基本新兴市场股票策略

荷宝在1930年首次投资新兴市场 – 秘鲁，当时公司成立仅一年。在之后的投资生涯中，我们认为新兴市场是不断发展的，资产类别并非一成不变。这些新兴市场之间的差异是阿尔法收益的重要来源，我们采用了一个积极的国别资产配置框架，以捕捉它们之间的风险和机会的差异。

借助严格的投资流程，我们可把握新兴市场出现市场偏差时所带来的低效机会。市场在察觉到高质量增长机会后，就会支付过高的价格。我们的基本面选股分析集中在那些估值有吸引力但收益前景还没有得到市场重视的公司。我们使用量化模型作为工具，利用市场参与者的过度自信和羊群行为等行为偏差。

在新兴国家，市场往往是由散户投资者和短期市场噪音推动的。我们的专有模型的目的是从长期投资视角进行观察，发现结构性驱动因素，通过这些低效率现象获益。

我们将可持续性纳入自上而下的国家分析和自下而上的选股中。由于新兴市场通常透明度较差、治理标准不高、人权问题突出、缺乏产品安全标准，在这种情况下，运用ESG分析可以识别非金融风险和机会，使我们能够做出更明智的投资决策。

除其他特征外，策略还重视环境和/或社会特征，包括排除性筛选、ESG整合、ESG风险监控和积极所有权。根据欧盟可持续金融披露规定(SFDR)，此策略符合第8条。

策略通过分析重要财务影响因素对公司竞争地位和价值驱动因素的影响，将ESG因子整合到投资过程中。我们相信，这将增强我们理解一家公司长期风险和机遇的能力。如果ESG风险和机会很大，ESG分析可能会影响股票的公允价值和投资组合分配决策。除了ESG整合之外，策略还应用了一项排除政策，并针对气候变化等特定主题进行投票和积极参与，以改善公司的可持续发展状况，从而获益。

从宏观经济的角度来看，我们基本分析的一个关键部分是比较新兴市场国家/地区的经济、政治和社会优势。这一评估包括国家的透明度、政治稳定、基本民主原则的进展情况、股东权利的保护等问题。在个股估值分析中，对ESG因子的分析可以导致国家风险溢价。