Robeco High Yield Bonds 0FH EUR

Gedegen oplossing voor beleggen in obligaties van bedrijven met een high yield-rating

Contact
Aandelenklassen
Klasse en codes
  • Fondscategorie
    Obligaties
  • ISIN
    LU0792910993
  • Bloomberg
    ROBHYOF LX
Fondscategorie
Obligaties
ISIN
LU0792910993
Bloomberg
ROBHYOF LX
Index
Bloomberg US Corporate High Yield + Pan Euro HY ex Financials 2.5% Issuer Cap
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Article 8
Morningstar
Rating
( )
Commentaar
Overzicht Rendement & kosten Portefeuille Duurzaamheid Commentaar Documenten

Marktontwikkeling

Per
In oktober liepen de highyieldspreads 13 bp uit naar 287 bp, terwijl de yield to worst 6 bp steeg tot 6,44%. In oktober ging de Amerikaanse overheid op slot nadat wetgevers er niet in slaagden een begrotingsakkoord te bereiken, waardoor honderdduizenden federale ambtenaren met onbetaald verlof werden gestuurd en verschillende belangrijke diensten werden stilgelegd. De verstoring maakte de beleidsinschatting van de Fed ingewikkelder, doordat beleidsmakers de beschikking over cruciale economische cijfers misten. Hoewel er geen rapport over de arbeidsmarkt werd gepubliceerd, steeg de inflatie in september minder dan verwacht, met 2,9% op maandbasis. Tegen deze achtergrond verlaagde de Fed de rente met 25 bp naar 3,75% en gaf het signaal af dat haar driejarige fase van kwantitatieve verkrapping ten einde is, vanwege zorgen over verkrappende geldmarkten. Ondertussen bleef de AI-beleggingshausse het optimisme aanwakkeren, wat afstak tegen een verzwakkende arbeidsmarkt en de fiscale verlamming in Washington. In Europa liet de ECB de rente ongewijzigd op 2%. De uitgifte van nieuwe highyieldobligaties was met USD 19 miljard de op twee na hoogste ooit.

Toelichting rendement

Per
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -0,01%. In oktober behaalde de highyieldmarkt een totaalrendement van 0,26%. Vanuit macro-oogpunt droegen negatieve excess returns en volatiele onderliggende rentes, die de maand per saldo vlak afsloten, bij aan dit resultaat. De portefeuille realiseerde afgelopen maand een outperformance van 13 bp, waarbij de issuerselectie 8 bp bijdroeg en de onderwogen beta een bijdrage van 5 bp leverde. Onze tilt naar kwalitatief hoogwaardigere credits droeg positief bij, doordat BB’s afgelopen periode beter presteerden en CCC’s achterbleven, gecorrigeerd voor risico. Onze hogere allocatie naar obligaties in EUR droeg niet wezenlijk bij, doordat deze vergelijkbaar presteerden met obligaties in USD. Vanuit sectorperspectief leverden onze onderweging in communicatiediensten en consument cyclisch elk 4 bp op, terwijl de overweging in basisindustrie 8 bp inleverde. Onze verhoogde positie in Altice France droeg 4 bp bij, doordat de obligaties stegen na het nieuws over een bod van de door Bouygues geleide groep. Onze onderweging in Organon droeg 3 bp bij, doordat de obligaties en aandelen van het bedrijf daalden nadat uit onderzoek bleek dat het bedrijf zich schuldig had gemaakt aan ongepaste verkooppraktijken. De overweging in Magnera ging ten koste van 3 bp, doordat de verpakkingsvolumes in het derde kwartaal zijn achtergebleven.

Verwachting van de fondsmanager

  • Sander Bus
    Sander Bus
  • Roeland Moraal
    Roeland Moraal
  • Christiaan Lever
    Christiaan Lever
  • Daniel de Koning
    Daniel de Koning
Het derde kwartaal van 2025 was opnieuw opmerkelijk, met highyieldspreads die verkrapten tot bijna recordlaagtes ondanks geopolitieke spanningen en zwakkere economische signalen. De markten blijven veerkrachtig en negeren grotendeels de herhaalde risicowaarschuwingen. De groei in de VS zal naar verwachting vertragen tot ongeveer 1,5% op jaarbasis, met cijfers over de arbeidsmarkt die een zwakkere banengroei en particuliere werkgelegenheid laten zien. Een verdere verslechtering kan wegen op het sentiment en de bestedingen, terwijl er inflatierisico's blijven bestaan door tarieven, lonen en de AI-gedreven vraag naar energie. Europa ziet er stabieler uit, gesteund door spaartegoeden, fiscale uitgaven en inflatie terug op schema, maar nog steeds blootgesteld aan beleidsverschuivingen in de VS. Ondanks de hoge waarderingen hebben sterke technische factoren de overhand, doordat beleggers, gebrand door valse alarmen in het verleden, afdekking vermijden en blijven jagen op nieuwe uitgiftes. We blijven voorzichtig, leggen de nadruk op kwaliteit en vermijden zwakkere segmenten waar de waarderingen de risico's niet langer dekken.

Waarschuwing – Frauduleus gebruik van Robeco op websites en social media Lees meer