Rolinco

Marco van Lent est gérant de portefeuille de Robeco MegaTrends/Rolinco et de Robeco Digital Innovations. Marco a rejoint Robeco en octobre 2007 pour assurer la cogestion d'un fonds d'actions européennes. En 2010, il est devenu gérant de portefeuille du fonds Robeco Infrastructure Equities. En 2013, Marco a cofondé l'équipe MegaTrends de Robeco et gère également le fonds Digital Innovations de Robeco depuis sa création en 2017. Avant Robeco, Marco a été gérant de portefeuille chez Van Lanschot Asset Management (devenue ultérieurement Kempen Capital Management), Philips Investment Management et Van Spaendonck Asset Management. Marco est titulaire d'un Master en économie d'entreprise et finance de l'Université de Tilburg. Steef Bergakker est gérant de portefeuille de Robeco MegaTrends/Rolinco et de Robeco Digital Innovations. Précédemment, il a été analyste tendances au sein de l'équipe Actions thématiques et a publié plusieurs livres blancs. Avant d'occuper ce poste, Steef a été gérant de portefeuille de Robeco Infrastructure Equities et Robeco Hollands Bezit. De 1990 à 2008, Steef a occupé divers postes chez IRIS (Institute for Research and Investment Services), l'ancienne joint-venture de recherche de Robeco et Rabobank. Il est titulaire d'un Master en économie monétaire, finance et investissements de l'Université Érasme de Rotterdam. Dora Buckulčíková est gérante de portefeuille de Robeco MegaTrends/Rolinco. Elle a rejoint Robeco en 2021 et se consacre à la stratégie MegaTrends. Dora possède une expérience en tant qu'analyste de recherche buy-side et gérante d'investissements pour Baillie Gifford de 2014 à 2020. Avant de rejoindre Robeco, elle a été consultante en recherche pour un grand fonds d'impact mondial basé au Royaume-Uni, fournissant une recherche thématique en investissements à long terme et axée sur la durabilité. Dora est titulaire d'un CFA (Chartered Financial Analyst) et a obtenu un Master of Arts en économie et en chinois de l'Université d'Édimbourg.

Le fonds est établi aux Pays-Bas. Le fonds est géré sous la forme d'une société anonyme. Le fonds possède le statut d'organisme de placement fiscal au sens de l'article 28 de la Loi sur l'impôt des sociétés de 1969. C'est pour cette raison que le fonds est imposé au taux de 0% de l'impôt des sociétés. Le fonds est tenu, dans les 8 mois suivant la fin de l'exercice, de distribuer les revenus courants réalisés sous la forme de dividendes. Sur ces distributions de dividendes, le fonds retient au 1er janvier 2007 15% d'impôt néerlandais sur les dividends. Le fonds peut en principe réclamer partiellement l'éventuel impôt à la source sur ses revenus par le biais du réseau de traités néerlandais.

Pour un investisseur particulier domicilié aux Pays-Bas, l'intérêt, le dividende ou le bénéfice de cours réellement perçu n'a aucune importance sur le plan fiscal. Pour les investisseurs privés assujettis à l'impôt néerlandais, les participations relèvent de la case 3. Si et dans la mesure où les actifs nets d'un investisseur excèdent le plafond d'exonération de patrimoine net, cet investisseur doit à partir du 1er janvier payer sur une base annuelle 1,2 % sur le bilan de ses actifs nets. L'impôt sur le dividende prélevé aux Pays-Bas (15% au 1/1/2007) est imputable sur l'impôt sur le revenu pour les investisseurs domiciliés aux Pays-Bas. Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les organismes néerlandais exonérés peuvent récupérer l'intégralité de l'impôt prélevé sur les dividendes de 15% (25% au 1/1/2007). Aucun impôt à la source n'est retenu sur les intérêts perçus. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes dans leur déclaration fiscale. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés peuvent en principe imputer l'impôt prélevé sur les dividendes de 15% (25% au 1/1/2007) sur l'impôt des sociétés et réclamer le surplus. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Les actionnaires non assujettis à l'impôt néerlandais et domiciliés dans des pays signataires d'une convention préventive de la double imposition avec les Pays-Bas peuvent, en fonction de la convention, récupérer une partie de l'impôt néerlandais sur les dividendes auprès du fisc néerlandais.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’engagement et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Au mois de février, les performances ont continué de refléter les incertitudes persistantes concernant l’évolution de l’économie mondiale, les taux d’intérêt et les prix des actifs. Si, en janvier, il semblait qu’un ralentissement économique général encouragerait les responsables de la fixation des taux à faire une pause dans leur série de hausses agressives visant à freiner l’inflation, les mesures prises par la Réserve fédérale en février n’ont pas été à la hauteur de ces attentes.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,31%. Tout au long du mois, nous avons continué à suivre de près les évolutions opérationnelles fondamentales des sociétés de notre portefeuille et les tendances auxquelles elles sont exposées. La combinaison d’une gestion prudente des coûts et d’investissements mesurés dans des domaines de croissance séculaires se traduit par des bénéfices supérieurs à ce qui était prévu pour l’année 2022. Les prévisions à moyen terme sont optimistes pour un large éventail d’entreprises, du spécialiste suisse des produits chimiques spécialisés Sika à l’acteur du commerce en ligne et de la fintech en Amérique latine MercadoLibre, en passant par le micro-prêteur indonésien Bank Rakyat. Les tendances Entreprise connectée et Gestion raisonnée des ressources ont généré des rendements absolus positifs, tandis que les trois autres ont inversé leur comportement favorable du mois de janvier.

Bien que de nombreux problèmes macroéconomiques de 2022 sont loin d'être résolus et que les craintes récessionnistes des principales économies persistent, il reste de multiples raisons d'être optimistes. Les valorisations des actions ont nettement diminué, les prévisions de croissance ont baissé et la priorité à la rentabilité a été pleinement rétablie. Et si nous ne prétendons pas prévoir les variations annuelles des marchés actions, la situation actuelle est selon nous de bon augure pour la sélection de titres thématique en 2023.