Rolinco EUR G

Marco van Lent is portefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco en van Robeco Digital Innovations. Marco kwam in oktober 2007 in dienst bij Robeco als medebeheerder van een Europees aandelenfonds. In 2010 werd hij portefeuillemanager van het fonds Robeco Infrastructure Equities. Marco was in 2013 mede-oprichter van Robeco’s MegaTrends-team en beheert ook het fonds Robeco Digital Innovations sinds de oprichting ervan in 2017. Voordat hij bij Robeco in dienst kwam, was Marco portefeuillemanager bij Van Lanschot Asset Management (later Kempen Capital Management), Philips Investment Management en Van Spaendonck Asset Management. Marco studeerde bedrijfseconomie en finance aan de Universiteit van Tilburg. Steef Bergakker is portefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco en van Robeco Digital Innovations. Eerder was hij trendonderzoeker in het Trends Equities-team en heeft hij verschillende whitepapers geschreven. Daarvoor was Steef portefeuillemanager van Robeco Infrastructure Equities en Robeco Hollands Bezit. Tussen 1990 en 2008 bekleedde Steef verschillende functies bij IRIS (Institute for Research and Investment Services), het voormalige gezamenlijke onderzoeksinstituut van Robeco en Rabobank. Hij studeerde monetaire economie en financiering & beleggingen aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Dora Buckulčíková is portefeuillemanager van Robeco MegaTrends/Rolinco. Ze kwam in 2021 in dienst bij Robeco en richt zich op de MegaTrends-strategie. Dora heeft ervaring als researchanalist aan de koopkant en was van 2014 tot 2020 werkzaam als beleggingsbeheerder bij Baillie Gifford. Voordat ze bij Robeco in dienst kwam, was zij research consultant voor een groot wereldwijd impactfonds in het Verenigd Koninkrijk, waarvoor ze thematisch en op duurzaamheid gericht onderzoek uitvoerde voor de lange termijn. Dora is een CFA-charterholder en studeerde Economie en Chinees aan de Universiteit van Edinburgh.

Het fonds is gevestigd in Nederland. Het fonds wordt beheerd als een naamloze vennootschap. Het fonds heeft de status van 'fiscaal vrijgestelde beleggingsinstelling' in de betekenis van artikel 6a van de Wet op de vennootschapsbelasting van 1969 en is derhalve vrijgesteld van vennootschapsbelasting. De dividenduitkeringen van het fonds zijn ook vrijgesteld van bronbelasting op dividend. In principe kan het fonds geen gebruik maken van het Nederlandse verdragsnetwerk om buitenlandse bronbelasting te reduceren, noch kan het Nederlandse dividendbelasting op zijn inkomsten terugvorderen.

Voor een particuliere belegger woonachtig in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Voor Nederlands belastingplichtige particuliere beleggers horen de participaties thuis in box 3. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, per saldo 1,2%. Beleggers die zijn onderworpen aan Nederlandse vennootschapsbelasting worden belast voor het resultaat behaald op hun investering in het fonds. Dit resultaat kan bestaan uit gerealiseerde lopende inkomsten en (on)gerealiseerde koerswinsten. Voor de heffing van Nederlandse vennootschapsbelasting moeten de aandelen/ participaties op de balans op marktwaarde gewaardeerd worden en moeten ontvangen dividenden in het belastbare resultaat opgenomen worden. Beleggers die niet onderworpen zijn (vrijgesteld) aan Nederlandse vennootschapsbelasting (o.a. pensioenfondsen) worden niet belast voor het gerealiseerde resultaat. Voor beleggers buiten Nederland geldt hun eigen nationale belastingwetgeving met betrekking tot buitenlandse beleggingsfondsen. Het voorgaande is gebaseerd op de huidige Nederlandse fiscale wet- en regelgeving. Wij adviseren de individuele belegger om, voorafgaand aan het nemen van de beslissing om te investeren in dit fonds, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

De wereldwijde aandelenmarkten zetten hun recente stijging gestaag voort en halverwege april waren ze nog eens 1% gestegen. Daarna kwam er met een ronde winstnemingen een abrupt einde aan de recente trend van toenemend positivisme, waardoor de index 3% daalde. Er was niet één enkele oorzaak voor deze omslag, al werden er wel nieuwe kwesties, zoals het Amerikaanse schuldenplafond, toegevoegd aan de bestaande lijst van zorgen, met de Amerikaanse bankencrisis (First Republic was de volgende zwakke plek), geopolitieke spanningen tussen China, de VS en Taiwan, en de afzwakkende Chinese groei. Maar veel bedrijven kwamen met meevallende resultaten, waardoor de aandelenmarkten herstelde en de maand bijna onveranderd sloten, waarbij de MSCI AC World Index 0,2% daalde.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -2,41%. Afgelopen maand presteerden slechts twee trends ('gezond ouder worden' en 'digitale wereld') iets beter dan de index, terwijl de andere drie duidelijk achterbleven. De trend 'gezond ouder worden' steeg 0,6% dankzij zijn meer defensieve kenmerken, terwijl 'digitale wereld' 0,2% omhoog ging dankzij goede resultaten van zwaargewichten als Amazon, Visa en Alphabet. Onze grootste trend, 'verbonden onderneming', daalde in april met 5,6%. Binnen deze trend leverden vijf belangen meer dan 10% in, waaronder TSMC, Palo Alto Networks, Keysight en Analog Devices. De trend 'opkomende middenklasse' daalde 3% en staat nu weer achter op de MSCI AC World Index year-to-date. 'Beheer van hulpbronnen' was de slechtst presterende trend en sloot de maand af met een verlies van 6,3%. In april waren Microsoft, Intuitive Surgical en EssilorLuxottica de drie beste aandelen. De drie hekkensluiters waren Alibaba (zwakte in China, tot 50% lagere prijs voor clouddiensten om marktaandeel te winnen), TSMC (tweede kwartaal op rij met tegenvallende resultaten, verlaging van de prognose) en Palo Alto Networks (vrees voor vertraging van het cloudsegment en zwakke resultaten voor concurrent Tenable).

Hoewel veel macroproblemen uit 2022 bij lange na nog niet zijn opgelost en er nog steeds angst bestaat voor recessie in de grootste economieën, zijn er toch diverse redenen voor optimisme. De aandelenwaarderingen zijn aanzienlijk gedaald, de verwachtingen voor de groei zijn gematigder en de focus ligt weer volledig op winstgevendheid. En hoewel wij als langetermijnbeleggers niet pretenderen de jaarlijkse schommelingen van de aandelenmarkten te kunnen voorspellen, denken we wel dat deze signalen in 2023 gunstig zijn voor aandelenselectie op basis van trends.