RobecoSAM Smart Energy Equities E EUR

Roman Boner est gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Smart Energy Equities. Avant de rejoindre Robeco en 2021, Roman occupait le poste de gérant de portefeuille senior au sein de Woodman Asset Management. Auparavant, il a passé six ans au sein de Swisscanto (devenu par la suite une filiale de Zurich Kantonalbank) en tant que gérant de portefeuille senior responsable d'un fonds d'actions mondiales durables et co-gérant du fonds thématique Global Water and Climate Fund. Roman a débuté sa carrière en 1996 pour le compte d'UBS où il a travaillé dans de nombreuses divisions, dont la Banque privée, la Gestion d'actifs et le Trading. En 2003, il est devenu gérant de portefeuille au sein d'UBS Global Asset Management et à compter de 2005 il s'est spécialisé dans les stratégies d'actions thématiques durables, dont des portefeuilles sur l'efficacité énergétique et le changement climatique. Roman est diplômé de la Haute école des sciences appliquées de Zurich (ZHAW) en économie et administration d'entreprises. Il est également titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Michael Studer est co-gérant de portefeuille de la stratégie RobecoSAM Smart Energy Equities, également chargé de la recherche thématique spécialisé dans les technologies au sein de l'équipe Investissement thématique énergie/mobilité/matériaux. Avant de rejoindre Robeco en 2021, il a passé trois ans chez Acoro Asset Management, où il était gérant d'investissement spécialisé dans le secteur des TI (semi-conducteurs, logiciels et Internet). Auparavant, il a travaillé au total pendant 10 ans en tant qu'analyste senior actions, chargé des TI auprès de Julius Bär, Bank J. Safra Sarasin et analyste sell-side chez Bank am Bellevue. Michael a débuté sa carrière en 2007 en tant que consultant stratégie et opérations dans le secteur des services financiers chez Deloitte. Michael est titulaire d'un doctorat en comptabilité et contrôle et d'un Master en gestion des technologies de l'information de l'Université de Saint-Gall (HSG), ainsi que d'un Master en gestion internationale de la Community of European Management Schools (CEMS). Il a également étudié à l'Institut polytechnique Rensselaer (RPI) à Troy, New York (USA).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds a pour objectif d'investissement durable de contribuer à la transformation et la décarbonation du secteur mondial de l'énergie. Les aspects liés à la transformation et la décarbonation du secteur mondial de l'énergie ainsi que les aspects liés à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d'un univers ciblé défini, par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, une empreinte carbone ciblée et le vote. Le fonds investit exclusivement dans des sociétés qui présentent une adéquation thématique importante conformément à la méthode d'analyse de l'univers thématique de Robeco. Grâce au processus de filtrage basé sur le cadre ODD développé en interne et la politique d'exclusion de Robeco, le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui nuisent aux ODD, enfreignent les normes internationales ou dont les produits sont jugés controversés. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. L'empreinte carbone pondérée du fonds sera égale ou inférieure à celle de son indice de référence « transition climatique ». De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Les actions mondiales ont très bien débuté l'année. Les tendances de la fin 2022 se sont prolongées, les actions européennes et chinoises surperformant celles des États-Unis. Toutefois, les valeurs tech. US ont connu leur meilleur début d'année depuis 2001 après une faible performance relative l'an dernier. Les chiffres sur l'inflation US ont confirmé la tendance baissière depuis des niveaux élevés, entraînant une baisse des taux longs et soutenant les valorisations des actions. Les cours de l'énergie, surtout en Europe, ont continué de reculer, un hiver plus doux conjugué à une très forte baisse de la demande ayant entraîné des stocks de gaz naturel assez élevés pour cette période de l'année. Dans l'ensemble, les statistiques macroéconomiques ont été meilleures que prévu et la récession largement attendue pourrait être moins grave.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 10,16%. Sur fond de regain d'appétit pour le risque, le pôle Gestion de l'énergie a signé de loin la meilleure performance. Le sous-groupe Stockage de l'énergie a été tiré par une forte hausse du grand fabricant de lithium Albemarle. Les actions des semi-conducteurs de puissance Infineon et Onsemi ont aussi enregistré une forte performance, la demande de VE et d'énergies renouvelables restant pour le moment épargnée par la faiblesse macroéconomique. Le pôle Efficacité énergétique est arrivé en 2e position ce mois-ci. Dans le pôle, le sous-groupe Transports a signé la meilleure performance surtout grâce au leader de l'hydrogène vert Plug Power. Le Big Data a aussi signé une forte performance, Lattice et Marvell bénéficiant des prévisions de fin imminente du cycle baissier des semi-conducteurs. Les énergies renouvelables ont enregistré des résultats contrastés après l'excellente performance de 2022. Les valeurs de l'énergie solaire ont conservé leur performance soutenue, bénéficiant surtout d'une possible loi européenne sur la réduction de l'inflation, tandis que le producteur d'énergie éolienne Vestas a connu un autre trimestre atone. Le pôle Distribution d'énergie a signé une performance inférieure à celle très soutenue du portefeuille, le sous-groupe Réseaux électriques ayant sous-performé en raison des caractéristiques défensives de ses actifs réglementés et protégés contre l'inflation.

Des signes suggèrent que l'inflation en Amérique du Nord et en Europe a atteint un pic, mais les craintes liées à la croissance inquiètent de plus en plus les investisseurs. En conséquence, les taux longs diminuent lentement par rapport à leurs points hauts de l’an dernier. Si les données économiques se replieront probablement ces prochains mois, les valorisations des actions sont revenues au niveau de leurs moyennes à long terme. Le ralentissement de l'inflation et le pic de la politique offensive de la Fed soutiennent les valorisations des actions. Avec l'assouplissent rapide de la politique zéro-Covid en Chine, nous prévoyons une amélioration des chaînes logistiques mondiales en 2023 et une baisse de l'inflation du coût des intrants, ce qui est de bon augure pour une reprise des marges de certaines de nos positions stratégiques, surtout dans les pôles Énergies renouvelables et Efficacité énergétique. Nous sommes donc confiants à l'égard des perspectives bénéficiaires de notre portefeuille pour 2023 même dans un contexte macroéconomique plus difficile. En effet, le niveau élevé des prix de l'énergie et le besoin urgent d'indépendance énergétique agissent comme un catalyseur d'investissements accrus dans les technologies énergétiques intelligentes. L'équipe de gestion du fonds reste optimiste quant aux perspectives de moyen à long terme de nos positions.