devises. La sélection des titres a favorisé la performance relative par rapport à l'indice, mais n'a pas suffi à compenser l'impact négatif de l'allocation sectorielle et du change. De nombreuses positions du fonds sont des catalyseurs de la transition vers une économie circulaire. Nombre de ces business models se trouvent dans les secteurs de l'industrie, des matériaux et des technologies. Actuellement, le fonds n'a aucune position dans l'énergie, les services aux collectivités, la finance, les télécoms et les matières premières. Au niveau des titres individuels, le britannique Biffa et le japonais Sho-Bond ont particulièrement favorisé la performance relative. Le business model stable de Sho-Bond, avec une résilience enviable des bénéfices, a contribué à la bonne performance du titre. Les deux titres ayant le plus nui à la performance relative ont été la société américaine de semi-conducteurs Marvell et la société suisse de matériaux de construction SIKA. Ces deux sociétés ont souffert de la rotation des titres « growth » vers les titres « value », car elles se négocient à des valorisations supérieures à celles du marché.
3 ans | 5 ans | ||
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Fonds | Indice | ||
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Notation | |||
Option duration modifiée ajustée (années) | |||
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Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
L'économie de fin de cycle actuelle soulève la question de savoir si les banques centrales peuvent réaliser un atterrissage en douceur. L'engagement de la Fed à lutter contre une inflation élevée est plus crédible aujourd'hui qu'avant la hausse de 75 pb à la mi-juin. Toutefois, le facteur déterminant pour les marchés actions sera de savoir si l'économie peut résister à la hausse rapide des taux sans subir un atterrissage brutal. Néanmoins, tout n'est pas négatif. L'ouverture de la Chine – avec la reprise de la propriété intellectuelle et des ventes au détail, et moins de problèmes logistiques – est une bonne nouvelle pour l'économie mondiale. Le chômage reste faible et certains des indicateurs des prévisions d'inflation ont commencé à baisser. Ce dernier trimestre, le facteur valorisation a été relativement surperformant, même si les titres « growth » ont connu quelques rebonds relatifs. Dans le contexte actuel, le style « value » devrait maintenir sa surperformance relative. Toutefois, nous pensons que les entreprises rentables qui disposent de moteurs de croissance structurels et donc d'une meilleure visibilité à l'horizon 2023-24 devraient également gagner en attractivité.
Nom | Secteur | Pondération |
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Pour réduire toute possibilité de grands écarts de devises liés à l'indice de référence augmentant le niveau de risque, le fonds peut adapter son exposition en fonction des pondérations en devises de l'indice de référence en effectuant des transactions de change à terme.
Le fonds ne distribue pas de dividendes ; tout revenu généré est conservé de sorte que l'intégralité de la performance est traduite dans le cours de son action.
Le fonds a pour objectif d'investissement durable le financement de solutions qui favorisent la transition des modes de production et de consommation traditionnels vers une économie circulaire. Les aspects liés à l’économie circulaire et la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d’exclusion de Robeco, le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.
RobecoSAM Circular Economy Equities est un fonds à gestion active qui investit mondialement dans des sociétés alignées sur les principes de l'économie circulaire. La sélection de ces titres est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds a pour objectif l'investissement durable au sens de l'Article 9 du Règlement européen sur la publication d'informations en matière de durabilité dans le secteur financier. Le fonds favorise les business models économes en ressources pour la production et la consommation de biens de consommation, conformes aux principes de l'économie circulaire, en investissant dans des sociétés contribuant aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD) : Faim « zéro », Bonne santé et bien-être, Travail décent et croissance économique, Industrie, innovation et infrastructure, Villes et communautés durables, et Consommation et production responsables. Le fonds intègre les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) dans son processus d'investissement et applique la bonne gouvernance de Robeco. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et le vote par procuration. Le fonds vise en outre une performance supérieure à l'indice. Le processus de sélection de titres intègre les critères de durabilité grâce à l'évaluation de la durabilité spécifique à la thématique. Le portefeuille est basé sur un univers d'investissement éligible qui comprend des sociétés dont les business models contribuent aux objectifs d'investissement thématique. L'évaluation relative aux ODD concernés est basée sur un cadre développé en interne. Pour en savoir plus, consultez www.robeco.com/si. Indice de référence : MSCI World Index TRN. La majorité des titres sélectionnés seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Bien que la politique d'investissement ne soit pas restreinte par un indice, le fonds peut se référer à un indice de référence à des fins de comparaison. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence en termes d'émetteurs, de pays et de secteurs. Il n'y a aucune restriction quant à l'écart par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux objectifs d'investissement durable poursuivis par le fonds.
