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Robeco Euro Government Bonds IH USD

Indice: Bloomberg Euro Aggregate: Treasury
ISIN: LU1218873120
  • Approche active et adaptative directe
  • Allocation géographique comme principal moteur de performance
  • Stratégie de duration active et de courbe des taux
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise USD
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNon

À propos de ce fonds

Robeco Euro Government Bonds est un fonds géré de manière active qui investit principalement dans des obligations d'État en EUR. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Il investit dans des obligations en EUR émises par les États membres de l'UEM. Il utilise un processus associant des éléments top-down et bottom-up. Une analyse fondamentale est réalisée pour les 3 moteurs de performance : allocation pays, gestion de la duration (sensibilité aux taux d'intérêt) et positionnement sur la courbe des taux. L'analyse bottom-up comprend les scores ESG des pays.

Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco Euro Government Bonds IH USD

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,70%. Le fonds a affiché une performance négative sur la période sur fond de hausse inexorable des taux obligataires à l'échelle mondiale. La surpondération des obligations liées au gouvernement a bénéficié de valorisations attractives et a commencé à surperformé les Bunds que nous sous-pondérons. Les spreads de swaps ont aussi profité au fonds car ils ont enfin commencé à se normaliser et à surperformer. Nous pensons que les swaps peuvent continuer d'enregistrer des performances positives pendant le reste de l'année. Les positions géographiques ont été majoritairement neutres : les sous-pondérations de l'Italie et de l'Espagne ont été payantes en raison de l'élargissement des spreads par rapport aux Bunds, ce qui a toutefois été gommé par les surpondérations des Pays-Bas et de l'Autriche qui ont aussi rencontré des difficultés. La position d'aplatissement de la courbe a été défavorable, les craintes du marché à l'égard du manque de mesures de la BCE suite aux chiffres élevés sur l'inflation ayant pesé sur les échéances plus longues. La surpondération tactique des obligations d'État suédoises a toutefois été payante.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)
Green Bonds (%)

Évolution des marchés

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Les taux obligataires ont conservé leur tendance haussière en mai sur fond de persistance des pressions inflationnistes et de l'annonce par la BCE d'une hausse des taux en juillet. Le taux du Bund allemand à 10 ans a atteint 1,12 % à la fin mai, soit une hausse d'env. 0,20 % sur le mois et son plus haut niveau depuis 2013. Les spreads des pays ont été assez stables et ont légèrement sous-performé sur les marchés périphériques. Les BTP italiens ont sous-performé l'ensemble du marché, mais cette sous-performance a surtout concerné les BTP à longues échéances. L'inflation dans la zone euro a encore progressé en mai, atteignant un nouveau record de 8,1 % en glissement annuel, largement supérieur aux prévisions du marché. L'inflation de base a aussi augmenté de 0,3 %, à 3,8 % en glissement annuel.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Politique de change

Le fonds n'est pas exposé aux risques de change étant donné que le fonds investit dans des obligations libellées en euros et que des instruments dérivés sont utilisés pour la couverture du risque de change contre le dollar.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le fonds Robeco Euro Government Bonds utilise des contrats à terme sur obligations d'État. Ces instruments dérivés sont considérés comme très liquides.

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus sont incorporés dans le cours du fonds. L'ensemble du résultat du fonds se compose ainsi du rendement du cours.

Politique d'intégration ESG

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, le filtrage négatif, l’intégration des critères ESG et l’application de seuils minimums concernant le score ESG des pays et des investissements en obligations labellisées « ESG ». Le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays et n’investit pas dans les pays où il y a des atteintes graves aux droits de l’homme ou un effondrement de la structure de gouvernance, ou qui font l’objet de sanctions imposées par l'ONU, l'UE ou les États-Unis. De plus, le fonds exclut les 15 % de pays qui sont les moins bien classés d’après l’indicateur de gouvernance mondial « Contrôle de la corruption ». Les critères ESG des pays sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des pays. Lors de la construction du portefeuille, le fonds vise un score moyen pondéré minimum de 6,5 en se basant sur le Classement de la durabilité des pays de Robeco (« Country Sustainability Ranking » ou « CSR »). Le CSR attribue aux pays une note sur une échelle de 1 (la plus mauvaise note) à 10 (la meilleure note) en fonction de 40 indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Enfin, le fonds investit au moins 10 % de ses actifs dans des obligations vertes, sociales ou durables.

