Robeco Chinese A-share Equities F EUR

Het beleggingsteam van Chinese Equities bestaat uit vijf beleggingsprofessionals die gemiddeld 10 jaar ervaring hebben. Ze vullen elkaars vaardigheden aan en hebben een wereldwijde beleggingsachtergrond. De portefeuillemanagers van het team voegen lokale inzichten toe aan het bredere regionale en wereldwijde perspectief. Dankzij de lokale aanwezigheid in Hongkong en Shanghai is respectievelijk de buitenlandse en de binnenlandse markt afgedekt. Jie Lu is hoofd van Investments China. Hij is verantwoordelijk voor alle beleggingen en onderzoeksactiviteiten van Robeco in China. Voordat hij in november 2015 in dienst trad bij Robeco, was Jie van 2011 tot 2015 werkzaam als portefeuillemanager bij Norges Bank Investment Management in Shanghai en van 2009 tot 2011 als analist in Hongkong. Daarvoor werkte hij op de M&A-afdeling van Morgan Stanley Asia Ltd. Jie begon zijn carrière in 2000 als een engineer bij Motorola, Inc. en bekleedde daarna verschillende managementfuncties. Jie is een native speaker van het Mandarijn. Hij studeerde met onderscheiding af in Finance and Marketing aan de Kellogg School of Management van Northwestern University in de VS. Daarnaast heeft hij een master in Electrical Engineering and Computer Science van de University of Illinois in de VS en een bachelor in Biochemistry van Fudan University in China.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

De NBS PMI steeg in augustus met 0,4 procentpunt (ppt) naar 49,7, maar bleef nog steeds onder de 50 voor de vijfde maand op rij. Een verbetering was echter zichtbaar in het aantal nieuwe orders, met een stijging van 0,7 ppt naar 50,2, en in productie, dat met 1,7 ppt steeg naar 51,9. Voor beide was dit het hoogste niveau in vijf maanden. Nieuwe exportorders stegen licht met 0,4 ppt naar 46,7. De niet-productie PMI daalde licht met 0,5 ppt naar 51, maar dit is nog steeds de achtste maand van expansie op rij. Binnen niet-productie daalde de diensten-PMI met 1 ppt naar 50,5, terwijl de PMI voor de bouwsector zich met 2,6 ppt herstelde naar 53,8. Bepaalde sectoren zoals de reis- en entertainmentsector hebben nu al twee maanden lang een PMI boven de 55 als gevolg van de sterke vraag tijdens de zomervakantie. Aan de andere kant verbeterde de Caixin PMI voor de verwerkende industrie in augustus met 1,8 ppt naar 51, waarmee de hoogste stand in zes maanden werd bereikt.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -6,76%. Robeco Chinese A-share Equities bleef in augustus 0,7% achter bij de referentie-index. Consument cyclisch en nutsbedrijven leverden een negatieve bijdrage. De sectoren basismaterialen en IT droegen positief bij aan het rendement. De grootste dalers waren Shanghai Jin Jiang International Hotels, Sinosteel Engineering & Technology en Bethel Automotive Safety Systems. De grootste winnaars waren Contemporary Amperex Technology, JCHX Mining Management en Kweichow Moutai. De Chinese markt kende over het algemeen een zeer zwakke augustusmaand, maar veerde aan het einde van de maand op toen de economie tekenen van stabilisatie vertoonde, met enig herstel in de PMI-cijfers en aantrekkend beleid.

We hebben een positieve kijk op de Chinese markt, omdat de beleidsmakers het vertrouwen willen stimuleren met beleid dat gericht is op het vergroten van de binnenlandse vraag en het voorkomen van risico's. Escalatie van geopolitieke risico's kunnen echter nog steeds leiden tot marktvolatiliteit. Het beleid wordt weer meer ondersteunend, met nieuwe versoepelingen die in H2 worden verwacht, aangezien op de Politburobijeenkomst van juli meer op groei gericht beleid werd ingezet voor 23H2, met een focus op kredietverruiming voor de reële economie, een vertrouwensboost en risicobeperking. Hoewel de Chinese economie nog steeds voor uitdagingen staat, is er ook reden voor optimisme, nu China werkt aan het behoud van het economisch herstel.