Le contrôle du risque est entièrement intégré dans le processus d?investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.
Le score ODD indique dans quelle mesure le portefeuille et l’indice de référence contribuent aux 17 Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies. Ce score est attribué aux entreprises à l’aide du cadre ODD de Robeco, qui permet de calculer leur contribution aux différents ODD. Ce processus consiste à évaluer trois aspects : les produits offerts par une firme, la façon dont elle les fabrique et, enfin, si cette entreprise fait l’objet de controverses. Le résultat s’exprime sous forme de score final qui reflète l’impact de l’entreprise sur les ODD, sur une échelle allant de très négatif (rouge foncé) à très positif (bleu foncé). La barre indique l’exposition totale, en pourcentage, du portefeuille et de l’indice (couleur sombre) aux différents scores ODD. Celle-ci est ensuite répartie entre les ODD. Étant donné qu’une entreprise peut avoir un impact sur plusieurs ODD (ou sur aucun), le total des valeurs indiquées dans le rapport ne correspond pas à 100 %. Pour en savoir plus que le cadre ODD de Robeco, consultez : https://www.robeco.com/docm/docu-robeco-explanation-sdg-framework.pdf
Le fonds a pour objectif d'investissement durable le financement de solutions qui favorisent la transition des modes de production et de consommation traditionnels vers une économie circulaire. Les aspects liés à l’économie circulaire et la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d’exclusion de Robeco, le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.
Malgré les nombreuses surprises économiques et géopolitiques négatives des trois à six derniers mois, nous ne souhaitons pas extrapoler cette évolution négative à l'avenir. Un scénario d'atterrissage en douceur n'est selon nous pas impossible. Toutefois, indépendamment de notre scénario de base, la visibilité sur l'avenir reste limitée. Par conséquent, outre la structuration d'un portefeuille de titres alignés sur le plan thématique et attractifs sur le plan des fondamentaux, nous cherchons à viser un équilibre entre les facteurs de risque et de croissance des entreprises. En outre, nous ciblons des sociétés capables de tirer leur épingle du jeu même en période de récession. Les caractéristiques que nous apprécions particulièrement à l'heure actuelle sont la résilience des bénéfices, les bons flux de trésorerie et les bilans sains. Nous continuons d'assister à l'introduction de l'économie circulaire soutenue par de nombreuses tendances séculaires de croissance fortes.
Natalie Falkman est gérante de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Circular Economy Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2022, elle était gérante de portefeuille de Kapitalinvest, un fonds d'actions internationales noté 5 étoiles par Morningstar, chez Swedbank Robur à Stockholm. Auparavant, elle a travaillé en tant que responsable de la recherche sur les marchés émergents chez Carnegie (anciennement HQ Bank), chargée de l'Europe de l'Est et l'Afrique, avant de se concentrer sur les actions nordiques. Elle a débuté sa carrière en 2002 en tant qu'analyste actions auprès de la Deutsche Bank à Moscou, spécialisée dans les secteurs des services aux collectivités et du transport maritime. Natalie est titulaire d'un Master en finance de la Stockholm School of Economics.
Société de gestion | |
Actifs du fonds | |
Size of share class | |
Actions en circulation | |
ISIN | LU2092758999 |
Bloomberg | ROCEEFE LX |
Valoren | 52333289 |
WKN | A2P0DQ |
Pays de commercialisation | |
Date de première cotation | 1579737600000 |
Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
Statut légal | |
Tracking error ex-ante max. | |
Indice de référence |
Frais courants |
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Ce fonds prélève des frais courants de |
Ces frais comprennent entre autres : | ||
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Frais de gestion | ||
Commission de service |
Frais de transaction |
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Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
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Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
frais d’entrée max | ||
Frais de sortie max | ||
Frais de souscription max | ||
Frais de conversion max |
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