Roman Boner is portefeuillemanager van de RobecoSAM Smart Energy Equities-strategie. Voordat hij in 2021 bij Robeco in dienst kwam, werkte hij als senior portefeuillemanager bij Woodman Asset Management. Daarvoor werkte hij zes jaar bij Swisscanto (later onderdeel van Zürich Kantonalbank) als senior portefeuillemanager verantwoordelijk voor een duurzaam wereldwijd aandelenfonds en medebeheerder van het thematische fonds Global Water and Climate. Roman begon zijn carrière in 1996 bij UBS en werkte op verschillende afdelingen, waaronder private banking, vermogensbeheer en trading. In 2003 werd hij portefeuillemanager bij UBS Global Asset Management en vanaf 2005 werkte hij aan duurzame thematische aandelenstrategieën, waaronder accounts gericht op energie-efficiëntie en klimaatverandering. Roman studeerde economie en bedrijfskunde aan de Universiteit voor Toegepaste Wetenschappen in Zürich en is CFA®-charterholder. Michael Studer is co-portefeuillemanager van RobecoSAM Smart Energy Equities en richt zich binnen het Thematic Investing Energy/Mobility/Materials-team op thematisch onderzoek met een focus op technologie. Voordat hij in 2021 bij Robeco in dienst trad, werkte hij drie jaar bij Acoro Asset Management, waar hij zich als beleggingsmanager richtte op de IT-sector (halfgeleiders, software en internet). Daarvoor werkte hij als senior aandelenanalist gespecialiseerd in IT bij Julius Bär, Bank J. Safra Sarasin en als verkoopanalist bij Bank am Bellevue, waar hij in totaal 10 jaar werkzaam was. Michael begon zijn carrière in 2007 als consultant voor strategie en bedrijfsvoering in de financiële sector bij Deloitte. Michael is gepromoveerd in Accounting & Controlling en studeerde Information and Technology Management aan de Universiteit van St Gallen (HSG) en International Management aan de Community of European Management Schools (CEMS). Daarnaast heeft hij ook gestudeerd aan het Rensselaer Polytechnic Institute (RPI) in Troy, New York (VS).

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

De duurzame beleggingsdoelstelling van het fonds is het bevorderen van de transformatie en decarbonisatie van de wereldwijde energiesector. Afwegingen voor de transformatie en decarbonisatie van de energiesector en duurzaamheid worden meegenomen in het beleggingsproces door definitie van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie, een beoogde CO2-voetafdruk en stemmen. Het fonds belegt alleen in bedrijven die significant passen bij het thema volgens Robeco's methodologie voor een thematisch universum. Het fonds belegt niet in issuers die een negatieve impact op de SDG's hebben, internationale normen schenden of die controversiële producten aanbieden. Hiervoor past het fonds een screening toe op basis van het intern ontwikkelde SDG-raamwerk en het uitsluitingsbeleid van Robeco. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de fundamentele bottom-up beleggingsanalyse. De gewogen CO2-voetafdruk van het fonds is gelijk aan of beter dan die van zijn Climate Transition Benchmark. Daarnaast worden issuers uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op MSCI World Index TRN.

Oktober was een lastige maand voor de wereldwijde aandelenmarkten door de hogere rente en een zwakkere wereldeconomie. Het conflict tussen Israël en Hamas droeg bij aan de onzekerheid, maar de impact ervan op de markt was beperkt. De wereldwijde rentes lagen dicht bij hun hoogste punt in een jaar, bijna 5% voor Amerikaanse staatsobligaties. De inflatie in de eurozone daalde tot onder de 3%, het laagste niveau in ruim twee jaar, en ook in de VS daalde de inflatie. Het winstseizoen over het derde kwartaal begon met gemengde resultaten. De meeste bedrijven haalden hun omzetprognose niet als gevolg van inflatie en een tragere groei. Regionaal gezien waren Europese en Japanse aandelen zwak, maar Amerikaanse aandelen realiseerden een kleine outperformance. Aandelen in hernieuwbare energie, met name in residentiële zonne-energie, deden het slecht door de zwakke vooruitzichten in de VS en de tragere groei in Europa. De markt voor zonne-energie op industriële schaal, met name in de VS, liet echter een sterke groei zien.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -11,98%. In oktober was 'energiedistributie' het beste cluster, maar eindigde de maand in de min. Het winstseizoen over het derde kwartaal was goed voor leveranciers van apparatuur zoals Schneider Electric en Nexans. Het cluster 'energie-efficiëntie' presteerde iets beter dan het fonds in het algemeen, maar wel met grote verschillen tussen de subclusters. Lattice Semiconductor bleef achter in het subcluster 'big data', maar Vertiv deed het goed. Ook het cluster 'hernieuwbare energie' bleef achter, met grote verschillen tussen de aandelen in hernieuwbare energie. Het subcluster 'wind' deed het beter dan het fonds. 'Zon' was het zwakste subcluster. 'Energiebeheer' was afgelopen maand het zwakste cluster vanwege de vrees voor een cyclische vertraging en minder vraag naar elektrische auto's. In 'energieopslag' bevestigden accufabrikanten LG Energy en Samsung SDI dat de vraag licht afnam, maar ze blijven positief over de middellange termijn. In 'beheer van halfgeleidervermogen' rapporteerde Onsemi iets betere resultaten over het derde kwartaal, maar stelde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal naar beneden bij, met name door tegenvallers in het snelgroeiende siliciumcarbidesegment.

De inflatie in Noord-Amerika en Europa blijft dalen en nadert een acceptabeler niveau. De verkrappingscyclus van de Fed gaat voorlopig door, maar we kijken of er tekenen zijn van een ommekeer nu de hoge rente het consumentenvertrouwen en de groeivooruitzichten begint te beïnvloeden. De hernieuwbare energiesector, die wordt beïnvloed door de stijgende rente, biedt aantrekkelijke instapmogelijkheden. De halfgeleidersector nadert een cyclische bodem, met de elektrische autotrend als drijvende kracht achter de halfgeleiders. Industriële bedrijven normaliseren hun toeleveringsketens na de pandemie, met een grote achterstand in orders die de omzetgroei stimuleert. De angst voor de rente kan kansen bieden voor nieuwe posities in industrie & dienstverlening. De winstvooruitzichten voor 2024 blijven positief ondanks een uitdagende macroachtergrond, met hoge energieprijzen en de behoefte aan energieonafhankelijkheid als katalysatoren voor investeringen in slimme energietechnologieën. De stijgende CO2-prijs en een duidelijker regelgevend kader stimuleren decarbonisatie. De strategie blijft zich richten op hernieuwbare energie, leveranciers van slimme netwerken, energiebeheer en accubedrijven.