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Robeco Euro Credit Bonds FH EUR

Indice: Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corporates (EUR)
ISIN: LU0971564843
  • Exposition diversifiée aux crédits avec une approche « full discretion »
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Équipe de gestion expérimentée
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNo

À propos de ce fonds

Robeco Euro Credit Bonds offre une exposition diversifiée au marché des crédits Investment Grade en euros. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale. Le fonds est géré de manière active et met en œuvre la politique en matière de beta, la rotation sectorielle et le positionnement hors indice de référence sur le marché émergent, les obligations sécurisées et, de manière limitée, le High Yield.

Évolution du cours

Aucune donnée de performance n’est disponible

Évolution du cours

Robeco Euro Credit Bonds FH EUR

Performance

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Fonds Indice
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais et en fonction des valeurs de clôture. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais et en fonction des prix de transaction.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,72%. Le portefeuille s’est adjugé une performance positive en février qui est ressortie légèrement supérieure à celle de l’indice. Le spread de crédit moyen de l'indice s'est resserré de 142 points de base à 128 points de base au cours du mois. Ceci se traduit par un écart de performance des obligations d’entreprise par rapport aux obligations d’État de 0,88 % en février. Les taux des obligations d’État sous-jacentes ont légèrement progressé durant le mois, contribuant négativement à la performance du portefeuille. Le beta du portefeuille a été supérieur à un durant le mois. Ce positionnement top-down a contribué positivement à la performance du portefeuille. La sélection des émetteurs a contribué négativement. Bien que les obligations bancaires aient généralement affiché des performances élevées en février, les obligations CoCo de Tier 1 ont sous-performé sur une base corrigée du risque. Cela signifie que les positions sur Bankia, NIBC et Caixa ont contribué négativement à la performance relative. Les positions sur Vodafone et Teva sont également restées à la traîne. Les entreprises surperformantes ont été Syngenta, Volkswagen et BBVA.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Tracking error ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio d'information
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Taux de réussite (%)
Taux de réussite en marché baissier (%)
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois en marché haussier
Mois en superperformance
Mois de superperformance en marché baissier
Mois de superperformance en marché haussier
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Notation
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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L’appétit pour le risque est demeuré solide en février et les spreads de crédit ont poursuivi leur contraction. L’un des facteurs positifs observés ces dernières semaines a été l’approche semble-t-il imminente d’un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Le risque d’un « hard Brexit » a diminué depuis que l’éventualité d’un report du délai du 29 mars a été mentionnée par Theresa May. Les banques américaines ont signé de belles performances lors de la dernière semaine du mois de février. Un dernier facteur qui a joué un rôle important depuis la première semaine de l’année est le fait que les banques centrales aient changé de ton. La Fed a marqué une pause dans son cycle de relèvement des taux et a commencé à parler de la fin du durcissement quantitatif. Par ailleurs, les statistiques économiques demeurent assez faibles et certaines entreprises, dont le groupe agroalimentaire Kraft Heinz, ont déçu le marché en raison de bénéfices décevants. À l’inverse, GE a surpris agréablement les observateurs par l’annonce de nouvelles mesures de désendettement. L’activité sur le marché primaire a été assez soutenue et la plupart des nouvelles émissions ont été bien accueillies par le marché. Il semble que la plupart des investisseurs disposent encore d’une trésorerie abondante tandis que les allocations de ces opérations ont été limitées en termes relatifs, sachant que les primes des nouvelles émissions étaient déjà devenues plus limitées en raison de la forte demande en faveur de nouvelles émissions.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Robeco Euro Credit Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus sont incorporés dans le cours du fonds. L'ensemble du résultat du fonds se compose ainsi du rendement du cours.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

Robeco Euro Credit Bonds fournit une exposition diversifiée sur environ 80 émetteurs d'obligations d'entreprise du marché du crédit européen Investment Grade (sociétés industrielles et financières). Le fonds est entièrement axé sur le crédit avec une approche « full discretion » pour mettre en œuvre de manière active la politique en matière de bêta, la rotation sectorielle et le positionnement hors indice de référence sur le marché émergent, ainsi qu'en matière d'obligations sécurisées et, de manière limitée, en High Yield (exposition d'ensemble non Investment Grade limitée à 20 %). Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement « top-down » du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche « bottom-up » d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les rapports de recherches des analystes font l'objet de discussions dans environ 500 comités de crédit par an. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible. La gestion du fonds Investment Grade Corporate Bonds est assurée par notre équipe Crédit composée de huit gérants de portefeuille et de treize analystes du crédit. Au sein de l'équipe, Victor Verberk, Peter Kwaak et Jan Willem de Moor sont responsables de l'Investment Grade. Ils travaillent ensemble chez Robeco depuis 6 ans. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe.

Contrôle du risque

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.

Prévisions du gérant

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Notre dernière réunion sur les perspectives trimestrielles « Quarterly Outlook » a eu lieu le 6 décembre. Les raisons qui justifient une prudence à l'égard des marchés du crédit sont nombreuses. Citons par exemple les guerres commerciales, l'Italie, le Brexit et le ralentissement en Chine. Depuis nos perspectives, les banques centrales ont changé de ton et le risque de resserrement monétaire s'est un peu réduit. L’interruption du programme d'achat de titres du secteur des entreprises (CSPP) et les sorties de capitaux des fonds de placements devraient avoir une incidence clairement négative sur les spreads. Mais le moins grand nombre d’émissions et la trésorerie abondante des entreprises ont entraîné un durcissement supplémentaire des spreads. Par ailleurs, le CSPP réinvestit les remboursements de ces titres ce qui permet aux spreads de rester faibles. Cela dit, les évolutions en Europe ne sont pas très encourageantes. S'il est très difficile de prédire à quel moment la prochaine récession arrivera, nous pouvons toutefois constater que la volatilité augmente et nous savons plus particulièrement que le marché américain du crédit est vulnérable après une longue période de hausse de l'endettement des entreprises. Nous sommes plutôt rassurés par le fait que les entreprises européennes ont adopté des stratégies assez prudentes au cours de ces dernières années. Nous sommes disposés à acheter des obligations dont les spreads se sont déjà sensiblement élargis l'année dernière, tout en restant prudents à l'égard du crédit italien.

Victor Verberk
Victor Verberk

Victor Verberk

M. Verberk est gérant de portefeuille et responsable de l'équipe Investment Grade Credits depuis janvier 2008. Avant de rejoindre Robeco cette même année, il occupait le poste de CIO chez Holland Capital Management. Auparavant, il a travaillé pour Mn Services en tant que responsable du département obligataire et pour AXA Investment Managers en tant que gérant de portefeuille Credits. Victor Verberk a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1997. Il est détenteur d'un master en économie d'entreprise de l'Université Erasmus de Rotterdam et titulaire depuis 1999 d'un diplôme d'analyste financier agréé (CFA).

Équipe

La gestion du fonds Euro Credit Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU0971564843
BloombergROECRFH LX
Valoren22332041
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1379376000000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Morningstar
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Décharge légale Agree

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