RobecoSAM Sustainable Water Equities D USD

Dieter Küffer is clusterhoofd van het Thematic Investing-team en richt zich op Sustainable Water, Healthy Living, Biodiversity en Circular Economy. Hij is portefeuillemanager van RobecoSAM Sustainable Water Equities sinds de oprichting van de strategie in 2001, het jaar dat hij in dienst trad bij Robeco. Eerder heeft hij ook verschillende andere thematische strategieën beheerd bij Robeco. Voordat hij in dienst trad bij Robeco, gaf hij leiding aan een team dat verantwoordelijk was voor het beheer van actief beheerde aandelenmandaten namens Zwitserse institutionele klanten bij UBS Asset Management in Zürich. Hij begon zijn carrière in 1986 als beleggingsadviseur in de private-bankingdivisie van UBS. Dieter Küffer heeft een federaal diploma als Swiss-Certified Banking Expert en is een CFA®-charterholder. Amy Wanner-Thavornsuk is co-portefeuillemanager van de RobecoSAM Sustainable Water Equities-strategie en houdt zich binnen het Thematic Investing-team ook bezig met onderzoek naar de thema's Water, Healthy Living, Circular Economy en Biodiversity. Voordat ze in 2019 bij Robeco in dienst kwam, werkte ze 9 jaar bij JPMorgan Assets Management in Londen, waarvan 6,5 jaar in dezelfde rol gericht op aandelen uit opkomende markten. Ze is al bijna 15 jaar werkzaam in de financiële industrie, met eerdere werkervaring in investment banking en consulting. Ze begon haar carrière in 2003 als een accountant bij PWC in Bangkok. Amy heeft een bachelor in Finance & Accounting van de Chulalongkorn University in Thailand en een master van de Bayes Business School in het VK. Ze is een CFA®-charterholder.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is om de problemen rond de schaarste, kwaliteit en allocatie van water te helpen aanpakken. Afwegingen voor water en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door definitie van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie en stemmen. Het fonds belegt alleen in bedrijven die significant passen bij het thema volgens Robeco's methodologie voor een thematisch universum. Het fonds belegt niet in issuers die een negatieve impact op de SDG's hebben, internationale normen schenden of die controversiële producten aanbieden. Hiervoor past het fonds een screening toe op basis van het intern ontwikkelde SDG-raamwerk en het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. De integratie van ESG-factoren in de beleggingsanalyse heeft geen duurzaamheidsindicator. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI World Index TRN.

De wereldwijde aandelenmarkten, gemeten door de MSCI World Index, eindigden de maand in de min. Alleen bepaalde nutsbedrijven sloten de maand positief af, terwijl de rest van de hele index diep in het rood stond. Smallcaps en midcaps deden het beduidend minder goed dan largecaps. Aandelenmarkten vertonen irrationeel gedrag ten opzichte van de fundamentals. In de watersector kwamen veel bedrijven met sterke resultaten (vooral in watergerelateerde activiteiten) over het derde kwartaal. Veel bedrijven gaven aan dat hun investeringen in de waterinfrastructuur blijven groeien, waaronder de renovatie van verouderde waterinfrastructuur en de invoer van technologie voor betere prestaties en meer efficiëntie. Een belangrijke drijfveer is de voortdurende financiering door zowel publieke als private segmenten. Bedrijven die actief zijn in deze watergebieden, lieten een goede groei zien, wat de zwakte in andere sectoren compenseerde. We zagen ook dat er wereldwijd steeds meer sprake is van slechte waterkwaliteit of vervuiling van oppervlaktewater. Als reactie hierop wordt de regelgeving steeds strenger en neemt de aandacht voor afvalwaterzuivering en drinkwaterkwaliteit toe. Dit blijft een belangrijk gebied waarin we beleggen.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -6,56%. De meeste clusters eindigden de maand in de min. Nutsbedrijven lieten het beste resultaat zien, dankzij Britse nutsbedrijven nu de sector vooruitgang heeft geboekt met het indienen van voorstellen voor het volgende AMP (Asset Management Plan). Het fonds heeft een overweging in twee van de drie beursgenoteerde bedrijven. Binnen 'bouw en materialen' blonken A.O. Smith en Core & Main uit. Core & Main profiteerde van de toenemende investeringen in waterinfrastructuur. Europese namen bleven achter als gevolg van de negatieve macro-omgeving. Binnen 'kapitaalgoederen en chemie' was Lindsay een positieve uitschieter. Dit is een nieuwe positie dit jaar, die we hebben toegevoegd na de forse daling van landbouwaandelen. Ons kleine belang in Energy Recovery, een toonaangevende leverancier van energieterugwinningsapparatuur voor de ontziltingsindustrie, daalde flink na de aankondiging van het vertrek van de CEO. Binnen 'kwaliteit en analyse' daalden wateranalyses, doordat de meeste bedrijven hun verwachtingen voor herstel van de vraag verlaagden. Het subcluster vertoont zeer aantrekkelijke waarderingen in ons wateruniversum en beschikt nog steeds over een groeitraject op lange termijn in het thema waterkwaliteit en andere delen van hun activiteiten.

Het fonds blijft overwogen in analytische apparatuur en bouwmaterialen, gezien de fundamentele groeikansen en waardering. Binnen bouwmaterialen richten we ons bij voorkeur op infrastructuurgerelateerde en woningbouwgerelateerde bedrijven met een grote exposure naar renovatie en aanpassing. Het fonds is onderwogen in Amerikaanse en Braziliaanse waterbedrijven.