RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities D EUR

David Kägi est gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2019, il a travaillé en tant qu'analyste buy-side chargé du secteur mondial de la santé pour la Banque J. Safra Sarasin à Zurich, d'abord pour la banque privée, puis pour la gestion d'actifs. Il a également géré le certificat du panier démographie-santé pour la Banque J. Safra Sarasin. Après plusieurs années dans la recherche biomédicale suite à son doctorat, il a débuté sa carrière dans le secteur financier en 1999 en tant qu'analyste santé dans la société d'investissement BT&T, puis a occupé un poste d'analyste des investissements pour des sociétés privées de biotechnologie auprès de Schweizerhall Management AG à Zurich. David est titulaire d'un Master en biochimie et d'un doctorat en immunologie des lymphocytes T, obtenus tous les deux à l'ETH Zurich.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de favoriser la santé et le bien-être, ainsi qu’un système de santé efficace. Les aspects liés aux modes de vie sains et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d’exclusion de Robeco, le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Après avoir commencé l’année sur une note très positive en janvier, les marchés se sont consolidés en février, et semblent à la recherche d’une orientation, alors que la saison de publication des rapports annuels suit son cours. Si la croissance économique s’est affaiblie au début de la nouvelle année, la récession redoutée ne s’est pas installée. Plusieurs facteurs expliquent cette tendance : la solidité du secteur des services, la baisse des prix de l’énergie, alors que l’hiver est assez doux jusqu’à présent, la perception que l’inflation a atteint un pic et la réouverture de la Chine. Alors que la demande des consommateurs en Europe s’est affaiblie, les consommateurs américains sont restés assez résilients. Jusqu’à présent, la situation des entreprises reste hétérogène, malgré une baisse substantielle des attentes à l’approche de la saison de déclaration des bénéfices. La hausse de la base de coûts crée une pression sur les résultats, et les valorisations exigeantes et prévisions prudentes pour 2023 ont souvent entraîné des mouvements défavorables des cours d’actions, en particulier aux États-Unis. Les secteurs des TI et de l’industrie ont été les chefs-de-file de la surperformance de l’ensemble du marché mondial, tandis que la santé et les matériaux ont sous-performé.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -0,79%. La stratégie RobecoSAM Sustainable Healthy Living Equities a enregistré des performances légèrement négatives en février, mais néanmoins supérieures à son univers d’investissement, et a terminé le mois à la traîne du marché mondial, majoritairement stable. Le pôle Efficacité des soins de santé a été le seul à enregistrer une performance positive en février. Les segments Nutrition saine, Thérapeutique et Mode de vie sain ont tous terminé le mois en territoire négatif. Ce dernier a été particulièrement touché par une correction des positions dans le secteur des vêtements de sport et soins personnels. Au niveau des titres, la meilleure contribution est venue du producteur de shakers nutritionnels actifs, BellRing Brands. L’entreprise a profité du retour aux routines de sport de l’avant-pandémie et de l’assouplissement des contraintes de capacité dans la production de shakers, qui avaient freiné les ventes l’année dernière. Bakkafrost, spécialiste de l’élevage de saumon, a généré la deuxième meilleure contribution positive. Les résultats publiés indiquent que ses opérations dans les îles Féroé sont en bonne voie et qu’il existe des signes de reprise en Écosse.

Les risques pour la croissance économique ont augmenté en raison de l’inflation, des hausses de taux des banques centrales, des inquiétudes liées à la sécurité énergétique en Europe et des tensions géopolitiques. Les hausses de taux nécessaires des banques centrales pour lutter contre l'inflation nuiront à la croissance économique. Il sera donc d'autant plus important de cibler les sociétés dont les fondamentaux et le pouvoir de fixation des prix sont solides, et la qualité. Nous restons optimistes quant au potentiel à moyen et long terme des actions, et profitons des conditions actuelles de marché pour renforcer encore nos positions sur des sociétés dont les perspectives commerciales à long terme sont très solides. La pandémie a accéléré les changements en faveur d'économies plus robustes et durables. Elle a aussi rendu les individus plus disposés à adopter un mode de vie plus sain. Le portefeuille d'entreprises durables du fonds est bien positionné pour bénéficier de ces évolutions sur le long terme.