Politique d'investissement

Robeco Euro Government Bonds est un fonds géré de manière active qui investit principalement dans des obligations d'État en EUR. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions en ce qui concerne les régions, et investit en partie dans des obligations vertes, sociales ou durables. Il investit dans des obligations en EUR émises par les États membres de l'UEM. Il utilise un processus associant des éléments top-down et bottom-up. Une analyse fondamentale est réalisée pour les 3 moteurs de performance : allocation pays, gestion de la duration (sensibilité aux taux d'intérêt) et positionnement sur la courbe des taux. L'analyse bottom-up comprend les scores ESG des pays. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera par conséquent l'écart de performance par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Contrôle du risque

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.

Profil de durabilité

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Exclusions

Intégration ESG

Durabilité

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Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, le filtrage négatif, l’intégration des critères ESG et l’application de seuils minimums concernant le score ESG des pays et des investissements en obligations labellisées « ESG ». Le fonds se conforme à la politique d’exclusion de Robeco pour les pays et n’investit pas dans les pays où il y a des atteintes graves aux droits de l’homme ou un effondrement de la structure de gouvernance, ou qui font l’objet de sanctions imposées par l'ONU, l'UE ou les États-Unis. De plus, le fonds exclut les 15 % de pays qui sont les moins bien classés d’après l’indicateur de gouvernance mondial « Contrôle de la corruption ». Les critères ESG des pays sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des pays. Lors de la construction du portefeuille, le fonds vise un score moyen pondéré minimum de 6,5 en se basant sur le Classement de la durabilité des pays de Robeco (« Country Sustainability Ranking » ou « CSR »). Le CSR attribue aux pays une note sur une échelle de 1 (la plus mauvaise note) à 10 (la meilleure note) en fonction de 40 indicateurs environnementaux, sociaux et de gouvernance. Enfin, le fonds investit au moins 10 % de ses actifs dans des obligations vertes, sociales ou durables.

Prévisions du gérant

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L'inflation restera au centre des discussions sur la trajectoire des taux. Les effets secondaires deviennent plus manifestes et il est désormais quasiment certain que la BCE relèvera ses taux en juillet. Au sein de l'institution, le débat porte désormais sur l'éventualité d'un relèvement de 25 ou de 50 points de base. Le Conseil des gouverneurs de la BCE est divisé sur cette question. Toutefois, il semble que l'approche graduelle de la BCE soit contre-productive et donne davantage l'impression au marché qu'elle prend de plus en plus de retard. Le marché a besoin d'une action décisive de la BCE pour stabiliser les taux obligataires. Dans ce contexte, les perspectives des BTP italiens restent incertaines. Les taux de financement ont fortement augmenté. Compte tenu de l'endettement élevé de l'Italie, les BTP semblent très vulnérables à un nouvel élargissement des spreads d'autant que pour le moment, un nouvel outil reste flou, d'où notre approche prudente au sein du portefeuille.

Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn
Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn

Michiel de Bruin, Stephan van IJzendoorn

Michiel de Bruin est co-directeur de l'équipe Fixed Income Global Macro et co-dirigeant du fonds Euro Government Bonds. Avant de rejoindre Robeco, Michel a travaillé pour BMO Global Asset Management à Londres, plus récemment comme Directeur des Taux internationaux et des Marchés monétaires. Il a occupé plusieurs autres postes auparavant, y compris Directeur du fonds Euro Government Bonds. Parmi les rôles qu'il a joués avant de rejoindre BMO : co-directeur des Ventes et des opérations à revenu fixe chez NIB Financial Markets à Amsterdam. Michiel a commencé sa carrière dans le secteur en 1986 et il détient un diplôme de l'université de sciences appliquées d'Amsterdam. M. Van IJzendoorn est gérant de portefeuille au sein de l'équipe Global Fixed Income Macro de Robeco. Avant d'intégrer Robeco en 2013, Stephan a été employé comme gérant de portefeuille senior pour le revenu fixe auprès de F&C Investments. Avant de rejoindre F&C Investments, il a occupé des postes similaires chez Allianz Global Investors et A&O Services. Stephan a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 2003. Il est titulaire d'une licence en gestion financière, d'un master en gestion d'investissements de l'Université libre d'Amsterdam (VU) et d'un CEFA.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU1218873120
BloombergROEGIHU LX
Valoren27851911
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1432771200000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

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