RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities Z EUR

David Kägi est gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2019, il a travaillé en tant qu'analyste buy-side chargé du secteur mondial de la santé pour la Banque J. Safra Sarasin à Zurich, d'abord pour la banque privée, puis pour la gestion d'actifs. Il a également géré le certificat du panier démographie-santé pour la Banque J. Safra Sarasin. Après plusieurs années dans la recherche biomédicale suite à son doctorat, il a débuté sa carrière dans le secteur financier en 1999 en tant qu'analyste santé dans la société d'investissement BT&T, puis a occupé un poste d'analyste des investissements pour des sociétés privées de biotechnologie auprès de Schweizerhall Management AG à Zurich. David est titulaire d'un Master en biochimie et d'un doctorat en immunologie des lymphocytes T, obtenus tous les deux à l'ETH Zurich.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de favoriser la santé et le bien-être, ainsi qu’un système de santé efficace. Les aspects liés aux modes de vie sains et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d’exclusion de Robeco, le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les marchés actions mondiaux ont atteint un pic annuel fin juillet avant de se replier dans la 1e quinzaine d'août. Les investisseurs se préoccupent de plus en plus des déséquilibres et des problèmes en Chine affectant sa croissance économique et dans les autres pays d'Europe et d'Asie dont les exportations dépendent du grand marché chinois. Les exportations chinoises ont accusé un repli à 2 chiffres en juillet et les chiffres négatifs sur les importations indiquent aussi un reflux de la demande locale. Aux USA, l'inflation a ralenti et l'économie reste étonnamment résistante face à la hausse des taux. Ainsi, la Fed a indiqué que les taux demeureront élevés plus longtemps que prévu et a même laissé la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux cette année si besoin. Reste à savoir si le scénario d'atterrissage en douceur de l'économie US se manifestera ou si le pays connaîtra une récession modérée. Les secteurs de l'énergie et de la santé ont surperformé les marchés mondiaux, à l'inverse de la conso. de base, de la conso. cyclique et des matériaux.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,28%. En août, la stratégie a surperformé son univers investissable, mais légèrement sous-performé l'indice du marché mondial. Les pôles Thérapeutique et Mode de vie sain ont signé les meilleures performances, mais les pôles Nutrition saine et Efficacité des soins de santé sont restés en retrait. Au niveau des titres individuels, BellRing Brands a été le plus payant, grâce à de solides résultats au T2. Ce fabricant de boissons protéinées et barres énergétiques a montré qu'il était l'une des rares entreprises de la consommation à augmenter ses volumes grâce à une forte demande des consommateurs. Le groupe pharmaceutique Novo Nordisk est arrivé en 2e position. Le sentiment positif concernant ses traitements contre le diabète et pour la perte de poids a été davantage soutenu par une étude clinique montrant qu'ils avaient pour effet très positif un moindre risque d'attaques cardiaques et d'AVC. Le titre le plus pénalisant a été l'éleveur de saumons Bakkafrost. Dans son rapport du T2, la société a fait état de nouveaux problèmes biologiques pour ses activités en Écosse, ce qui continuera d'affecter sa production au S2.

Les menaces pesant sur la croissance ont augmenté à cause de l'inflation, de la hausse des taux par les BC, des tensions géopolitiques et d'une reprise plus lente en Chine. La croissance mondiale devrait faiblir en 2023. Il sera donc d'autant plus important de cibler les sociétés dont les fondamentaux et le pouvoir de fixation des prix sont solides, et la qualité. Nous restons optimistes à l'égard du potentiel de moyen à long terme des marchés actions et profitons des conditions de marché actuelles pour renforcer nos positions sur des sociétés aux très fortes perspectives à long terme. La pandémie a accéléré les changements en faveur d'économies plus robustes et durables. Elle a aussi rendu les individus plus disposés à adopter un mode de vie plus sain. Le portefeuille d'entreprises durables du fonds est bien positionné pour bénéficier de ces évolutions sur le long terme.