Robeco Indian Equities D EUR

L'équipe d'investissement Asia-Pacific Equities est composée de cinq professionnels de l'investissement, dotés d'une expérience moyenne de 13 ans, alliant des compétences complémentaires et une expertise mondiale de l'investissement. Au sein de l'équipe, les gérants de portefeuille replacent les connaissances locales dans le contexte plus large d'une perspective régionale et mondiale. L'expérience de l'équipe d'investissement Asia-Pacific Equities est renforcée par l'expertise locale du conseiller en investissement indien, Canara Robeco.

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d'investissement par l'application d'exclusions, l'intégration des critères ESG, l'engagement et le vote. Le fonds n'investit pas dans des émetteurs qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d'exclusion de Robeco. Les critères ESG d'importance financière sont intégrés dans l'analyse « bottom-up » des investissements afin d'évaluer les risques et opportunités ESG existants et potentiels. Le fonds limite l'exposition aux risques de durabilité élevés lors de la sélection de titres. De plus, si l'émetteur d'un titre est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l'objet d'un dialogue actif. Enfin, le fonds exerce ses droits d'actionnaire et utilise le vote par procuration conformément à la politique de vote par procuration de Robeco.

Le MSCI India a cédé 1,96 %, mais surperformé le MSCI APxJ, le MSCI EM et le MSCI ACWI de 4,4 %, 4,4 % et 1,0 %, resp. Les mid-caps (-0,06 %) et small-caps (+4,4 %) ont surperformé les le MSCI India (-1,96 %) en var. mensuelle. Les indices mid-cap et small-cap du MSCI India surperforment le MSCI India de 11,53 % et 19,9 % depuis le début 2023 ce qui souligne l'ampleur de la reprise des marchés et la préférence des investisseurs locaux pour ces 2 catégories. Les TI ont été le secteur le plus performant du mois (+3,3 %), à l'inverse de l'énergie (-4,9 %) en var. mensuelle. Les investisseurs étrangers sont restés acheteurs nets d'actions indiennes en août (+1,7 Md USD, contre +4,1 Mds USD en juillet). Les investisseurs institutionnels locaux sont redevenus acheteurs à hauteur de 3 Mds USD. Le ratio C/B du MSCI India a reculé à 20,6x (écart-type de +1,2). La prime relative par rapport au MXAPJ s'établit à 60 % (contre une moyenne sur 5 ans de 50 %). Les taux des bons du Trésor de référence à 10 ans se sont élevés en moy. à 7,19 % (+8 pb en var. mensuelle par rapport à la moy. de juillet). L'INR a terminé le mois à 82,79/USD en août.

Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 0,46%. Sur la base de la VNI, le fonds a surperformé l'indice de 0,95 %. La sélection de titres dans les matériaux et la conso. cyclique a été payante, a contrario de l'allocation sectorielle dans les TI.

Indicateurs macro : 1) l'IPC de juillet a fortement augmenté à 7,44 % (contre 4,87 % en juin) ; 2) la production industrielle de juin a connu un ralentissement séquentiel (+3,7 % en var. annuelle contre +5,3 % en mai) ; 3) le PIB du T1 24 a augmenté de 7,8 % en var. annuelle (contre +6,1 % au T4 23) ; 4) les dépenses d'investissement du gouvernement central ont augmenté de ~59 % (en termes nominaux) au dernier trimestre. Contrairement aux trimestres précédents, le centre a été rejoint par les États, dont les dépenses d'investissement ont augmenté de 75 %, bien qu'à partir d'une base peu élevée. Ensemble, les dépenses d'investissement de l'administration centrale et des États ont atteint 5,4 % du PIB au cours du trimestre, contre une moy. de 3,5 % au même trimestre sur les 2 années précédentes.