Robeco Sustainable Asian Stars Equities DL EUR

Vicki Chi est gérante de portefeuille au sein de l'équipe Asie-Pacifique, qui se concentre sur les Philippines. Avant de rejoindre cette équipe en 2014, elle était analyste au sein de l'équipe Marchés émergents de Robeco, où elle était responsable des actions chinoises dans le secteur des télécommunications et le secteur bancaire. Vicki a démarré sa carrière en 2006 chez Robeco. Le chinois mandarin est sa langue maternelle, et elle est titulaire d'un Master en administration d’entreprises de l'Université Érasme de Rotterdam. Elle est également titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst). Joshua Crabb est gérant de portefeuille principal et responsable des Actions Asie-Pacifique. Au sein de l'univers des marchés émergents, il couvre la Thaïlande et le Vietnam. Avant de rejoindre Robeco en 2018, il a été responsable de l'équipe Actions asiatiques chez Old Mutual et gérant de portefeuille chez BlackRock et Prudential à Hong Kong. Il a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1996 en tant qu'analyste sectoriel chez BT Financial Group. Il est détenteur d'une licence avec spécialisation dans la finance de l'Université d'Australie-Occidentale. Il est par ailleurs titulaire d'un CFA® (Chartered Financial Analyst).

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG, l’établissement d’objectifs (ESG et empreinte environnementale) et le vote. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l’analyse fondamentale « bottom-up » des investissements afin d’évaluer les risques et opportunités ESG (à long terme) existants et potentiels. Le fonds limite l’exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. Le fonds vise également un score ESG supérieur et une empreinte environnementale (carbone, eau et déchets) réduite d’au moins 20 % par rapport à l’indice de référence. De plus, si l’émetteur d’un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion. Enfin, le fonds exerce ses droits d’actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Après un début d’année fulgurant, les marchés asiatiques ont enregistré une chute (-6,8 %) en février, plus nette que sur les marchés actions mondiaux (-3 %). L’optimisme autour de la réouverture de la Chine a laissé la place au cycle de resserrement des taux d’intérêt aux États-Unis, qui devrait être plus marqué et plus long. Le taux des bons du Trésor américains à 2 ans a atteint 4,83 %, son plus haut niveau depuis 2007, poussant ainsi les actifs à risque vers le bas. La Chine et Hong Kong ont été les marchés les moins performants (respectivement -10,4 % et -7,1 %), mais les actions A ont particulièrement sous-performé (CSI300 -4,7 %). La Chine a vu resurgir les risques géopolitiques avec les États-Unis autour de l’incident du « ballon espion », et a assisté à un durcissement des risques réglementaires. La plupart des prévisions de résultats chinois pour 2022 étaient plus faibles que prévu. Néanmoins, la réouverture n’ayant eu lieu qu’en novembre et le Covid s’étant propagé à travers le pays en décembre, les chiffres de 2022 sont de l’histoire ancienne. L'Indonésie (-0,8 %) a surperformé grâce à un excédent commercial supérieur aux attentes et à une inflation inexistante en janvier. Taïwan (-1,4 %) a devancé la Corée du Sud (-6,6 %) dans le secteur technologique. En Inde (-4,7 %), les nouvelles baisses des actions du groupe Adani ont été gommées par les bonnes performances des titres financiers et des produits de base.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -2,48%. En février, le fonds Robeco Sustainable Asian Stars a surperformé l’indice grâce à la sélection de titres. Les sélections de titres en Chine et en Indonésie ont bien fonctionné. Au cours d’un mois marqué par une baisse de confiance, les secteurs défensifs comme les services aux collectivités et la santé ont surperformé. Du côté des bonnes nouvelles, les valeurs financières indiennes ont rebondi après un affaiblissement de la confiance le mois dernier, ce qui a profité à notre position sur ICICI Bank. En Indonésie, Bank Rakyat a surperformé grâce à l’amélioration du sentiment dans le pays. Le fabricant chinois de plaques de plâtre Beijing New Building Material a poursuivi ses politiques de soutien au secteur immobilier. Le fournisseur chinois d’énergie éolienne Datang Renewable a satisfait les attentes de croissance pour 2023. En revanche, Alibaba a reculé, après un très fort rebond en janvier. En Corée du Sud, les risques réglementaires se sont accrus, le président Yoon Suk-yeol ayant tenté d’améliorer sa popularité. Nos positions sur KB Financial et KT Corp ont marqué le pas, compte tenu des faibles espoirs de rendement pour les actionnaires à court terme. En Chine, le manque de confiance a conduit à un recul pour Huatai Securities.

Les marchés d'Asie ont regagné du terrain, la Chine abandonnant sa politique zéro Covid. Après une première reprise, il est désormais temps pour les investisseurs internationaux d’investir en Asie. Nous nous concentrons sur les sociétés dotées d’un modèle économique solide, capables d’assurer une reprise des bénéfices plus forte l’année prochaine. Bien qu'avec une croissance mondiale en baisse les risques bénéficiaires augmentent, la politique budgétaire et monétaire plus rigoureuse en Asie devrait rendre les marchés plus résistants.  Un récent voyage dans l'ANASE a confirmé que les investissements et la croissance restent solides malgré des pressions inflationnistes, surtout en Indonésie. Les craintes liées à la croissance devraient encore viser les secteurs cycliques tels que le matériel technologique, mais les valorisations se rapprochent d'un point bas qui devraient être un plancher. La récente déroute des marchés liée aux sociétés du groupe Adani révèle l'importance d'intégrer l'analyse de la gouvernance d'entreprise dans les valorisations des sociétés des pays émergents. L’Inde est intéressante à long terme, mais nous restons sélectifs et rigoureux dans notre approche « Value ».