Robeco Chinese Equities D USD

Het beleggingsteam van Chinese Equities bestaat uit vijf beleggingsprofessionals die gemiddeld 10 jaar ervaring hebben. Ze vullen elkaars vaardigheden aan en hebben een wereldwijde beleggingsachtergrond. De portefeuillemanagers van het team voegen lokale inzichten toe aan het bredere regionale en wereldwijde perspectief. Dankzij de lokale aanwezigheid in Hongkong en Shanghai is respectievelijk de buitenlandse en de binnenlandse markt afgedekt.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Beleggers namen in februari winst na een sterke rally sinds november 2022, aangewakkerd door geopolitieke zorgen en het bijstellen van de verwachtingen voor China's groei in 2023. Onze controles ter plaatse wijzen erop dat de economie aan het herstellen is, met vastgoedmarkten die de bodem hebben bereikt en een aantrekkende consumptie. De bedrijfsactivitieit is ook snel aan het normaliseren voor het niveau van vóór de pandemie, doordat eigenaren van bedrijven snel willen goedmaken wat ze zijn misgelopen in de afgelopen drie jaar.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -8,32%. Robeco Chinese Equities bleef de index in februari 0,1% voor. De sectoren industrie & dienstverlening en consument cyclisch droegen positief bij aan het rendement. Een negatieve bijdrage kwam van de sectoren financiële dienstverlening en informatietechnologie. De grootste bijdrage kwam van MINISO Group, China Resources Pharmaceutical en Beijing New Building Materials. De grootste negatieve bijdrage kwam van Meituan, Genscript Biotech en WuXi AppTec.

We worden steeds positiever over de Chinese markt dankzij meerdere positieve ontwikkelingen die duiden op een aanstaand herstel en die zorgen voor een lagere risicopremie. Nu China de pandemie te boven komt, verwachten we dat het vrijkomen van de uitgestelde vraag zal bijdragen aan een flink herstel van de dienstenconsumptie, dankzij het spaaroverschot van de afgelopen drie jaar. Ondertussen werkt de overheid ook aan beleid om de groei te stimuleren, bijvoorbeeld door de vastgoedsector verder te versoepelen en de infrastructuuruitgaven te versnellen. Een opleving van de infrastructuuruitgaven dankzij nieuwe voorwaarden voor speciale obligaties die worden uitgegeven door lokale overheden biedt steun aan de infrastructuuractiviteiten. Gerichte beleidsinstrumenten, zoals de herfinancieringsregeling voor kleine ondernemingen, kunnen ook helpen om het vertrouwen van kleinere ondernemingen te herstellen. Samen met een lichte verruiming van de monetaire omstandigheden zal dit de economische groei in 2023 ondersteunen, in tegenstelling tot het verkrappende monetaire beleid in Europa en de VS.