RobecoSAM Net Zero 2050 Climate Equities S USD

Chris Berkouwer is co-hoofdportefeuillemanager en lid van het Global Equity-team. Hij is verantwoordelijk voor fundamentele wereldwijde aandelen met een focus op bedrijven in de sectoren energie, basismaterialen en industrie & dienstverlening en op klimaat en portefeuilleconstructie. Hij kwam in 2010 in dienst bij Robeco. Daarvoor was hij werkzaam als analist voor het The Hague Centre for Strategic Studies. Voordat hij lid werd van het Global Equity-team, analyseerde hij landen, sectoren en bedrijven voor verschillende aandelenteams. Hij heeft bedrijfskunde en International Public Management gestudeerd aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Yanxin Liu is portefeuillemanager en lid van het Global Equity-team. Zij is verantwoordelijk voor fundamentele wereldwijde aandelen met een focus op alle sectoren en op portefeuilleconstructie. Yanxin was 11 jaar lid van ons Emerging Markets Equity-team, voordat ze in 2022 lid werd van het Global Equity-team. In het Emerging Markets-team richtte zij zich op alle sectoren in Groot-China. Daarvoor was Yanxin werkzaam voor DSM Pension Services in Nederland als analist gericht op Amerikaanse largecapaandelen. Yanxin is afgestudeerd in Finance aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en heeft een bachelor in Financial Accounting van de Nankai University in Tianjin, China. Ze werd CFA®-charterholder in 2015 en haar moedertaal is Mandarijn.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is om bij te dragen aan het beperken van de maximale temperatuurstijging wereldwijd tot ruim onder de 2 °C door de CO2-voetafdruk van het fonds te verkleinen. Afwegingen voor klimaatverandering en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie en stemmen. Ten eerste belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij, in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco. Zo hanteert het fonds een op bedrijfsactiviteiten gebaseerde uitsluitingslijst, die voldoet aan de criteria in artikel 12 van de EU-verordening betreffende klimaattransitiebenchmarks, op het Akkoord van Parijs afgestemde EU-benchmarks en informatie over de duurzaamheid van benchmarks, indien van toepassing. Ten tweede richt het fonds zich op beleggingen in bedrijven die netto-nuldoelen hebben opgesteld voor 2050 en doet het onderzoek naar andere financieel materiële ESG-factoren bij de portefeuilleconstructie. Ten derde, door de beperkingen voor de uitstoot van broeikasgassen is de CO2-voetafdruk van het fonds kleiner dan die van de klimaattransitiebenchmark, om ervoor te zorgen dat het fonds op koers ligt voor het gewenste decarbonisatietraject van 7% jaar-op-jaar. Verder worden issuers van aandelen uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI World Climate Change Index (Net Return, USD).

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -6,01%. Oktober was zowel absoluut (-5,9%) als relatief gezien (-2,4%) een uitdagende maand. Op sectorniveau droegen basismaterialen en nutsbedrijven het meest bij, terwijl technologie met afstand de hekkensluiter was, gevolgd door de consumentensectoren. Op aandeelniveau bleef data-analysebedrijf RELX stijgen, nadat zijn uitgeverijtak na lang onderhandelen een overeenkomst had getekend met een Duits academisch consortium. Dat gaf het sentiment over het aandeel zeker een impuls en maakt waarschijnlijk ook een einde aan de zorgen van beleggers over het winstmodel van deze divisie. De grootste negatieve bijdrage kwam in oktober van SolarEdge, dat op de zelfvernietigingsknop drukte door te waarschuwen voor meerdere onverwachte tegenslagen tot het einde van het jaar, en zelfs tot ver in het komende jaar. Aangezien het management een maand eerder nog wees op sterke ordertrends, kreeg de geloofwaardigheid een flinke knauw door deze grote winstwaarschuwing en pessimistische vooruitzichten. Een andere tegenvaller was Lattice Semiconductor, maker van logische apparaten met een laag vermogen, die kelderde na zwakke resultaten als gevolg van afnemende orders in de meeste van zijn consumenten- en industriële eindmarkten.

Tegen een volatiele macro-achtergrond blijven maar weinig bedrijfsmodellen relatief ongeschonden. Ondanks de snelste monetaire verkrapping door de Fed in 40 jaar blijft de arbeidsmarkt sterk en de inflatie hardnekkig hoog. Zoals we eerder al aangaven, heeft de transitie naar netto-nul ook een inflatoir karakter. In combinatie met opnieuw stijgende energieprijzen als gevolg van escalerende geopolitieke spanningshaarden is het mantra van hogere rentes voor langer logischer dan een ophanden zijnde verruimingscyclus. Als gevolg daarvan blijft het marktleiderschap smal en zullen de vertrouwde kwalitatieve schuilplaatsen overvol raken. En hoewel de positionering nog steeds pleit voor voorzichtigheid en een voorkeur voor kwaliteit, zien we als positieve kant dat er tijdens marktonrust ook interessante kansen ontstaan. In dit stadium verwachten we niet één keurig 'clearing event' voor ons universum, maar we zien wel aanwijzingen dat de angst heeft gepiekt. Daarom staan we klaar om ons te richten op de lichtpuntjes. Met onze uitgebreide benadering voor klimaatbeleggen denken we dat we de juiste strategie hebben om zulke kansen te benutten.