RobecoSAM SDG High Yield Bonds FH EUR

A dicembre, lo spread del mercato HY globale è sceso di 40 pb, tornando ai livelli pre-pandemia. Nel 2020, abbiamo visto gli spread delle HY raggiungere i massimi storici a marzo, registrando, alla fine, solo un lieve ampliamento di 20 pb per l'anno. I rendimenti dei Treasury USA sottostanti hanno perso oltre 100 pb per l'anno. L'indice ha generato un rendimento totale di poco superiore all'1,5%, sulla scia di stimoli sempre più attesi e aspettative positive sui vaccini. Quest'ultimo ha portato rendimenti solidi per i settori più ciclici che sono stati più colpiti duramente durante l'anno. I grandi vincitori sono stati energia (+5%), trasporti (+3%) e metalli e minerario (+2,5%). Il volume di nuove emissioni è stato elevato, con poco più di 30 mld di USD, rendendo questo uno dei mesi di dicembre più attivi sul primario nell'ultimo decennio. Le emissioni nette sono aumentate del 64% rispetto allo scorso anno. Nel mese ci sono stati un paio di default nel settore energetico, vale a dire Superior Energy Services e Callon Petroleum. L'asset class ad alto rendimento ha registrato un piccolo flusso in uscita nel mese dopo mesi consecutivi di forti entrate. Il rendimento minimo dell’indice Global High Yield ha chiuso il mese con una media del 3,97%.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

RobecoSAM SDG High Yield Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Si tratta di derivati liquidi.

Questa categoria di azioni non prevede la distribuzione di dividendi.

Nella strategia di RobecoSAM SDG High Yield erchiamo investimenti a impatto sociale positivo e capaci di generare solidi rendimenti finanziari, dove per impatto intendiamo l’allineamento con gli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (SDG). Identifichiamo e valutiamo l’impatto che le singole obbligazioni corporate hanno sugli Obiettivi SDG e classifichiamo tutti gli emittenti inclusi nella ricerca del nostro team di analisti. In base ai punteggi ottenuti, i crediti possono avere un impatto Positivo, Neutrale o Negativo in termini di Obiettivi SDG. I punteggi servono quindi al nostro processo di screening per definire l’universo di investimento ed escludere società con impatto Negativo. Oltre allo screening dell’universo di investimento, i nostri analisti integrano i fattori ESG all’analisi della qualità fondamentale del credito delle società.

RobecoSAM SDG High Yield Bonds investe in un portafoglio diversificato di obbligazioni corporate globali con un rating inferiore all’investment grade, con una preferenza strutturale verso la parte con rating migliore dei titoli high yield. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Il fondo applica un processo di screening, utilizzando l’ambiente SDG di RobecoSAM, per selezionare gli emittenti che contribuiscono alla realizzazione degli Obiettivi di sviluppo sostenibile delle NU (SDG). Il fondo esclude società che contribuiscono in maniera negativa a tali obiettivi. L’ambiente SDG di RobecoSAM assegna un punteggio alle società sulla base della rilevanza e qualità dei loro contributi agli SDG tramite i loro prodotti, servizi e operazioni. L’engagement, l’integrazione dei criteri ESG e la politica di esclusione di RobecoSAM fanno anch’essi parte della politica di investimento. Il Fondo intende ottenere performance migliori rispetto all’indice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate lungo l’intero ciclo del credito. Il nostro processo di investimento si basa su un’analisi di tipo top-down dei mercati del credito, affiancata a un’attenta selezione di tipo bottom-up dell’emittente. La filosofia di investimento si basa sul contributo agli SDG ma intende anche offrire rendimenti finanziari interessanti per i nostri investitori. Il fondo RobecoSAM SDG High Yield Bonds viene gestito dal nostro team del credito, che consiste di dieci gestori di portafoglio e ventidue analisti del credito. All’interno del team, Sander Bus, Roeland Moraal e Christiaan Lever sono responsabili per gli investimenti high yield. Sander lavora nel fondo principale sin dalla sua costituzione nel 1998, Roeland dal 2003. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. La duration del portafoglio viene gestita in linea con l’indice, mentre l’esposizione valutaria viene coperta. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio, sviluppato internamente, evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. Posizioni in titoli azionari possono comparire nel portafoglio esclusivamente in conseguenza di eventi societari e/o di ristrutturazione del debito. Il gestore del portafoglio non intende avvalersi di opzioni o swaption. Dato che il processo di investimento è ben strutturato e consolidato nel tempo, contribuisce all’offerta di una performance ripetibile.

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.