Robeco Euro Government Bonds 2F EUR

Actieve en adaptieve benadering voor euro-staatsobligaties

Aandelenklassen Aandelenklassen Iedere fondsklasse van een product belegt in dezelfde effectenportefeuille en ook hun beleggingsdoelen en beleggingsbeleid komen overeen. Andere aspecten kunnen wel afwijken. Denk bijvoorbeeld aan het distributietype, de valuta-exposure, en de vergoedingen en kosten. De meest voorkomende fondsklassen bij Robeco zijn: a) D/DH-aandelen, reguliere aandelen die beschikbaar zijn voor alle beleggers; b) I/IH-aandelen, voor institutionele beleggers die van tijd tot tijd worden aangewezen door de Luxemburgse toezichthouder. Meer informatie over fondsklassen is te vinden in het prospectus.

Klasse en codes

Fondscategorie
Obligaties
ISIN
LU1241712295
Bloomberg
ROE2FHE LX

Fondscategorie

Obligaties

ISIN

LU1241712295

Bloomberg

ROE2FHE LX

Index

Bloomberg Euro Aggregate: Treasury

Informatieverschaffing over duurzaamheid
Informatieverschaffing over duurzaamheid
De Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU kan producten classificeren onder Artikel 6, 8 of 9.
Artikel 6: het fonds valt niet onder de uitgebreide informatieverschaffing over duurzaamheidskenmerken zoals in Artikel 8 en 9.
Artikel 8: het fonds heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling, maar bevordert wel milieu- en maatschappelijke eigenschappen en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Artikel 9: het fonds heeft een duurzame beleggingsdoelstelling en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Of het nou gaat om Artikel 8 of 9, ondernemingen waarin is belegd moeten goed bestuur aan de dag leggen en duurzame beleggingen mogen geen ernstige schade toebrengen.

Article 8

Morningstar Morningstar Copyright © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Download The Morningstar Rating for Funds (hoofdstuk: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) op de Morningstar website.

Rating

( 31-10 )

Overzicht Rendement & kosten Portefeuille Duurzaamheid Commentaar Documenten

Kernpunten

Uitgesproken actieve en adaptieve benadering
Landenallocatie als belangrijkste performance driver
Actieve duration en yield-curvepositionering

Over dit fonds

Robeco Euro Government Bonds is een actief beheerd fonds dat hoofdzakelijk belegt in staatsobligaties in euro's. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds belegt in obligaties die luiden in euro's, uitgegeven door EMU-landen. Het hanteert een beleggingsproces dat top-downelementen en bottom-upelementen combineert. Er wordt een fundamentele analyse uitgevoerd van alle drie performance drivers: landenallocatie, durationbeheer (rentegevoeligheid) en yieldcurvepositionering. De ESG-scores van landen zijn een integraal onderdeel van onze bottom-upanalyse.

Belangrijke feiten

Per 31-10-2025

Totale fondsgrootte	EUR 1.040.285.819
Grootte van de shareclass	EUR 122.856
Ingangsdatum shareclass	25-06-2015
1-jaars rendement	3,40%
Dividenduitkerend	Nee

Fondsmanager

Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn

Michiel de Bruin is hoofd van het Global Macro-team en portefeuillemanager. Voordat hij in 2018 in dienst trad bij Robeco, werkte Michiel als hoofd Global Rates and Money Markets voor BMO Global Asset Management in Londen. Daarvoor vervulde hij verschillende functies, waaronder hoofd Euro Government Bonds. Voordat hij in 2003 bij BMO begon, was hij onder meer hoofd Fixed Income Trading bij Deutsche Bank in Amsterdam. Michiel begon zijn carrière in de sector in 1986. Hij heeft een postdoctoraal diploma beleggingsanalyses behaald aan de Vrije Universiteit Amsterdam en is houder van de titel Certified EFFAS Analyst (CEFA) Charterholder. Hij heeft een bachelor van de Hogeschool van Amsterdam. Stephan van IJzendoorn is portefeuillemanager en lid van Robeco's Global Macro-team. Voordat hij in 2013 bij Robeco in dienst kwam, werkte Stephan als portefeuillemanager vastrentende beleggingen bij F&C Investments. Daarvoor was hij in vergelijkbare functies werkzaam bij Allianz Global Investors en A&O Services. Stephan begon zijn carrière in de beleggingssector in 2003. Hij heeft een bachelor in Financial Management, een master in Investment Management van de Vrije Universiteit Amsterdam en is Certified European Financial Analyst (CEFA) Charterholder.

