Robeco Chinese Equities D USD

Het beleggingsteam van Chinese Equities bestaat uit vijf beleggingsprofessionals die gemiddeld 10 jaar ervaring hebben. Ze vullen elkaars vaardigheden aan en hebben een wereldwijde beleggingsachtergrond. De portefeuillemanagers van het team voegen lokale inzichten toe aan het bredere regionale en wereldwijde perspectief. Dankzij de lokale aanwezigheid in Hongkong en Shanghai is respectievelijk de buitenlandse en de binnenlandse markt afgedekt.

Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.

De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, stemmen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Om bestaande en potentiële ESG-risico's en -kansen te beoordelen, zijn financieel materiële ESG-factoren geïntegreerd in de bottom-up beleggingsanalyse. Bij de aandelenselectie beperkt het fonds de exposure naar een hoog duurzaamheidsrisico. Daarnaast gaat Robeco de dialoog aan met issuers van aandelen waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden. Tot slot maakt het fonds gebruik van zijn rechten als aandeelhouder en gebruikt het zijn stemrecht in overeenstemming met het beleid van Robeco voor stemmen bij volmacht.

Tijdens de bijeenkomst van het Politbureau op 28 april werd een voorzichtig optimistische visie op het economisch herstel gegeven, terwijl het beleid vrijwel ongewijzigd bleef. Het Politbureau herhaalde de beleidsfocus op herstel en groei van de binnenlandse vraag, zoals tijdens de vergadering van het Nationale Volkscongres begin maart. Het meende dat de huidige economische activiteiten "volledig genormaliseerd" zijn en dat de bbp-groei in het eerste kwartaal boven verwachting was. Aan de andere kant benadrukten de beleidsmakers dat China zich nog steeds in een herstelfase bevindt met een zwakke groeidynamiek en een ontoereikende vraag. De beleidsmakers handhaafden de koers van een "accuraat en krachtig" monetair beleid en een verruimend fiscaal beleid. Tijdens de bijeenkomst werd opnieuw "onwrikbare" steun uitgesproken voor de private sector en werden grote technologiebedrijven aangemoedigd om te innoveren. Het besprak ook de voortzetting van het ondersteunende beleid voor verbetering en voltooiing van woningen.

Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van -4,82%. Robeco Chinese Equities bleef in april 0,3% achter bij de index. Een negatieve bijdrage kwam van de sectoren financiële dienstverlening en informatietechnologie. Consument cyclisch en industrie & dienstverlening leverden een positieve bijdrage. De grootste negatieve bijdrage kwam van Baidu, Thunder Software en China Construction Bank. China Resources Pharmaceutical, Prudential en JD.com leverden de grootste positieve bijdrage.

We zijn positief over de Chinese markt, omdat het op groei gerichte beleid van het land het herstel ondersteunt. Het herstel ligt grotendeels op schema met de verbetering van de mobiliteit. Een opleving in economische activiteit, met name de hervatting van de dienstensector, zal de werkgelegenheid en het inkomen van huishoudens ondersteunen, die allebei het herstel van de consumptie verder kunnen stimuleren. Het herstel van de vastgoedsector blijft een belangrijk aandachtspunt, omdat het van invloed gaat zijn op de duurzaamheid van het herstel van de consumptie, die naar verwachting een belangrijke drijvende kracht achter de groei zal zijn dit jaar. Op geopolitiek vlak is het onwaarschijnlijk dat de spanning op lange termijn tussen de VS en China zal afnemen, en op korte termijn kan de boel nog altijd escaleren. Positief is dat de winstherzieningen stabiliseren en gaan herstellen, geholpen door de omslag van binnenlandse fundamentals, zoals een verbetering van de mobiliteit en de economische activiteit, evenals een lagere basis in 2022. De waarderingen blijven aantrekkelijk als we kijken naar het historische gemiddelde. Op de lange termijn richten we ons op de structurele groeifactoren van de Chinese economie en beleggen we selectief in structurele winnaars binnen thema's als verbetering van de consumptie, de groene economie, technologische innovatie en industriële verbetering.