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Robeco Euro Credit Bonds FH EUR

Indice: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corporates (EUR)
ISIN: LU0971564843
  • Exposition diversifiée aux crédits avec une approche « full discretion »
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Équipe de gestion expérimentée
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNo

À propos de ce fonds

Robeco Euro Credit Bonds offre une exposition diversifiée au marché des crédits Investment Grade en euros. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds est géré de manière active et met en œuvre la politique en matière de beta, la rotation sectorielle et le positionnement hors indice de référence sur le marché émergent, les obligations sécurisées et, de manière limitée, le High Yield.

Évolution du cours

Aucune donnée de performance n’est disponible

Évolution du cours

Robeco Euro Credit Bonds FH EUR

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,83%. En avril, le portefeuille a affiché une performance positive qui est ressortie légèrement supérieure à celle de l'indice. Le spread de crédit moyen de l'indice s'est resserré de 123 points de base à 107 points de base au cours du mois. Cela signifie que l'écart de performance des obligations d'entreprise par rapport à la dette publique s'est élevée à 1,04 % en avril. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont légèrement progressé durant le mois, contribuant de manière négative à la performance du portefeuille. Le beta du portefeuille était légèrement supérieur à 1 au cours du mois. Ce positionnement top-down a eu une légère incidence positive sur la performance du portefeuille. La sélection des émetteurs a elle aussi apporté une contribution positive. Notre position courte sur le marché du High Yield, via Itraxx Xover et CDX High Yield, a favorisé la performance relative. Sur une base ajustée du risque, ces marchés ont sous-performé. Notre surpondération des obligations CoCo Tier 1 a contribué de manière négative, ces instruments ayant sous-performé sur une base ajustée du risque. Si l'on examine les titres individuels, les principales contributions positives à la performance ont été le fait de Volkswagen, Celanese et Sabadell.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Tracking error ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio d'information
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Taux de réussite (%)
Taux de réussite en marché baissier (%)
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois en marché haussier
Mois en superperformance
Mois de superperformance en marché baissier
Mois de superperformance en marché haussier
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Notation
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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Les marchés des obligations d'entreprise ont affiché de solides performances en avril, sous l'effet d'un resserrement des spreads de crédit. Le sentiment positif a été conforme au sentiment positif sur les marchés actions. Cet appétit continu pour le risque a été soutenu par plusieurs catalyseurs. Les données économiques chinoises ont été légèrement meilleures que prévu et la relance du gouvernement chinois semble commencer à porter ses fruits. Ces éléments favorables n'ont néanmoins pas encore eu de grand impact visible sur les données économiques allemandes. Un certain regain d'optimisme a en outre pu être observé concernant les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine. Dans le même temps, la rhétorique américaine à l'égard du commerce européen devient un peu plus hostile. Le thème du Brexit est passé à l'arrière-plan, la date butoir pour la sortie effective du Royaume-Uni ayant été reportée à deux reprises. Le risque d'un « hard Brexit » à court terme est désormais nettement plus faible. Les financières britanniques ont continué d'afficher des performances satisfaisantes, même si les financières, y compris celles du Royaume-Uni, ont sous-performé l'ensemble du marché du crédit au cours de la seconde moitié du mois. Par rapport aux attentes, les bénéfices publiés jusque-là pour le premier trimestre n'ont pas été décevants. Cela dit, la tendance des bénéfices des sociétés est jusqu'à présent à la baisse comparé au premier trimestre de l'an dernier, ce qui ne s'est pas produit au cours des dernières années.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Robeco Euro Credit Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus sont incorporés dans le cours du fonds. L'ensemble du résultat du fonds se compose ainsi du rendement du cours.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

Robeco Euro Credit Bonds fournit une exposition diversifiée sur environ 80 émetteurs d'obligations d'entreprise du marché du crédit européen Investment Grade (sociétés industrielles et financières). Le fonds est entièrement axé sur le crédit avec une approche « full discretion » pour mettre en œuvre de manière active la politique en matière de bêta, la rotation sectorielle et le positionnement hors indice de référence sur le marché émergent, ainsi qu'en matière d'obligations sécurisées et, de manière limitée, en High Yield (exposition d'ensemble non Investment Grade limitée à 20 %). Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible. La gestion du fonds Investment Grade Corporate Bonds est assurée par notre équipe Crédit composée de huit gérants de portefeuille et de treize analystes du crédit. Au sein de l'équipe, Victor Verberk, Peter Kwaak et Jan Willem de Moor sont responsables de l'Investment Grade. Ils travaillent ensemble chez Robeco depuis 6 ans. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe.

Contrôle du risque

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.

Prévisions du gérant

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Malgré des données macroéconomiques inférieures aux prévisions, les actifs risqués ont signé de très belles performances depuis le début de l'année. Le ton accommodant de la Fed, la perspective d'un accord commercial avec la Chine, et le contexte d'un marché survendu en fin d'année dernière sont autant d'explications à ce retournement. Selon nous, le rallye actuel est caractéristique des marchés baissiers. La quasi-totalité des marchés baissiers connaissent des rebonds occasionnels, qui sont souvent importants et douloureux, tout comme des épisodes d'élargissement des spreads. Le sentiment à l'égard des marchés baissiers du crédit fluctuent beaucoup plus dans les deux sens. Dans une période comme celle d'aujourd’hui, le marché fera de plus en plus la part entre les gagnants et les perdants. Nous construisons nos portefeuilles avec prudence. Nous sommes conscients que la sous-pondération coûte cher. Mais au lieu de succomber à la tentation d'être longs pour le carry, nous préférons nous préparer à faire un retour rapide lorsque les marchés auront été revalorisés. Si les entreprises ont bénéficié de plusieurs années d'expansion des marges, cette époque est toutefois révolue. Les banques centrales sont disposées à prendre des mesures agressives pour stimuler l'inflation et sont devenues plus réactives face aux évolutions des marchés financiers. L'effet négatif de leur approche est qu'elle peut donner lieu à la formation de bulles spéculatives et occasionner des problèmes plus importants par la suite.

Victor Verberk, Jan Willem de Moor
Victor Verberk, Jan Willem de Moor

Victor Verberk, Jan Willem de Moor

M. Verberk est gérant de portefeuille et responsable de l'équipe Investment Grade Credits depuis janvier 2008. Avant de rejoindre Robeco cette même année, il occupait le poste de CIO chez Holland Capital Management. Auparavant, il a travaillé pour Mn Services en tant que responsable du département obligataire et pour AXA Investment Managers en tant que gérant de portefeuille Credits. Victor Verberk a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1997. Il est détenteur d'un master en économie d'entreprise de l'Université Erasmus de Rotterdam et titulaire depuis 1999 d'un diplôme d'analyste financier agréé (CFA). M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1994. Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'Université de Tilburg.

Équipe

La gestion du fonds Euro Credit Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU0971564843
BloombergROECRFH LX
Valoren22332041
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1379376000000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Morningstar
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Décharge légale Agree

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