Per periode	Fonds	Referentie-index
1 maand	1,04%	-
3 maanden	1,05%	-
YTD	2,27%	-
1 jaar	3,40%	-
2 jaar	5,45%	-
3 jaar	3,19%	-
5 jaar	-2,57%	-
10 jaar	-0,66%	-
Sinds oprichting 24-06-2015	-0,48%	-

Kosten van dit fonds	Percentage
Lopende kosten Lopende kosten	0,47%
Inbegrepen beheervergoeding Vergoeding die het fonds betaalt aan de vermogensbeheerder voor het professioneel beheren van het fonds.	0,25%
Inbegrepen serviceprovisie Vergoeding die het fonds betaalt als dekking voor formele kosten, zoals de kosten voor jaarverslagen, jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en koerspublicaties.	0,16%
Transactiekosten De genoemde transactiekosten zijn de gemiddelde jaarlijkse transactiekosten over de laatste drie jaar berekend volgens de Europese regelgeving.	0,10%

Fiscale behandeling product

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

Fiscale behandeling belegger

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Fonds

Index

De portefeuille blijft onderwogen in Franse staatsobligaties wat de procentuele marktweging, maar is overgegaan op een meer neutrale durationpositie voor Franse obligaties, waarmee we vooruitliepen op het aanblijven van de regering-Lecornu afgelopen maand. Toch blijven we voorzichtig. De begrotingsonderhandelingen zijn gaande, maar alle concessies die zijn gedaan (zoals het uitstel van de pensioenhervorming) om nieuwe parlementsverkiezingen in de komende weken te voorkomen, zullen uiteindelijk leiden tot meer begrotingsuitdagingen in de toekomst. De overwegingen in Italië en Spanje zijn ook verkleind, waarmee winst is vastgelegd na de recente spreadverkrapping. We hielden vast aan onze Griekse obligaties, ondanks de krappe waarderingen, omdat schaarste aan deze obligaties de spreads waarschijnlijk nog verder laat dalen. Bulgarije treedt per januari 2026 toe tot de EU, wat ook betekent dat opname in de EGB-benchmark volgt per maart 2026. We verwachten dat deze obligaties zullen verkrappen in de aanloop naar en na deze opname, aangezien een geheel nieuwe beleggersbasis deze relatief schaarse obligaties moet aanschaffen.

Policies

Per 31-10-2025

Marktontwikkeling

Per 31-10-2025

Het rendement van staatsobligaties was positief in oktober, met een plus van 0,5% voor Amerikaanse Treasuries en 0,7% voor Duitse Bunds. Obligaties profiteerden van korte periode van risicoaversie als gevolg van Amerikaans-Chinese handelsspanningen en stabiele Amerikaanse inflatiecijfers. Hoewel de Fed de rente met 25 bp verlaagde op 29 oktober, werd de FOMC-vergadering toch als agressief gezien. Tijdens de persconferentie temperde Fed-voorzitter Powell de verwachtingen voor een nieuwe verlaging tijdens de vergadering op 10 december. Britse Gilts beleefden een sterke maand, met een rendement van 2,6%. Zwakkere arbeidsmarktcijfers en een lager dan verwachte inflatie zorgden voor meer optimisme over mogelijke renteverlagingen door de Bank of England. De ECB besloot de rente ongewijzigd te laten op 30 oktober en de vergadering had weinig impact op de rente. Franse OAT's hielden gelijke tred met Bunds ondanks politieke onrust en een ratingverlaging naar A+ door S&P. Moody’s handhaafde Frankrijk op de AA3-rating, maar verlaagde de outlook naar negatief.

Toelichting rendement

Per 31-10-2025

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 1,04%. Het fonds had afgelopen maand een positief rendement, boven dat van de index. De overwogen durationpositie en positie gericht op een steilere yield curve droegen bij aan het relatieve rendement over de maand. Het ultralange einde van de curve blijft volgens ons kwetsbaar, nu steeds meer Nederlandse pensioenfondsen toestemming krijgen van DNB om per januari 2026 over te stappen. Ook de landenallocatie leverde een positieve bijdrage. De positionering in Frankrijk droeg licht negatief bij, maar overwegingen in Spanje, Italië en Griekenland droegen bij, doordat de spreads verder konden verkrappen door het positieve risicosentiment op de markten. Binnen opkomende markten droeg vooral de overweging in Bulgarije bij, aangezien het land dichter bij EU-toetreding komt. De SSA-allocatie leverde ook een positieve bijdrage, vooral de positie in EU-obligaties.

Verwachting van de fondsmanager

Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn

Nu de shutdown van de Amerikaans overheid aanhoudt, maakt het uitblijven van nieuwe cijfers de besluitvorming van de Fed over de rente moeilijker. Wij denken dat de Fed uiteindelijk bereid is de rente te verlagen tot circa 3,25%, wat gezien kan worden als de onderkant van de neutrale bandbreedte van 3-4%. Dit zou Amerikaanse Treasuries aan het korte en middellange einde van de curve moeten ondersteunen. De ECB lijkt stevig vast te houden aan haar beleid, wat waarschijnlijk de volatiliteit in de eurorente vermindert. Toch wordt verwacht dat de yield curve in euro's verder stijgt, gezien het vooruitzicht op een groter aanbod en een lagere vraag van pensioenfondsen naar langlopende duration. Politieke en fiscale ontwikkelingen in Frankrijk blijven een risico voor OAT’s, maar het algemene spreadklimaat van staatsobligaties in euro's blijft ondersteund door verbeterende fundamentals en opwaarderingen van creditratings.

Robeco Euro Government Bonds 2F EUR

Actieve en adaptieve benadering voor euro-staatsobligaties

Kernpunten

Over dit fonds

Belangrijke feiten

Fondsmanager

Rendement

Kosten

Fiscale behandeling product

Fiscale behandeling belegger

Fondsallocatie

Policies

Marktontwikkeling

Toelichting rendement

Verwachting van de fondsmanager

Fondsdocumenten

(Half)jaarverslagen

Aankondigingen

Laten we in contact blijven