Robeco European High Yield Bonds FH EUR

En mai, les spreads du High Yield européen ont été très volatils. Les spreads se sont élargis dans les premières semaines, atteignant de nouveaux records à pas moins de 517 pb, ce qui correspond à la moyenne à long terme pour le HY. Dans les 3 derniers jours de mai, cela s'est totalement inversé et les spreads ont terminé le mois à 476 pb. Le changement majeur sur le marché en mai a été le fait que les risques d'inflation ont fait place aux risques de croissance, tandis que l'IPC global reste supérieur aux attentes. Par ailleurs, les chaînes logistiques restent perturbées et le ralentissement de la Chine, dû à sa politique « zéro Covid », ainsi que les risques géopolitiques élevés commencent à peser sur les prévisions de croissance mondiale. La probabilité d'une récession augmente, ce qui exerce une pression sur les banques centrales et leurs politiques monétaires. Les bénéfices sont plus souvent décevants et les prévisions d'EBITDA sont revues à la baisse. La volatilité et le sentiment négatif sur les marchés High Yield pèsent également sur le marché des nouvelles émissions, dont l'activité a été faible en mai (2 Mds EUR). Les flux ont de nouveau été négatifs sur le mois, bien que des acheteurs de points bas aient émergé en fin de mois.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco European High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Ce fonds ne distribue pas de dividendes. Les revenus du fonds se reflètent dans son cours. L'ensemble des résultats du fonds se reflète dans l'évolution de son cours.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et l’engagement. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG, y compris le réchauffement climatique, sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l’exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.

Robeco European High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs européens et américains. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield (BB/B). Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera par conséquent l'écart de performance par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.